每经记者 温梦华 毕媛媛每经编辑 董兴生

2021年初，被无数“山人”追捧的《山河令》大爆，但作为爆款的出品方，慈文传媒当前的处境却并不乐观。7月13日，慈文传媒终于回复了深交所对2020年报的问询函。

财报显示，2020年慈文传媒归属于上市公司股东的净利润为亏损3.52亿元，同比上年骤减313.48%。

2020年业绩骤减之下，大火的《山河令》（原名《天涯客》）也并未给慈文传媒带来可观的利润。据披露，该片确认收入1.5亿元，实现毛利1946万元；而慈文与东方卫视联合出品的两部综艺节目广告招商未达预期，毛利约为-4982万元。

在慈文传媒还未解决完2020年度问题之时，13家A股影视公司已陆续发布了2021年半年度业绩预告。总体而言，影视公司正在走出阴霾，有7家影视公司预计盈利，5家公司预计亏损，1家公司不确定。

《山河令》赚近2000万

作为曾经制作出品《花千骨》《老九门》《楚乔传》《山河令》诸多爆款的老牌影视公司，“影视业”依旧是慈文传媒的主要业绩支柱。

具体来看，2020年“影视业”在慈文营收中的占比高达97.91%，但是其毛利率却为- 2.92%，同比下降25.67%。在和同行的对比中，华策影视、唐德影视2020年影视剧及综艺的毛利率均在25%~30%左右，欢瑞世纪（维权）这部分的毛利率则同样为负。

如此高度依赖“影视业”背后，意味着“成也影视项目败也影视项目”。事实也的确如此，在年报问询函的回复中，慈文传媒详细披露了2020年影视剧和综艺的收入。

报告期内，慈文传媒共确认6个“影视业”项目收入，其中两部综艺、4部影视剧。其中，慈文传媒与东方卫视联合出品的综艺节目《我们的歌》《舞者》亏损近5000万元，对此，慈文传媒表示因受疫情影响，广告招商未达预期。

4部影视剧中，《风暴舞》毛利亏损近3000万元，而2021年初大爆的《山河令》虽然也于2020年确认了收入，但并未给慈文传媒带来想象中那般可观的利润，这部剧集仅给慈文带来1946万元的毛利。

此外，《风暴舞》拖了两年才播出，除了影响公司利润，还引发了监管部门对于慈文传媒存在跨期调节利润的质疑。根据2020年年报，报告期内新增计提存货跌价准备1.33亿元，其中有1.25亿元与《风暴舞》有关。

对此，慈文传媒回复称，公司自2020年1月1日起执行新收入准则。新收入准则下，收入的确认时点由“商品的主要风险和报酬转移给客户时”变为“客户取得商品控制权时”。根据准则关于衔接的规定，公司于2020年1月1日对该剧目与互联网平台签订的发行合同进行了相应的调整，冲回营业收入，同时将营业成本调整至存货。

作为老牌电视剧公司，慈文传媒也曾有过高光时刻。从2015年大爆的《花千骨》，到2016年的《老九门》，慈文传媒一度被称为“爆款制造机”，股价也一路高歌猛进。但是在经历了行业调整、实控人变更后，从2016年至今，五年时间中，慈文传媒股价下跌88%。

光线净利预增超2000%

随着国内影视行业稳步回暖，接近7月中旬，华策影视、光线传媒、万达电影等一众影视公司先后发布了业绩预告。

根据Choice数据，截至7月16日，已有13家A股影视公司发布了2021年半年度业绩预告。总体而言，影视公司正在走出阴霾，有7家影视公司预期盈利，5家公司预期亏损，1家公司不确定。

其中，电视剧龙头公司华策影视2021年半年度预计盈利2.06亿元至2.36亿元，同比增长40%~60%。欢瑞世纪和慈文传媒在经历了2020年半年度的亏损后，终于在2021年上半年预期微弱盈利，达成正向的超过1000万元。

2021年半年度业绩预告增长率最高的是光线传媒。根据业绩预告，光线传媒2021年半年度预计盈利4.5亿元至5.3亿元，同比增长约为2088%~2477%。报告期内， 光线传媒上映了《人潮汹涌》《明天会好的》《你的婚礼》《阳光姐妹淘》等影片，以多量的形式收获了约为16.75亿元的总票房。细看光线传媒参与的几部影片，挤入春节档的《人潮汹涌》不达预期，票房最后为7.62亿元，反而小成本影片《你的婚礼》在五一档获得7.89亿元票房。

相比于2020年，随着电影行业回到正轨，松了最大一口气的一定是万达电影。根据半年度业绩预告，万达电影2021年上半年预计盈利6.2亿元~6.8亿元，相比2020年同期的亏损15.7亿元，盈利状况有较大幅度的好转。

万达电影表示，之所以能在今年上半年扭亏为盈，主要归于三方面原因：首先是疫情状况趋于好转，截至2021年6月27日，全国实现总票房 249.1亿元（不含服务费），其中万达公司实现票房35.3亿元；其次是上半年《唐人街探案3》等影片亮眼的票房表现，使得万达电影投资与发行业务迎来增长；最后是随着好莱坞影片的陆续上映，公司下属海外院线迎来稳健恢复。其中，澳洲院线 2021年4月已实现盈利，票房收入恢复至往年同期的80%，市场份额也进一步获得提升。

同为院线股的金逸影视，在2021年上半年减亏，预计亏损6500万元~7600万元。公司解释，自5月29日起公司在广州、佛山、湛江、东莞、深圳等地的影城受疫情影响陆续暂停营业。截至报告期末，尚有26家自营影城处于暂停营业状态，直接影响了公司的经营收入。