A股是否会“一跌不起”？无需太悲观，市场向下空间或有限

来源：万家基金

继昨天遭遇“黑色星期一”，今日A股再次大跌。截至收盘，上证指数下跌2.49%，深证成指下跌3.67%，创业板指下跌4.11%。板块方面，多数行业下跌，通信、电子、石油石化、计算机等板块相对强势。

关于下跌的原因，市场上有一些传闻，不过我们从基本面角度理性分析，主要在于市场对流动性的共识将趋于强化。另外近期政策在房地产、教育、互联网等领域政策频繁，相关产业的长期逻辑一定程度上受到损害，无论是盈利还是估值，尤其是估值角度，很难再以市场化角度推演而给予高估值，市场需要一定时间消化而达到重新平衡。

展望未来，我们认为企业盈利是决定中期趋势的核心变量，企业盈利至少在三季度保持韧性，而历史数据表明市场指数高点滞后于企业盈利高点，基于此，我们认为市场向下空间或有限。

在投资策略上，市场回调后，估值和交易结构更加合理，建议寻找估值与景气度匹配更好的品种，比如煤炭、钢铁、有色（铜铝）等板块。