这是裸眼看财经的第 189 篇文章

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权益基金三个月爆赚80%、成长风格基金获大奖、私募大佬张可兴道歉，今年有太多热门话题都围绕着“新能源”展开。越涨越便宜的新能源产业链，再一次拔高了投资者的收益预期，今年会是公募行业第3年的超级大年吗？

最有资格回答这个问题的，非“新能源一哥”冯明远莫属。一向低调的冯明远很少发声，今年我们听到最多关于他的声音，是晋升信达澳银副总和新发行基金大卖的消息，冯明远还是跟之前一样，勤于调研、韬光养晦。

走过了这个行业最困难的时候，也见证了这个行业最辉煌的时刻，冯明远在新能源赛道上收获很多，既有扎扎实实的投资回报，也给他带来了知名度、追随者，但是，当他坚守的新能源产业链成为全民投资磨刀石，冯明远的刀还快吗？

冯明远的成名之路

在官媒做过三年基金报道，笔者比大多数投资者更早关注到冯明远。在价值投资大行其道的2017年，笔者在筹备一个“新锐基金经理”的系列访谈，便早早注意到了冯明远，挑选到他不仅仅是业绩好，还从他的持仓中感觉到不一样。

彼时的冯明远只管理着信达澳银新能源产业这1只基金，在2017年斩获了近40%的回报率，要知道这一年业绩排名靠前的其他基金，几乎都是标配蓝筹白马。笔者在专访完冯明远后，把有限的稿费买了他的基金，小赚了一笔后便赎回了。

随后的一段时间，有关新能源的问题又先后采访过他几次，回复的专业又及时，为人谦和。在2017年下半年，也有很多投资者注意到了冯明远，他的这只基金规模从0.88亿元增长至5.52亿元，持有人从4513户增至3.15万户。

2017年和2018年，信达澳银新能源产业在同类基金中的排名分别是16/202和33/271，业绩排名是很靠前，但总归没到一鸣惊人的程度。直到2019年来临，这一年是科技成长投资的盛夏，冯明远大显身手的时候到了。

2019年，冯明远掌管的信达澳银新能源产业、信达澳银先进制造和信达澳银精华配置净值涨得吓人，前者在这一年回报率更是高达94%。到这一年年底，信达澳银新能源产业规模又翻了6倍到了30亿，持有人数量也翻了3倍逼近10万户。

下一年的事情更不用说了，新型成长助力公募基金又一年超级大年，绩优成长风格基金疯狂吸金，又为持有人反馈回惊人的回报。冯明远的代表作信达澳银新能源产业再赚60%，规模迅速激增至125亿元，持有人飙升至82万户。

在2020年蜂拥而至的这百亿元资金，大多都是奔着高收益预期而来，摆在冯明远面前的难题是，规模从20亿到120亿的这只基金要怎么管。截至今年7月13日，信达澳银新能源产业在今年回报率34.23%，业绩排名26/547。

冯明远与同行对比

对广大基民来说，提起半导体就容易想起蔡嵩松，提起新能源就容易想起冯明远，这件事情不绝对，但对于这两位基金经理背后的百万户持有人是的。有一部分投资者在听到新能源后，第一时间想到的可能是姚志鹏或者其他萌新基金。

标题中对于冯明远的质疑跟置疑也来自于此。翻开近三个月的权益基金榜单，最牛基金已经在短时间内大赚80%，比如前海开源基金的新生代基金经理崔宸龙，又如泰达宏利基金的王鹏、东方基金的李瑞，他们较之冯明远则何如？

信达澳银新能源产业在最近三个月“只”赚了45.98%，足以说明冯明远不懂新能源投资了吗？要考虑到长期回报和最大回撤指标这两个因素，我们把这5位基金经理及其代表性产品做个简单的对比：

需要说明的是，前海开源基金的崔宸龙是在2020年7月20日才担任基金经理，任职尚不满一年，但任职期160%的回报率也是及其恐怖的，不知道这位神仙基金经理是何许人也，也不知道他的业绩能不能经受住时间的考验。不好比。

泰达宏利基金的王鹏，虽然担任基金经理的时间有3年多，泰达转型机遇这3年也一直是他在管理。但这只基金的持仓有明显的风格漂移，现在是高比例重仓新能源产业链，在2019年下半年之前则是酷爱消费。没法比。

唯有东方基金李瑞，是稳定的新能源产业链投资“选手”，东方新能源汽车在近一年的业绩也是碾压了信达澳银新能源产业，但拉长考察周期到3年，冯明远的收益率还是高出李瑞一些，中长期的年化回报率更高一些。各有所长。

至于嘉实基金的姚志鹏，个人觉得他和冯明远的能力是差不多的，嘉实新能源新材料也是我坚定持有的基金，近一年回报率68.54%，近三年回报率297.12%，今年的业绩相对逊色一些，但也有27.48%的回报率了。旗鼓相当。

在公募行业专注新能源投资的基金经理不多，很多都是觉得新能源产业链热了才凑过来，争取获得一些超额收益。我们挑出来的这4位都是其中的佼佼者，与冯明远比似乎对后者有些不公平，即便是这样冯明远也丝毫不落下风。

冯明远的能力边界

之前看过一篇机构对冯明远的分析报告，里面有提到冯明远的特别之处：其他基金经理都是挑选科技这个赛道后集中重配新能源，但冯明远是在新能源赛道扩大到科技行业分散配置，换句话说，冯明远买的不仅仅是新能源产业链。

前面我们还提到一个问题，信达澳银新能源产业这只基金，规模从不足1亿到5亿到20亿到120亿，面对持续不断涌来的申购资金，冯明远一直都是照单全收，更重要的是他管理业绩一直很好，这是怎么做到的？

通常来讲，行业内的基金经理一般有两种处理方法，一种是配置市值足够高的行业龙头，每当有资金净申购基金时就等比例加到相应的重仓股上；另一种方法比较笨重，就需要基金经理不断寻找优质的标的，来容纳新的净申购资金。

冯明远一定不是前一种。信达澳银新能源产业最新一期的季度报告显示，这只基金最新的前十大重仓股合计权重仅有24.38%，持股极其分散。对比一下，上面提到的另外4只基金这一数据分别是93.98%、61.43%、70.79%和48.96%。

大家可能对这个数据没什么概念，再具体解读一下，信达澳银新能源产业第10大重仓股的权重是1.76%，理论上讲这只基金至少持有了53只股票，这还是按照其他股票都是1.76%的权重算的，实际上这只基金的持股可能有100多只。

所以大家能明白为什么冯明远能被称为“新能源一哥”，他的选股池至少有几百只股票要进行长期跟踪，还能一直做到这么高的超额收益，这很恐怖。大家关注到他勤于调研，估计也是在寻找新标的，给新来的申购资金选好去处吧。