新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月30日，双良节能发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为12.49亿元，同比增长69.21%；归母净利润为1.02亿元，同比增长470.35%；扣非归母净利润为8536.63万元，同比增长552.78%；基本每股收益0.0628元/股。

公司自2003年4月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为28.97亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对双良节能2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.49亿元，同比增长69.21%；净利润为1.08亿元，同比增长494.21%；经营活动净现金流为-1.58亿元，同比下降0.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.7亿元、0.2亿元、1.1亿元，同比变动分别为27.78%、-74.88%、494.21%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）7262.93万1824.34万1.08亿净利润增速27.78%-74.88%494.21%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动69.21%，销售费用同比变动4.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）10.91亿7.38亿12.49亿销售费用（元）1.11亿8696.81万9122.52万营业收入增速-0.63%-32.29%69.21%销售费用增速10.29%-21.85%4.9%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长69.21%，经营活动净现金流同比下降0.87%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）10.91亿7.38亿12.49亿经营活动净现金流（元）-1.85亿-1.57亿-1.58亿营业收入增速-0.63%-32.29%69.21%经营活动净现金流增速-561.52%15.22%-0.87%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.6亿元，持续三年为负数。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-1.85亿-1.57亿-1.58亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.1亿元、经营活动净现金流为-1.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-1.85亿-1.57亿-1.58亿净利润（元）7262.93万1824.34万1.08亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.46低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-1.85亿-1.57亿-1.58亿净利润（元）7262.93万1824.34万1.08亿经营活动净现金流/净利润-2.55-8.6-1.46

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为32.62%，同比增长6.52%；净利率为8.68%，同比增长251.17%；净资产收益率（加权）为4.59%，同比增长481.01%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为57.14%，同比增长41.47%；流动比率为1.34，速动比率为1.11；总债务为9.36亿元，其中短期债务为9.36亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.3亿元，较期初变动率为76.5%。

项目20201231期初预付账款（元）1.31亿本期预付账款（元）2.31亿

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长76.5%，营业成本同比增长64.33%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速22.14%72.18%76.5%营业成本增速0.03%-36.28%64.33%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.3亿元，较期初变动率为71.11%。

项目20201231期初其他应收款（元）7436.9万本期其他应收款（元）1.27亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、655.3万元、1.6亿元，公司经营活动净现金流分别-1.8亿元、-1.6亿元、-1.6亿元。

项目201906302020063020210630资本性支出（元）2445.92万655.26万1.62亿经营活动净现金流（元）-1.85亿-1.57亿-1.58亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.47，同比增长127.96%；存货周转率为1.5，同比下降16.57%；总资产周转率为0.27，同比增长40.27%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.4亿元，较期初增长4577.31%。

项目20201231期初在建工程（元）720.28万本期在建工程（元）3.37亿

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为187.9万元，较期初增长32.94%。

项目20201231期初长期待摊费用（元）141.34万本期长期待摊费用（元）187.9万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长96.75%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）566.55万本期其他非流动资产（元）1114.69万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长35.29%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）6061.74万5710.88万7726.19万管理费用增速7.22%-5.79%35.29%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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