周五盘后央行发公告称为支持实体经济发展，将于7月15日下调金融机构准备金0.5%。超预期的是这次是全面降准，而不是定向降准。

现在降准了，这意味着央行保持货币政策边际微松的政策取向。但现在市场担心的是全面降准可能预示着下半年经济增长有压力了。这一点，债券市场对此已经提前做出反应...

但，10年期国债YTM跌到3%附近已经有点跌不动了。都说“买预期，卖事实”，现在债券市场期待的最大利好已经落地，后面债券投资者或许应该边打边撤了。

从股市维度来说，对于全面降准，有人理解为利多，也有人理解为利空。

理解为利多的人认为，全面降准意味着货币政策边际微松。之前，投资者对下半年的预期是高通胀+流动性收紧，这个组合对股市不算友好。货币不收紧，是有利于股市表现的，尤其是有利于成长股的表现。

理解为利空的人认为全面降准预示着下半年经济边际有压力。

而从历史数据看，降准后短期内市场涨跌五五开。

这一次，全面降准是利好还是利空？大家可以看看A50股指期货的走势，它涨了1.41%，明天大概率会高开，至于后面怎么走就不知道了，来个高开低走也是完全有可能的。

你们要靠解读宏观经济政策来投资赚钱还是很难的。要不然，投资的大牛就是经济学家了。事实上，经济学家中投资做得成功的并不多。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资须谨慎。