截至2021年6月30日，搜于特及子公司逾期债务合计8.85亿元。在账户冻结方面，5家公司合计冻结银行账户64个，占比接近50%

《投资时报》研究员卓玛

延期一个多月后，知名休闲服装品牌“潮流前线”母公司搜于特集团股份有限公司（下称搜于特，002503.SZ）终于在近期发布了年报问询函回复公告。

2020年年报显示，搜于特全年实现营业收入86.13亿元，同比下降33.36%；实现归母净利润-17.71亿元，同比下降930.78%，该公司将业绩下滑归结为新冠肺炎疫情给纺织服装行业带来的冲击，以及为清理库存进行大力度降价促销、计提存货跌价准备、计提固定资产减值准备等7个原因。

就在回复年报问询函的前一天，搜于特发布了对2021年半年度业绩预告的修正公告：将今年一季报中对上半年预计将实现归母净利润0亿元—-1.5亿元，较上年同期下降100.00%—533.98%，调整为将实现归母净利润为亏损9亿元—13.5亿元，同比下降2703.88%—4005.82%。

对于修正业绩预告的原因，该公司归结为受疫情影响导致利润下降，以及公司资金流动性紧张，为快速回笼资金进行大力度降价促销预计增加存货跌价准备10亿元—11.5亿元。

同时，搜于特还被曝出资产被冻结、查封等情况。对此，深交所向该公司下发包括4个问题的关注函。7月21日，搜于特再次延期回复关注函表示，截至2021年6月30日，公司及子公司逾期债务合计8.85亿元，逾期原因包括未及时偿付以及未能履行转贷协议等。目前公司正在积极筹措资金，计划用2年时间还清所有债务。

延期回复问询函

搜于特2020年年报显示，公司全年实现营业收入86.13亿元，同比减少33.37%（调整后）；实现归母净利润-17.71亿元，同比减少930.78%（调整后）。

对于业绩下滑，搜于特将之归结为新冠疫情给国内国际社会经济发展带来的严重冲击，导致经济下行压力加大，消费市场低迷。

具体包括七大原因：第一，公司供应链管理业务务上游供应商及下游客户复工复产延缓，品牌服饰业务终端店铺开业时间延迟和客流减少导致公司各项业务营收下降；第二，公司为清理库存、缓解资金压力对品牌服饰业务库存进行大力度降价促销导致亏损7.5亿元；第三，计提存货跌价准备5.14亿元；第四，对口罩生产线及熔喷布生产线等设备计提固定资产减值准备0.40亿元；第五，同意部分客户以货抵债的方式偿还到期债务导致公司债务重组损失1.44亿元；第六，下游客户销售收入下降、资金周转困难造成公司销售回款难、回款慢，增加计提信用减值损失2.18亿元；第七，计提长期投资减值损失0.36亿元，公允价值变动损失0.22亿元。

值得注意的是，由于2020年巨额亏损及因借款逾期银行申请查封冻结公司及子公司部分资产，存在可能导致对该公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性，搜于特的审计机构亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）为该公司出具了带强调事项段无保留意见审计报告。

基于上述原因，深交所上市公司管理一部此前对搜于特下发了包括11个问题的年报问询函，要求该公司就业绩下滑、债务逾期及解除冻结事项的进展情况、报告期末存货余额较上年大幅减少等问题作出说明，回答是否存在控股股东或关联方非经营性资金占用、是否存在向关联方输送利益或导致关联方非经营性占用资金、是否存在公司控制权不稳定、以及是否利用不合理的资产减值损失进行业绩洗大澡等情况。

延期一个月后，搜于特回复问询函表示，受新冠肺炎疫情影响，公司服装销售、材料销售和电子产品销售均受到冲击，导致收入下滑；同时，大力度降价促销导致公司亏损及计提存货跌价准备；此外公司客户业绩的下滑拖累公司业绩，导致公司的债务重组损失和计提信用减值损失等。

该公司同时表示，不存在与控股股东或其他关联方合管或共管账户的情况，也不存在资金被其他方占用的情形。不过，后续如公司其他银行账户被冻结，将面临被深交所实施其他风险警示的风险。

事实上，7月21日搜于特延期回复关注函内容显示出公司的债务及股权冻结情况。截至2021年6月30日，公司及子公司逾期债务合计8.85亿元，在账户冻结方面，包括搜于特集团股份有限公司、东莞市搜于特供应链管理有限公司、东莞市搜于特品牌管理有限公司、东莞市搜于特医疗用品有限公司、广州集亚特供应链管理有限公司在内的5家公司，合计冻结银行账户64个，占上述5家公司129个账户数的49.61%。

针对前述流动性危机情况，搜于特表示，拟计划通过出售固定资产（包括公司总部在内）、转让公司对外投资的股权、库存货品促销、应收账款清收等方式筹措资金。该公司表示，按照目前公司的资产（特别是固定资产）状况，能够覆盖公司的债务。

搜于特2020年业绩表现

数据来源：公司2020年年报

业绩下滑服饰生产全面转外包

公开资料显示，搜于特成立于2005年，于2010年11月登陆深交所。

提到搜于特很多人或许并不熟悉，但该公司旗下的“潮流前线”品牌休闲服装曾趁着韩剧风靡的风潮瞄准年轻群体，以韩国服饰风格的审美迅速崛起，并因定位为平价快时尚在三、四线市场具备一定知名度。

曾几何时，“潮流前线”也曾签约陈慧琳、谢霆锋、宋慧乔等明星担任品牌代言人，有过“高光时刻”。不过自2015年开始，搜于特开始进行战略转型，大力向供应链管理、品牌管理等业务发展，致力于成为时尚生活产业综合服务提供商。该公司当时提出的三年战略规划显示，公司计划在2015年—2018年间投入60亿元—100亿元的资金，向时尚生活产业的各项增值服务领域发展。

2018年，搜于特业绩到达顶峰，全年实现营业收入184.94亿元，同比增长0.89%，该公司在中国服装行业“产品销售收入”100强企业中位列第7。不过同期实现归母净利润3.69亿元，同比减少39.72%。

此后两年，该公司的业绩进一步下滑。既往财报显示，2019年和2020年，搜于特分别实现营业收入129.24亿元和86.13亿元，分别同比减少30.12%和33.37%；实现归母净利润2.08亿元和-17.71亿元，分别减少43.81%和930.78%。

截至目前，搜于特已完成当初的战略转型，公司主营业务为“潮流前线”品牌服装的研发和销售、供应链管理和品牌管理等。

2020年年报显示，搜于特供应链管理业务实现营业收入70.35亿元，占公司总营收的81.55%，品牌服饰业务和时尚电子产品业务分别实现营收6.30亿元和4.03亿元。不过上述三项业务的收入分别较上年同期减少35.35%、56.27%和49.58%。

值得注意的是，尽管目前品牌服饰业务对公司营收的贡献已经不大，但搜于特仍在对这部分业务的货品生产模式进行调整。

7月14日，搜于特发布了关于调整公司品牌服饰货品生产模式的公告，表示将由目前的“产品自主研发设计，产品生产以委外加工为主，包工包料为辅”的生产模式调整为“以采取直接外部采购成品为主”的生产模式。

《投资时报》研究员注意到，委外加工模式是由搜于特自行采购面辅料，委托制造方按公司要求加工生产成衣的生产组织模式，而包工包料模式是由制造方负责所有的面辅料采购和加工生产成衣的生产组织模式。也即，搜于特将把品牌服饰的生产完全转为外包模式。

该公司表示，生产模式调整能大幅缩短公司货品从设计研发到上市的周期，减少公司资金占用，减低库存，促进销售业绩提升。不过该公司同时也称，新生产模式仍处于探索和起步阶段，如未来公司管理不能很好掌握这一生产模式的规律，不能发挥好该生产模式的优势，则可能对“潮流前线”品牌的发展造成不利影响，从而影响公司业绩的提升。

多次修正业绩

就在发布2020年年报的同时，搜于特还发布了2021年一季报，并在一季报中就今年上半年的整体业绩表现给出了预期。该公司预计上半年实现归母净利润0亿元—-1.5亿元，较上年同期减少100.00%—533.98%。搜于特表示主要由于公司存货占用资金多，为快速回笼资金，减少资金占用，存货进行降价促销导致亏损。

值得注意的是，在就年报问询函给出回复的前一天，搜于特发布了半年度业绩预告的修正公告。公告显示，该公司将今年上半年的业绩大幅下调至实现归母净利润为亏损9亿元—13.5亿元，较上年同期下降2703.88%—4005.82%。

《投资时报》研究员注意到，此次调整后，搜于特今年上半年的亏损已与2020年全年相近。

对于业绩下调，­­搜于特表示受新冠肺炎疫情影响及资金流动性紧张，公司供应链业务和品牌服饰业务销售收入和毛利不及预期，利润下降。

《投资时报》研究员注意到，截至今年上半年末，该公司已出现多笔债务逾期及由此导致的多宗诉讼仲裁。为偿还利息、支付供应商货款、仓储租赁费、工资等生产经营支出，公司拟对账面余额6.13亿元的原材料布类及15.82亿元的服装库存进一步进行大力度降价促销，快速回笼资金，由此预计增加存货跌价准备10亿元—11.5亿元。

同时，搜于特不止对今年上半年的业绩预期进行修正，2020年年报的业绩也是该公司进行三次调整以后的结果。

搜于特曾在2020年三季报中预计2020年全年实现归母净利润0.5亿元—-0.5亿元，较上年同期减少75.91%—124.09%。今年1月29日，该公司就2020年业绩预告发布了第一次修正公告，表示全年归母净利润为亏损7.8亿元—9.8亿元，较上年同期下降475.80—572.15%。稍后4月14日，搜于特发布了2020年度业绩快报，全年净亏损进一步扩大至14.64亿元，较上年同期下降805.56%。最终，2020年年报显示，搜于特全年实现归母净利润-17.71亿元，同比减少930.78%。

截至7月20日收盘，搜于特报收于1.42元/股，总市值为43.92亿元。

搜于特上市以来的股价走势（元）

数据来源：Wind