新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月2日，永兴材料发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为30.47亿元，同比增长36.39%；归母净利润为3.03亿元，同比增长85.31%；扣非归母净利润为2.43亿元，同比增长136.31%；基本每股收益0.76元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为10.97亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对永兴材料2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为30.47亿元，同比增长36.39%；净利润为3.04亿元，同比增长85.43%；经营活动净现金流为1.2亿元，同比下降45.76%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.6亿元、1.6亿元、3亿元，同比变动分别为18.75%、-38.03%、85.43%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）2.64亿1.64亿3.04亿净利润增速18.75%-38.03%85.43%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长36.39%，经营活动净现金流同比下降45.76%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）24.82亿22.34亿30.47亿经营活动净现金流（元）1.58亿2.22亿1.2亿营业收入增速2.22%-9.98%36.39%经营活动净现金流增速8820.38%40.67%-45.76%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.4低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）1.58亿2.22亿1.2亿净利润（元）2.64亿1.64亿3.04亿经营活动净现金流/净利润0.61.350.4

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为15.31%，同比增长27.17%；净利率为9.97%，同比增长35.96%；净资产收益率（加权）为7.04%，同比增长47.28%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为20.13%，同比下降25.47%；流动比率为3.17，速动比率为2.49；总债务为1.75亿元，其中短期债务为1.75亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.58、2.45、1.6，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率2.582.451.6

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为37.35%。

项目20201231期初预付账款（元）2856.23万本期预付账款（元）3923.03万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.35%，营业成本同比增长31.32%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-6.07%-46.41%37.35%营业成本增速4.85%-8.59%31.32%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为19.99，同比增长54.54%；存货周转率为4.21，同比增长3.6%；总资产周转率为0.56，同比增长17.84%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.47%、10.56%、11.99%，持续增长。

项目201906302020063020210630存货（元）3.15亿5.2亿6.7亿资产总额（元）42.16亿49.19亿55.88亿存货/资产总额7.47%10.56%11.99%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.88、2.25、1.88，持续下降。

项目201906302020063020210630营业收入（元）24.82亿22.34亿30.47亿固定资产（元）8.61亿9.92亿16.22亿营业收入/固定资产原值2.882.251.88

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.2亿元，较期初增长191.34%。

项目20201231期初在建工程（元）7473.2万本期在建工程（元）2.18亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长60.89%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）1230.17万本期其他非流动资产（元）1979.16万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长53.72%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）3888.52万3673.23万5646.54万管理费用增速-2.15%-5.54%53.72%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长53.72%，营业收入同比增长36.39%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速2.22%-9.98%36.39%管理费用增速-2.15%-5.54%53.72%

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