这是裸眼看财经的第 187 篇文章
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“央妈”的降准终究是来了。7月9日，央行公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。
这次降准来的很快，距离国常委喊话仅过了两天时间，1万亿元长线资金便接踵而至。无论是降准还是降息，广大投资者更关心的还是对自己“钱袋子”的影响。对于今年央行的首次降准，目前有16家公募基金均进行了解读。
在梳理各基金公司的观点之前，我们先来回顾一下此前央行数次降准对股市的影响。从2008年至今，央行先后降准18次，在公布降准消息的下一个交易日，上证指数上涨了8次、下跌了10次，与释放流动性关系最为密切的银地保反应最为敏感。
表示淡定派（平安基金、鹏扬基金、财通基金）
平安基金表示，尽管我们仍然维持下半年基本面利好债市的判断，但短期情绪过于亢奋，而降准的实质影响未必很大，不宜过度追高，我们建议等市场有所调整后再进行配置。本次降准目的性较强，主要是针对大宗商品涨价、缓解中下游企业的成本压力，国常会明确表示，“针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响”，“加强对实体经济特别是中小微企业的支持”。
鹏扬基金表示，这次降准大概率不是着眼于扩大总需求的总量政策，也并非资产泡沫，更像是一个结构性的政策。下半年债市整体上依然会是区间震荡，目前经济增长和通胀水平都不支持债券即刻走出大牛市，短期内利率下行过快有超预期，降准的资金也不太可能支持债市加杠杆，这点可参照近期金融委会议。
财通基金解读称，本次降准虽然不是定向降准，但降准目的明确，置换MLF和缓解流动性缺口，为银行支持实体经济发展尤其是扶持中小微企业发展，释放中长期资金。对债市而言，降准的利好已基本消化，后市央行MLF操作料会相应缩量，鼓励资金脱虚向实，引导市场利率围绕政策利率波动的中心思想不变。
利好价值派（前海开源基金首席经济学家杨德龙）
杨德龙第一时间解读称，此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。今年以来部分大宗商品价格持续上涨，一些小微企业面临成本上升等经营困难，中国坚持货币政策的稳定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精准发力，加大对小微企业的支持力度。
当前很多白马股出现意外下跌，下跌并不改变好股票长期投资的价值，反而正是提供了最佳的投资时机，耐心等待市场调整后回升才是投资者应该持有的策略。从长期来看，优质股票就是好公司的股权，它的价值本身就具有稀缺性。只有以时间换空间，长期持有优质龙头股，做好公司的股东，才能够享受这些企业的时间价值。
利好成长派（南方、广发、国泰、海富通等8家基金公司）
南方基金表示，此次央行普降的时间和幅度均大超市场预期。降准一方面配合地方债放量发行，一方面用于置换下半年MLF的大量到期，另一方面扶持中小微企业和绿色经济发展。利率方面，下行空间打开，货币宽松或导致欠配资金的提前入场。股市方面，资金流动性一直宽裕，降准短期利多情绪，风格依然偏成长。
广发基金解读称，此次央行降准超出市场预期，同时，降准也有助于扭转市场对于下半年的流动性的担忧。下半年MLF到期压力较大，且存在城投债尾部风险，降准落地则有助于修正市场对于流动性收紧、利率中枢上行、信用风险暴雷的悲观预期。对于后市，我们继续看好科技成长。
农银汇理基金解读称，此次降准操作释放了货币政策宽松的信号，打消市场对资金面的担忧。对于债券市场，宽松预期有助于压低长端利率，预计10年国债收益率运行区间下移。对于股票市场，友好的流动性环境将对权益估值形成支撑，风格上中小市值成长板块更加受益。
国泰基金分析称，此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。货币宽松对成长性较强的创业板指数相对利好，新能源车、光伏、半导体等高景气流动性敏感板块继续受益。债市方面，复盘过往几年宣布降准后的情况，利率大多是下行的，目前仍需观望。
华泰柏瑞基金表示，近期市场对流动性预期普遍降低，此次超预期降准或对短期市场有所提振，但此次降准要求可能不会改变央行中性货币政策的总体取向。超预期的降准政策会在一定程度上提振权益市场，我们持续关注景气度向好行业及公司。
浦银安盛基金表示，本次降准整体上对流动性有所呵护，保持流动性合理充裕，边际偏松。因此，对A股的影响主要体现为流动性和风险偏好上，利好成长板块。后市以新能源车、光伏、医药等为代表的高景气成长赛道或仍是主要布局方向。
创金合信基金分析称，降准超出市场预期，释放长期资金约一万亿元，货币政策坚持稳中偏宽的态度。货币政策偏松意图在于维持资金面保持平稳，大前提依然是不大水漫灌，流动性因素对股市中性偏宽，全面性估值提升依然存在难度，但支持本轮成长行情的主要逻辑行业景气+货币宽松，仍将推动结构性行情。
海富通基金江勇也解读称，降准在一定程度上将影响市场对于流动性的预期（边际上），近期10年期国债收益率也出现了较为明显的变化，接下来也要密切关注美国的货币政策变化。我们判断A股市场可能会延续当前的结构性行情，依旧长期看好港股科技股的未来表现。
期待普涨派（招商基金、富国基金、光大保德信、中加基金）
招商基金表示，此次降准一方面可以直接降低资金市场的成本，另一方面若能缓解社会融资成本、也有助于经济的进一步均衡修复，对于上市公司的业绩和估值均有一定积极推动作用。在这种背景下，本次降准信号放出后，A股市场大概率会在一定时期内出现正向反馈，我们认为在成长和价值板块中均可以挖掘值得配置的标的，继续把握A股市场震荡行情中的结构性做多机会。
富国基金分析称，当前时点降准表明央行维护流动性“合理充裕”的决心，全面降准使得流动性预期边际向宽松的方向修正，对权益和债市都是有推动的，短期市场或会反应全面降准的超预期。流动性从“结构性紧信用，稳货币”向“结构性紧信用，宽货币”边际修正。金融对实体特别中小企业的支持不会减弱，继续支持中小企业降低融资成本。
光大保德信基金分析称，当前降准时机适宜，目前来看降低综合融资成本比降低实际融资成本更迫切，后续通过降准以及碳减排货币政策工具降低综合融资成本，同时碳减排货币政策工具或通过再贷款形式进行投放。情绪上对股债行情均有提振作用，当天市场已有所反应，后续短期来看普涨行情仍然可期。
中加基金解读称，本次降准后，预计短期之内市场也会做出积极反应，而基本面结构性问题突出，经济修复也存在不及预期的可能，三季度债市总体无虞，伴随着降准资金的释放，10年国债甚至仍存在一定的下行空间。
