备案产品数量创年内新高，八月私募要开始进攻了！最新持仓透露布局方向

梁银妍 陆海晴

7月A股市场较为震荡，私募打法也较为谨慎，且在不断积累子弹，找寻后市布局良机。根据上市公司半年报情况来看，部分私募已提前蛰伏电子、有色金属等行业。

此外，明星私募的持仓情况也值得关注。从增持和新进持仓股票来看，邓晓峰对有色金属尤为关注，二季度重点加仓了紫金矿业和西部矿业，冯柳和杨东则较为关注军工股。景林资产和石锋资产则分别新进涪陵榨菜和安琪酵母。

震荡市私募打法谨慎

7月A股市场较为震荡，从整体来看，目前股票主观多头策略型私募基金的平均股票仓位为80%，相较于上月略微降低，但仍处于历史高位水平。市场调整提供了更好的进攻机会，从增减仓指标来看，计划增仓的私募比例较之前明显提升，而计划减仓的私募比例较之前有所下降。

融智•中国对冲基金经理A股信心指数月度报告显示，截至7月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为80%。在震荡市场行情中，多数私募基金经理的打法趋于谨慎。

从具体仓位分布来看，中高仓位的私募基金数量较上月有所减少，仓位在5成及5成以上的私募基金占比95.18%。其中25.3%的私募目前处于满仓状态，相比上月减少10.6%；80%以上（不含满仓）区间的私募占比43.37%，相比上月下降1.5%；50%至80%（不含）区间的私募占比26.51%，相较上月增加9.84%。

私募机构仓位分布情况

但值得注意的是，7月私募基金手里已积攒较多子弹。据私募排排网统计，今年以来，尽管2月、5月，私募管理人备案数据较为低迷，3月、6月、7月分别迎来私募备案小高峰。其中，7月共有3653只私募产品完成备案登记，数量环比上升5.24%，创下单月备案数量年内新高。

具体来看，7月新备案的3653只私募产品中，百亿级私募贡献了613只，具体来看，高毅资产在以105只产品居首，九坤投资则备案了57只私募基金，灵均投资、启林投资、景林资产也分别备案49、45、41只产品。

私募已杀入这些行业

与此同时，随着半年报披露，不少私募也现身上市公司前十大股东，或前十大流通股东，或能一窥其布局方向。

截至8月3日，两市已有174家上市公司披露了半年报。据私募排排网数据显示，共15家百亿级私募旗下产品出现在25家上市公司前十大流通股中，合计持仓总市值高达367.76亿元，其中百亿级私募新进12家上市公司，增持5家上市公司，另有3家上市公司遭遇百亿级私募减持。

注：截至8月3号，私募持有个股所属行业

从行业来看，百亿级私募基金尤爱电子和有色金属行业。电子领域，百亿级私募目前持有海康威视、利扬芯片、方邦股份和润欣科技四只个股，除海康威视外，其余三只个股均在二季度获得私募基金增持。有色金属领域方面，百亿级私募目前持有紫金矿业、西部超导、西部矿业和沃尔核材四只个股，除沃尔核材外，其余三只个股也在二季度获得私募增持，且主要是高毅资本增持。

从新进和增持个股来看，私募新进个股有西部超导、久立特材、利扬芯片、苑东生物、三棵树、三鑫医疗、回盛生物、东鹏饮料、百亚股份、安琪酵母、精达股份和通达股份，主要分布在有色金属、食品医疗、电气设备等领域。增持的个股主要为紫金矿业、西部矿业、旭升股份、三棵树、贵州茅台，主要分布在有色金属、汽车、化工等领域。

此外，按照2021年6月30日股价计算，百亿级私募持股市值最大的3只个股，依次为海康威视、贵州茅台和紫金矿业。

百亿级明星私募各有侧重

身为市场风向标，明星私募的持仓情况也备受关注。冯柳、杨东新进军工股、邓晓峰青睐有色金属，景林资产和石锋资产这较为青睐食品饮料方向。

高毅资产对有色金属、军工股颇为青睐。其中，冯柳管理的高毅邻山1号远望新进西部超导。数据显示，截至二季度末，持股数量达到1500万股，持股市值为9.73亿元。西部超导也属于航天军工概念股，是目前国内唯一实现低温超导线材商业化生产的企业，也是目前国际上唯一的铌钛（NbTi）锭棒及线材全流程生产企业，主要从事高端钛合金材料和低温超导材料的研发、生产和销售。

邓晓峰增持了西部矿业、旭升股份和紫金矿业。数据显示，截至二季度末，高毅晓峰2号致信基金增持西部矿业505.52万股，持股数量达到4272.64万股，持股市值为5.10亿元，位列第二大流通股东的位置。外贸信托-高毅晓峰鸿远集合资金信托计划新进前十大股东，持有3784.97万股，期末持股市值为4.52亿元，位列第四大流通股东。以上两只基金合计持有西部矿业8057.61万股，持股市值达到9.62亿元，较一季度末持股数量翻了一倍多。此外，邓晓峰还增持了紫金矿业2123.12万股、旭升股份267.47万股。

宁泉资本新进个股通达股份。数据显示，截至二季度末，宁泉致远39号持有通达股份314.61万股，成为其第七大流通股东。通达股份是国内主要的超、特高压架空导线生产供应商之一，2016年宣布并购成都航飞，开启“立足主业、深耕军工”的战略布局。就半年报数据来看，主要也是其军工业务表现亮眼，同比增长34.55%。

景林资产新进涪陵榨菜。数据显示，截至二季度末，上海景林资产管理有限公司-景林全球资金持有涪陵榨菜688.13万股，新进成为其第九大股东。值得注意的是，涪陵榨菜也获得多位公募明星基金经理加仓。从前十大股东来看，朱少醒管理富国天惠精选成长混合增持860万股，刘彦春管理的景顺长城鼎益、傅友兴管理的广发稳健增长、郭杰管理的易方达核心优势新进成为其前十大股东。

石锋资产新进安琪酵母。数据显示，截至二季度末，上海石锋资产管理有限公司-石锋资产厚积私募证券投资基金持有涪陵榨菜478.79万股，新进成为其第十大流通股东。袁芳管理的工银瑞信文体产业和工银圆兴减持了该股，但袁芳管理的工银瑞信圆丰三年却在加仓，同时雷鸣管理的汇添富成长焦点新进成为其前十大流通股东。

此外，在二季度，盘京投资新进精达股份、相聚资本新进百亚股份、银叶投资新进回盛生物。

后市提高进攻性

对于8月的投资策略，多位私募基金经理计划提高进攻性。根据融智•中国对冲基金经理A股信心指数月度报告显示，A股市场仓位增减投资计划指标值为110.24，相比上个月环比上升8.85%。具体而言，22.89%的基金经理选择增仓，较上月提升11.35个百分点；打算减仓的基金经理占比3.61%，下降了7.92个百分点。

此外，各百亿级私募也在近段时间谈及对后市的布局，提及关于军工、周期性资产的思考。

清和泉投资表示，目前市场仍以结构行情为主，且震荡波动加剧，大家对此已形成较强的一致预期。一是目前企业盈利仍维持在相对高位，但是在逐步回落且后续分化会加剧。二是国内政策预期在稳步向好，但是仍然在兼顾稳增长和调结构，刺激力度略显不足。三是海外美联储的政策预期有边际收紧的迹象，但是宽松交易仍在博弈。

展望后市，清和泉投资表示，看好能将中国制造优势和全球需求共振统合起来的成长性行业，如新能源和生物医药，也看好在国家的大力支持下，不断发展的高端制造公司。另外考虑到军工行业进入新的景气阶段，会阶段性配置这一行业中的核心供应链公司。而关于消费板块，我们将持续关注错杀机会，适当时候会考虑增持。

在星石投资看来，越是市场风向高度一致时，越需要冷静思考，当前市场表现与基本面趋势是否匹配、当前主流方向是否仍具备投资性价比。基于宏观环境和估值性价比维度考虑，后周期资产仍具有相对优势。

星石投资提到，在下一阶段资产配置上，关注回升空间大、修复趋于加速、能充分受益于涨价趋势的后周期方向，尤其是供需趋势向好的可选消费与服务行业。疫情期间，消费与服务等行业受冲击最为严重，存量供给大面积退出，增量供给持续低迷，因而线下服务行业集中度加速提升的确定性强。在此背景下，即便需求端平稳修复，优质头部公司也能通过市场份额扩张，在通胀环境下实现量价齐升，从而获得持久的盈利改善。