来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 陈玥）连续几天的调整之后，新能源板块整体表现强势，在整体弱势的市场环境中极为抢眼。长盛创新驱动基金经理孟棋认为，新能源板块的景气度尚未看到拐点，上市公司业绩下半年同比仍将保持高增速，环比也是预期向上。但是由于预期与估值的高涨，使得整个板块估值继续提升的难度加大，唯有向创新方向、向高景气细分方向、向业绩兑现确定性要收益。

“调整比过热更健康，好好休息一段时间，坐实基本面才能行稳致远。”孟棋表示，“调整的原因主要是因为市场对电动车以及光伏板块的一致预期太高，将业绩与估值一步看到明年甚至更长时间。但制造业的成长不会一蹴而就，我们需要一个月一个月地观察电车销量和组件排产，即使前方是星辰大海，短期仍需脚踏实地，调整比过热的亢奋更健康。”

“拉长视角看，行业机会仍然有，但是分化一定会很严重，未来属于专注脚下、做好每一份产品和业绩的企业，对于我们投资管理人亦是如此。”孟棋补充道。Wind数据统计显示，孟棋自2019年5月30日开始管理长盛创新驱动混合基金，截至今年7月15日，任职回报高达262.71%，超越业绩基准237.35%，在同期1809只同类基金中排名第9位。

“新能源板块行情将步入第二阶段，结构性行情仍将存在，但板块、个股间分化将加剧分化，部分高景气能够维持的个股才能继续创新高，一如春节后茅指数资产回调之后的严重分化，更加考验投资人的选股能力和前瞻预判能力。”孟棋告诉记者。

怎样把握第二阶段的投资机会？孟棋认为，需要紧密关注新能源汽车销量的旺季兑现、行业内卷是否加剧，个股中长期业绩规划的兑现力，需要提前思考一年后的状况。

“我们看好三个方向，也警惕三个方向。”孟棋解读道，看好的方向中，首先是存在技术创新升级的方向，龙头的领先优势能够维持的领域。目前高镍化、隔膜连涂、电解液新型添加剂、铜箔减薄化、电芯的叠片工艺等方方面面的改进提升方兴未艾，我们相信优秀的企业能够通过技术创新进步来持续扩大领先优势。其次，我们看好具有一体化成本优势的方向，包括对上游资源例如锂钴镍磷的一体化掌控的企业，包括向下一体化的企业例如基膜+涂覆，也包括具备前中后段整线优势的设备企业。第三，上游战略资源以优质锂矿为代表的资产，特别是具备ESG优势的锂资源稀缺性相对突出，优于格局有所恶化的中游。”

警惕的方向中，孟棋表示，首先警惕工艺包已经普及、无设备瓶颈、进入壁垒低、扩产纷纷加速的环节，特别是传统材料巨头的进入，一年两后可能的产能过剩，有长单锁定的企业还可以以量补价，但没有长单大客户锁定产能的个股可能会量价齐跌。其次，警惕存在被技术升级迭代的环节与企业。新能源汽车向智能化、锂电池向高能量密度、中游材料向大宗化的趋势中，一些创新升级能力差、研发投入少的企业将被拉开差距。第三，ESG工作不利的环节与企业将在未来的国际低碳化竞争中受到严重制约。

孟棋强调说，相比新能源汽车板块，他认为上半年受到大宗原料、缺芯、海运紧张制约的光伏板块在下半年可能更具有性价比。“其中我们看好四大方向，首先，随着硅料、硅片产能的落地，中下游各环节的压力减轻，但利润能够恢复的是具有品牌价值、格局较好的环节，例如组件格局向前四大集中的趋势明显。其次，大型地面电站日趋饱和，看好成长性更佳的工商业分布式、户用+储能、BIPV等未来方向。第三，看好产品升级方向，例如210大尺寸的渗透率提升。第四，看好国际化份额存在继续提升空间的方向，以国产逆变器出海企业为代表。”