新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月21日，移为通信发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为3.98亿元，同比增长117.09%；归母净利润为7245.3万元，同比增长72.22%；扣非归母净利润为6582.75万元，同比增长183.14%；基本每股收益0.25元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.85亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对移为通信2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.98亿元，同比增长117.09%；净利润为7245.3万元，同比增长72.22%；经营活动净现金流为215.6万元，同比下降87.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长117.09%，净利润同比增长72.22%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）2.73亿1.83亿3.98亿净利润（元）6305.65万4207.04万7245.3万营业收入增速45.29%-32.78%117.09%净利润增速29.45%-33.28%72.22%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.4亿元、0.7亿元，同比变动分别为29.45%、-33.28%、72.22%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）6305.65万4207.04万7245.3万净利润增速29.45%-33.28%72.22%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动117.09%，营业成本同比变动149.64%，收入与成本变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）2.73亿1.83亿3.98亿营业成本（元）1.57亿1.02亿2.54亿营业收入增速45.29%-32.78%117.09%营业成本增速63.15%-35.12%149.64%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动117.09%，销售费用同比变动-3.35%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）2.73亿1.83亿3.98亿销售费用（元）1614.74万1692.28万1635.65万营业收入增速45.29%-32.78%117.09%销售费用增速27.33%4.8%-3.35%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长117.09%，经营活动净现金流同比下降87.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）2.73亿1.83亿3.98亿经营活动净现金流（元）1871.41万1741.8万215.6万营业收入增速45.29%-32.78%117.09%经营活动净现金流增速-47.86%-6.93%-87.62%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.2亿元、0.2亿元、215.6万元，持续下降。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）1871.41万1741.8万215.6万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.03低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）1871.41万1741.8万215.6万净利润（元）6305.65万4207.04万7245.3万经营活动净现金流/净利润0.30.410.03

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.23%，同比下降18.67%；净利率为18.19%，同比下降20.67%；净资产收益率（加权）为6.53%，同比增长59.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为36.23%，同比大幅下降18.67%。

项目201906302020063020210630销售毛利率42.55%44.55%36.23%销售毛利率增速-12.88%4.69%-18.67%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为23.1%，22.93%，18.19%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售净利率23.1%22.93%18.19%销售净利率增速-10.9%-0.74%-20.67%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为21.66%，同比增长76.22%；流动比率为3.38，速动比率为2.27；总债务为1742.69万元，其中短期债务为1742.69万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至3.38。

项目201906302020063020210630流动比率（倍）4.755.93.38

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.72%、0.82%、1.55%，持续增长。

项目201906302020063020210630总债务（元）641.37万837.39万1742.69万净资产（元）8.91亿10.24亿11.24亿总债务/净资产0.72%0.82%1.55%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为66.24%。

项目20201231期初其他应收款（元）782.3万本期其他应收款（元）1300.49万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.5亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.2亿元、215.6万元。

项目201906302020063020210630资本性支出（元）7774.71万4924.62万1436.16万经营活动净现金流（元）1871.41万1741.8万215.6万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.53，同比增长111.08%；存货周转率为0.92，同比增长31.55%；总资产周转率为0.3，同比增长89.35%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为7.44%、7.57%、9.57%，持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款（元）7806.28万8841.47万1.37亿资产总额（元）10.49亿11.67亿14.35亿应收账款/资产总额7.44%7.57%9.57%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.51%、14.09%、23.86%，持续增长。

项目201906302020063020210630存货（元）1.31亿1.65亿3.42亿资产总额（元）10.49亿11.67亿14.35亿存货/资产总额12.51%14.09%23.86%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.6亿元，较期初增长165.18%。

项目20201231期初固定资产（元）9783.45万本期固定资产（元）2.59亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.84、1.96、1.54，持续下降。

项目201906302020063020210630营业收入（元）2.73亿1.83亿3.98亿固定资产（元）9605.52万9357.05万2.59亿营业收入/固定资产原值2.841.961.54

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长197.6%。

项目20201231期初长期待摊费用（元）955.91万本期长期待摊费用（元）2844.77万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.1亿元，同比增长25.45%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）940.39万913.37万1145.8万管理费用增速25.78%-2.87%25.45%

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