来源：V观财报

作者|付玉梅

动力电池行业正遭遇“成长的烦恼”。据央视财经近日报道，一场“电池荒”悄然来袭，各大动力电池厂商满负荷运转，企业CEO为争抢资源不惜亲自到点蹲守。

而“电池荒”背后，产业链“上市潮”同步上演。随着新能源汽车景气度持续火热，企业借上市募资扩充产能，能否解当下电池短缺的“燃眉之急”？

产业链迎上市潮

A股动力电池领域中，已有宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、孚能科技等头部企业。其中，宁德时代市值突破万亿后仍在不断攀升。以龙头为聚集，产业链企业纷纷在上市门前排起了队。

近日，宁德时代的供应商尚太科技冲刺IPO。这是一家专业从事锂离子电池负极材料、金刚石碳源、增碳剂等研发、生产与销售的高新技术企业。

此外，电池材料企业长远锂科、厦钨新能科创板IPO申请近日获证监会批准。电解质添加剂公司华盛锂电在科创板上市获受理。据“V观财报”（微信号ID：VG-View）不完全统计，目前已有十余家电池材料企业在A股排队上市。锂电池企业中，如珠海冠宇也已于6月中旬在科创板首发上会。

据上海证券报统计，截至2021年7月14日，共有27家锂电池产业链企业申请A股IPO，以科创板和创业板为主，而2019年至2021年1月在A股上市的锂电池产业链企业仅有10家。

“V观财报”梳理发现，“扩产”是这些产业链企业募资上市的主要用途。

例如，长远锂科募集资金计划投入19.78亿元用于车用锂电池正极材料扩产一期项目，可形成年产4万吨车用锂电三元正极材料生产线。尚太科技拟募集15.44亿元，用于北苏总部产业园建设项目以及补充流动资金，项目建成后，公司锂电池负极材料产能将新增7万吨/年。厦钨新能拟募集15亿元，将用于年产4万吨锂离子电池材料产业化项目以及补充流动资金等。

锂电行业数据平台真锂研究创始人墨柯向“V观财报”客户端表示，锂电池企业现在很“缺钱”。一是由于市场景气度高，企业急需增加产能，配备生产线，而资金投入仅靠产品获利是很不现实的，上市就成了较好选择。另一方面，今年锂电池原材料价格普遍上涨，而现在企业补贴、款项收回滞后，也使得其资金压力不断增加。

扩产竞赛背后

中国汽车工业协会近日发布的最新数据显示，今年1-6月，新能源汽车产销分别完成121.5万辆和120.6万辆，同比均增长两倍。行业对动力电池的需求也水涨船高。

在“电池荒”面前，产业链的扩产对增加流动性和供给无疑有益。然而，部分企业数据却显示出，其原有产能利用率还有待消化，甚至在下降，却仍在募资扩产。

例如，科隆新能2020年产能利用率仅过五成，募资项目需耗资3.8亿元、将年产1.2万吨，产能释放难免需要更长时间。尚太科技的产能利用率正连年下滑，2018-2020年分别为89.17%、74.34%、66.64%。瑞泰新材2020年锂电池电解液的产能利用率仅为50.71%，同比大降52.63%。

墨柯告诉“V观财报”，类似产能过剩的现象在行业内并不罕见。主要原因是部分企业此前对发展预期过于乐观，过度铺设产线，导致最终产能利用率严重偏低。他举例分析，“几年前行业产能大增，市场供过于求后，直接导致动力电池上游材料碳酸锂价格过度下跌，也让部分厂家难以承担损失。现在这些过剩的产能核还处于消化和修复阶段。”

事实上，随着新能源汽车市场的持续向好，动力电池企业已在争相扩产。据不完全统计，2021年一季度，宁德时代、比亚迪、国轩高科、中航锂电等企业相继公布了20多个动力电池相关新投建项目，投资高达1600多亿元，建设年产能超过350GWh（亿瓦时）。

然而，一边是不断扩充的产能，一边是行业“电池荒”，这种现象又该如何理解？

安信证券指出，进入二季度，动力电池的新一轮扩产竞赛仍在继续。不过，高端结构性产能不足，一二线电池企业仍将加速扩产。根据统计，2020年全球动力电池产能利用率仅为26.5%，但头部电池企业处于40-79%的较高水平。“体现动力电池行业高端电芯及优质产能不足，但低端产能过剩相对严重，导致实际电池供应持续紧缺。”

对于“电池荒”现象，墨柯认为受多方面因素影响，也与行业整体的构成有关。“正如前面提到的，原材料价格上涨快、款项收回滞后等，导致许多中小厂家处在一个开工不连贯的状态，资金跟不上，但是市场的需求又非常旺盛。另一方面，一些大型的厂家也会在市场‘扫货’，使得关键原材料的争抢更加紧张。但是，动力电池产业链有一个环节的缺失都可能影响到各自的供应情况，难以独善其身。”

“行业现在处在一个很亢奋的状态。”墨柯表示，尽管行业处在向好态势，但企业的立身之本仍然是持续不断的技术开发和工艺革新，“回到本源，就是电池一定要越来越安全、能量密度越来越高、成本要越来越低。从这些角度来看，锂电池的产业格局还远远没有固定，尤其是对处在二、三线的企业来说，一定要迅速打造自身的优势。”

东吴证券研报还提到，借鉴光伏和半导体行业的发展历史，未来锂电设备的专利也将会形成护城河，核心设备商将和电池厂形成较强的黏性。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。）