来源：中信证券

2021年上半场已落下帷幕，上市公司、公募基金等机构投资者正陆续披露上半年的成绩单。作为投资者，我们也该自我盘点下过往阶段的投资得失，力求精进。

今天，我们透过中信证券的独家大数据，为你揭秘隐藏在收益领跑者投资账单中的财富密钥！本着让更多普通投资者受益的出发点，我们优先盘点2021年上半年公募基金投资高手们

01

繁华褪去，回归本源

上半年的行情，对每个人的心态是个考验。

牛年让大多数人对于牛市有了更多的期许，进入2021年，市场也确如大家想往的方向演绎，涨势喜人。但春节长假过后，市场又恢复了冷峻面孔，年前强势的传统赛道股纷纷掉头向下，上证指数也在节后短短的十几个交易日从3700多点下窜至了3月9日的3300多点。

2月19日-3月9日的行情调整阶段中，虽然基金的回撤整体小于股票，但也让我们领略了调整的残酷。

期间，最大回撤超过10%的基金占比达73.38%，最大回撤超30%的基金也有9.46%。

年初调整期间

股票、基金最大回撤概况

数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2021年6月30日

3月9日上证指数创出年内新低后，市场开启了震荡反弹之路……

从最终收益来看，上半年仅有普通股票型基金指数超10%，平衡混合型基金指数更是不足5%，均跑输去年同期。

不同指数近两年表现对比

数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2021年6月30日

带着2020年亮眼表现的公募基金，在2021年上半年回归理性，赚钱效应仍在，但对于投资者的眼光和心态提出了很高的挑战。

接下来，我们不妨来看看投资高手们是如何应对行情变迁的。

02

高收益的人，做了什么？

我们在中信证券个人投资者中分别筛选出两组人，进行对比分析：

1）2021年上半年投资偏股型基金累计正收益率前20%的个人投资者，以下简称“高手”。

2）2021年上半年投资偏股型基金累计负收益率倒数前20%的个人投资者，以下简称“落后者”。

（注：这里所指的偏股型基金，是从股票型基金和混合型基金中剔除偏债混合型后的所有基金。）

❶ 高手的财富密钥：更多样化的配置

目前，我们普通投资者可参与的公募基金类型共有6种，分别是REITs、国际（QDII）型、货币市场型、另类投资型、偏股型和债券型。

从公募基金配置类别的数量来看，高手中持有2类及2类以上的投资者占比，比落后者高了6%。可见，高手的眼界更宽。

持有2类及以上

产品的投资者占比对比（%）

数据来源：中信证券金融科技部，数据截至2021年6月30日

❷高手的财富密钥：更有耐心

从公募基金的持有时长看，高手们平均持有天数比落后者高22%。“拿得住”成为高手的本色之一。

不同投资者上半年持有时长对比（天）

数据来源：中信证券金融科技部，数据截至2021年6月30日

❸高手的财富密钥：更冷静

这种冷静，在上半年的上涨、调整和反弹行情中，有着不一样的表现。

首先，我们把今年的行情分为3个区间：

1月1日-2月18日大盘一路走高并创出年内新高，尤其是节前三个交易日呈现加速上涨态势，我们将其称为上涨行情；

2月19日-3月9日大盘一路调整并在盘中下探到年内新低，我们将其视为调整行情；

3月10日-6月30日市场震荡反弹，我们将期间走势作为反弹行情。

接下来，我们来看看高手和落后者们在上述三段行情中做了哪些决定。

年初到2月18日的上涨行情中，高手中进行产品赎回的人数比例是落后者的2倍。急涨行情下，高手却在别人贪婪时保持对市场的敬畏和恐惧。

年初上涨行情中

基金赎回人数占比情况对比（%）

数据来源：中信证券金融科技部，数据截至2021年6月30日

2月19日至3月9日的调整期间，高手中追加产品买入的人数比例高于落后者近四个百分点。敢于逆势加仓，方显高手底气，更是别人恐惧我贪婪的践行。

上半年调整期间

追加买入已持仓基金的人数占比（%）

数据来源：中信证券金融科技部，数据截至2021年6月30日

3月10日至6月30日的反弹期间，落后者赎回产品的人数比例是高手的2.6倍。经受煎熬的人们，大部分会倒在黎明之前，这是悲哀，也是常态。

上半年震荡反弹期间

成功赎回过基金的人数占比对比（%）

数据来源：中信证券金融科技部，数据截至2021年6月30日

总结来说，我们从上半年收益领跑的高手身上，看到了多样化配置、长期持有，以及在波动行情下敢于逆行的勇气与冷静。

03

还有一群人，涨跌不惊，优雅地存在

经常有投资朋友们问小编，什么才是正确的投资方式。小编的回答是：“让你舒服的方式就是正确的，别忘了理财是为了理出未来的美好生活，不是为了平添焦虑和压力的，生活本就不易何必折磨自己呢。”

有这样一群人，他们眼光长远，信奉“坚持做对的事”，涨跌不惊，优雅地存在，或许值得你学习。

我们选取了2021年初已经持有单只产品超1年的投资者，可以发现，他们在今年的行情中进行赎回操作的人较少、追加买入的较多。

这些长期主义者在今年上半年进行赎回的比例仅为前述落后者的50%；而追加投入的人数占比，则是落后者的150%。

上半年不同投资者

赎回、追加买入基金的人数占比（%）

数据来源：中信证券金融科技部，数据截至2021年6月30日

也就是说，长期主义者在今年这种大起大落的行情下，对于持仓股仍旧选择了不折腾，并且同样表现出高手一般的加仓底气。

04

我们再来验证两个反复介绍财富密钥

我们再换个视角，用更大范围的数据来验证两个我们反复介绍过的财富密钥。

❶多样化配置

我们发现，中信证券个人投资者中上半年配置多类型公募基金产品人，正收益占比更高。其中持有5类公募基金产品者，其上半年正收益占比接近90%。

另外，通过多样化的配置，也显著降低了账户的回撤。我们看到，配置3类以上品种的投资者，其账户最大回撤明显小于配置品种小于等于2类的投资者。

持有不同数量类型产品的

投资者上半年收益表现对比

数据来源：中信证券金融科技部，数据截至2021年6月30日

❷基金定投

基金定投，是小编反复介绍的投资方法，它可以帮助绝大部分普通投资者成为一名长期主义者。我们不妨看看今年上半年，进行基金定投的投资者账户表现如何？

从数据来看，上半年持续进行定投的人：

平均持有期比未定投的人长了8%；

正收益比例比未定投的人高了11%；

累计收益，也跑赢了未定投的人。

上半年定投

与未定投的投资者表现对比

数据来源：中信证券金融科技部，数据截至2021年6月30日

对于被大数据反复应证的道理，或许就是你一直在找寻的“真理和秘诀”了。它们不会让你一夜暴富，但能助你走上正确的方向。

写在最后

我们常说，投资就是一场长跑，有时不在于过程有多快，而在于是否能耐心跑到终点。

我们以普通股票型基金指数为例，自其2004年成立以来，发生过数次调整超15%的情形，但不管调整幅度有多大，最终均创出了新高。

普通股票型基金指数历史收益走势

数据来源：wind，中信证券金融科技部，数据截至2021年7月13日

所以，对于我们普通投资者而言，在投资路上不妨多一些耐心与勇气。

财富增值路上，希望我们的专业陪伴，能让您早日到达终点。