上周市场高位下跌，整体表现来看，风格方面成长板块较为抗跌，金融表现较弱。
其实我们此前就提醒过七一后市场的风险，结合各方面的影响因素来看，预计短期市场波动或有所增加，短期涨幅过多、估值过高的板块或可以逢高减仓。
市场回顾
我们先来看看上周各类资产的表现：
近一月以来，各资产的收益和风险波动情况如下：
数据来源：Wind；截至日期：2021.07.02。
过去1周统计2021.06.28-2021.07.04行情。
权益市场
市场回顾
上周海内外权益资产表现分化较大，七一后国内A股风险偏好明显下降，北上资金也出现了大幅流出，当周上证综指和创业板指涨跌幅分别为-2.5%和-0.4%，电力设备新能源、纺服、零售等行业表现相对较好，煤炭、军工、非银、餐饮旅游等行业表现相对较差。
七一后国内和海外股市仍或以震荡为主。美国非农、薪资及就业数据均释放较为强劲的恢复信号，同时也带来市场通胀预期回落。短期来看，除原油等少数外，主要大宗商品价格均已大幅回落，通胀压力减小，但中期taper预期仍是隐忧。
01
行业方面
申万28个行业涨跌互现，其中电气设备、纺织服装、商业贸易涨幅居前，国防军工、采掘、非银金融跌幅居前。
申万一级行业周涨跌（%）
数据来源：Wind；时间区间：2021.06.28-2021.07.02。
02
资金方面
北向资金上周净卖出157.99亿元。除了周三和周四两天暂停交易外，其余三个交易日均是录得净卖出。短期呈现投资者对后市偏谨慎的态度。
数据来源：Wind，数据区间：2020.0101-2021.0702。
03
经济数据方面
美国非农就业超预期，但失业率低于预期，美联储taper渐行渐近。
美国6月新增非农就业85万人，高于预期值72万人和前值58.3万人，分项看主要是线下服务业就业增加较多，休闲酒店业、零售业分别新增34.3万、6.7万人员就业。
但是6月的失业率只有5.9%，较5月的5.8%还有小幅的回升，两者的背离主要原因在于二者统计口径不一致，非农就业的统计对象为企业和政府机构，而失业率的统计对象为6万户家庭抽样。
市场展望
往后看，随着美国各州的财政补贴陆续到期，以及线下服务业的快速恢复，三季度美国可能迎来就业快速回升阶段，美联储有很大可能在8月Jackson Hole会议或者9月FOMC上释放Taper的明确预期。
债券市场
市场回顾
上周跨季资金面紧张、明显不及市场此前的乐观预期，资金利率显著上行。短端随月初资金面转松出现下行，国债其他期限持平或小幅上行1-2BP；国开债表现好于国债，整体以下行为主。
后市展望
债市短期进一步显著下行难度较大。预计资金面将边际收敛，资金中枢温和抬升。三季度利率债净供给压力较大将压制债市表现，尤其8、9月或达到峰值。
从资产配置角度来看，短久期债券安全性在中长期内可维系，短端利率债和短端信用债配置价值更优。而长端债券受供给放量和前期处于高位影响，上涨幅度非常有限。
预计债券收益率未来呈现短端上行、长端区间震荡，利率曲线平坦化。
石油黄金
市场回顾
上周原油高位持续上涨。原油上涨主要受美国经济恢复、流动性依然很好、OPEC+对于供应增产并没有达到一致，以及伊朗和谈进展顺利等因素影响。在重大风险事件前，原油价格总体表现更为平稳。在全球经济复苏继续提振原油需求的大环境下，油价保持坚挺。
黄金高位下跌后震荡，主要受美元升值，经济恢复向好，美联储鹰派观点反应等因素影响。
整体而言，中期随着疫苗推广及经济复苏，有望向上催化油价和原油板块，或将继续迎来需求同比和环比的双重上升。
公募基金
上周公募基金平均收益情况如下：
数据来源：Wind，截至日期：2021.07.02。
过去1周统计2021.06.28-2021.07.02行情。
全球疫苗接种情况持续推动，变异delta病毒引起注意。
美联储讨论Taper将至，国内经济进入筑顶阶段。短期受疫情及接种情况的影响，可关注医药和消费行业。
长期来看，可关注受宏观政策支持的行业，例如新能源、新能源汽车。
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