对于价值投资者来说，管理基金更多是要保持独立思考，深研企业价值，避免市场噪音干扰。因为股市每日的涨跌，除了受企业基本面的影响，也深受市场情绪所左右。

大成基金首席权益投资官、大成投资严选拟任基金经理徐彦就认为，“比起市场情绪的快速变化，企业价值的变化要缓慢的多。只有企业价值在这种慢变量上才更可能展开系统、科学、可积累的研究，进而获得长期显著超越市场的回报。”

这跟长跑一样：心跳最好不要超过165，正常心跳在155左右，如果一不小心跑兴奋了，自己还要把速度降一降，重要的是持续去跑。

作为受“长线派”基民青睐的基金经理，徐彦自己就是“中长跑”选手，这在他的业绩表现和换手率上表现的尤为明显：无论市场牛熊转换，徐彦在管和曾管理的产品任职期间年度收益均为正（数据来源：大成策略回报、大成竞争优势、大成景阳领先、大成高新技术、大成睿享各年度报告，时间截至2020/12/31），同时换手率远低于同类平均。

这不，徐彦最近再发六月持有期的新基“大成投资严选”，如果你是“长线派”，想与徐彦以稳稳的心跳并肩长跑，敬请点击下方阅读原文享费率优惠。例如，通过大成钱柜购入10万元本基金（认购费率1.2%）可省约1185元！

文末彩蛋

什么是价值投资？

对我而言，价值投资就是基于对社会和时代的理解，以合适的价格买好公司和好团队。

如何找到好公司？

自上而下把握社会、时代发展大方向，企业发展方向同社会及时代发展方向的匹配程度越高，企业就会发展得越好。

自下而上深入研究企业价值，多维度判断，落脚点是行业空间和生态、核心竞争力、管理团队和商业模式等。

怎样的价格才合适？

对能掌握足够信息的成熟公司，在熊市或因非关键因素股价下跌时买入。但最大的机会是拥有超越时代的远见，在新事物发展的早期就看清买入、跟踪并长期持有，这种机会一生只有几次。

注1：徐彦目前管理产品情况如下，业绩数据均来自各基金年度报告及2021年第1季度报告。

1.大成竞争优势 基金成立日：2014/04/22。基金业绩比较基准：沪深300指数收益率*75%+中债综合指数收益率*25%，基金及基准成立以来每年度（2015年度-2020年度）回报分别为：46.31%/7.76%、1.06%/-7.75%、38.06%/16.10%、-31.19%/-17.70%、7.99%/27.87%、23.27%/21.27%。2021年第1季度基金及基准回报为：7.32%/-2.00%。大成竞争优势成立以来发生过基金经理变动，2014/04/22-2014/04/24由陈尚前管理，2014/04/25-2018/09/11由徐彦管理，2018/12/26-2020/01/08由周志超管理，2018/09/07-2020/01/13由李本刚管理，徐彦自2019/12/30任职至今。

2.大成策略回报 基金成立日：2008/11/26。基金业绩比较基准：沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%，基金及基准成立以来每年度（2009年度-2020年度）回报分别为：91.23%/73.37%、12.04%/-9.34%、-26.97%/-19.71%、2.02%/7.18%、24.19%/-5.49%、26.22%/42.46%、43.75%/7.09%、3.89%/-8.44%、29.40%/17.22%、-26.89%/-19.26%、35.58%/29.50%、21.14%/22.47%。2021年第1季度基金及基准回报为：7.04%/-2.22%。大成策略回报成立以来发生过基金经理变动，2011/03/08-2011/06/05由黄万青管理，2008/11/26-2012/12/31由周建春管理，2012/10/31-2018/09/11由徐彦管理，2018/09/07-2020/03/23由侯春燕管理，徐彦于2020/03/20任职至今。

3.大成睿享 基金成立日：2019/12/30，徐彦自2019/12/30任职至今。基金业绩比较基准：沪深300指数收益率*60%+中证综合债券指数收益率*30%+恒生指数收益率*10%，基金及基准成立以来每年度（2020年度）回报分别为：15.45%/16.91%。2021年第1季度基金及基准回报为：11.04%/-1.02%。

4.大成创业板两年定开 基金成立日：2020/07/16。基金业绩比较基准：创业板综合指数收益率*60%+中债综合全价指数收益率*30%+恒生综合指数收益率*10%，基金及基准成立以来（截至2021/03/31）回报分别为：7.71%-2.16%。大成创业板两年定开成立以来发生过基金经理变动，徐彦自2020/07/16任职至今，目前与谢家乐、邹建共同管理。

注2：徐彦曾管理产品情况如下，业绩数据均来自各基金年度报告。

1.徐彦曾于2015/02/03-2018/09/11管理大成高新技术产业；大成高新技术（2015年度-2017年度）基金及基准回报分别为：20.10%/24.9%、0.83%/-13.41%、36.33%/2.73%。

2.徐彦曾于2015/09/15-2018/09/11以及2019/12/30-2021/05/19管理大成景阳领先，大成景阳领先（2015年度-2017年度）基金及基准回报分别为：51.32%/7.09%、1.47%/-8.44%、30.38%/17.22%，2020年度基金及基准回报分别为：78.13%/22.47%。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。