文|新浪财经 许旻

2021年上半年，私募基金管理人数量稳步上升，存续基金规模逼近18万亿元。根据朝阳永续基金研究平台数据显示，截至今年6月末，证券类私募管理规模约4.87万亿元，同期公募的管理规模是23万亿元。

“证券类私募管理规模比较小的，但增速比较快。”朝阳永续基金研究院研究总监尹田园介绍，相比去年6月末，今年6月末证券类私募的规模增速超过80%，而同期公募增速不到40%。相比去年年末，今年上半年证券类私募增速接近30%，而同期公募约15%。

百亿机构总规模占比过半

据朝阳永续统计，截止到6月末，头部19家以股票量化策略为主的管理人，总管理规模约接近6000亿元，头部14家以量化CTA策略为主的管理人，总规模超过了600亿元。“量化的交易量，在整个A股市场交易量的占比，在逐渐提升。”在中国私募基金风云榜中期策略会上，尹田园说道。

中国银河证券副总裁罗黎明也在会上表示，作为销售机构而言，也感受到了私募的扩张。2020年，银河证券产品销售额是1178亿元，而今年上半年私募基金产品增长幅度非常大。“今年以来，我们给中高端客户做私募配置，从2月份开始到现在，我们配出去70多亿了，主要是以私募为主，这个增长是非常快的。”他提到。

同时，尹田园还从私募管理人数量分析，从2017年到现在，证券类私募管理人数目变化不大，一直稳定在8000-9000之间。“这是一个高度集中的行业，前5的证投私募管理人总规模超过6000亿元，占全市场的16.79%，如果是前20，总规模占到全市场的三分之一。如果统计百亿规模的管理人，现在已经达到72家，管理2.23万亿元规模，占比51.70%。”她介绍。

股票多头半年收益率6.67%

再来看私募产品表现情况，今年上半年，最好的是股票多头策略，达到了平均6.67%的收益率，紧随其后是宏观策略、多策略以及管理期货策略，整体表现都在5%以上，此外，今年上半年中性策略表现平平，收益率大概在2.68%左右。

尹田园表示，策略的拥挤，容易造成基本面类因子占比逐步提升，交易的频率下降或者持仓的周期延长，这就可能导致超额收益的不稳定。

那么今年下半年，股票策略如何破局呢？兆天投资总经理范迪钊认为，首先要从战略上有长远的眼光，要聚焦在长期来看比较有机会的行业，但是战术上，需要对市场狂热的情绪要有一些警惕，要清醒，因为事物变化往往很快。

中国银河证券研究院策略分析师曾万平也赞同，事物变化很快，核心资产就在不断变化，因此核心资产稳赢这个观点是错的。

“当市场周期处于高点的时候，怎么判断是高点呢？中国没有任何一个行业可以连续三年占主导的，最多两年半。”他表示，“到今年年初的时候，白酒已经连续跑赢两年多了，这个时候基本上就是应该逢高获利了。像光伏、新能源现在都很热，我相信不是明年上半年就是明年下半年，就会出现白酒这样的事情。”

在此背景下，亘曦资产投资总监董高峰认为，重点可以关注三类投资机会：第一，有共识度的方向和产业，比如说碳中和、绿色发展，电动车产业链和光伏产业链以及储能产业链，这是全球产业趋势向上的产业，市场内生的需求很大，会诞生一些超级成长股，也是未来最看好的方向。

第二，原先卡脖子的点，未来会有细分龙头或者隐形冠军出来。比如说半导体产业链、工业设计软件，这些公司收入体量不大，但是预期非常好，一旦突破，未来市场空间很大。

第三，安全产业链，比如说军工、自主可控、信创等方向。

董高峰补充，下半年从行业角度来说，风险来自于两个方向：一是外资持有较多、估值较高、政策打压的行业，短期很难起来；第二，周期板块在三四季度可能会面临一些风险，三季度的估值可能属于高点，四季度之后要适当谨慎。

宁波盛世知己投资总经理王小刚觉得，现有的风险，主要是涨快了回调带来的，这属于短期风险，中长期而言，他依然非常看好市场。