一周表现

7月2日，红利ETF（159708.sz，风险等级R3）上市，当日下跌3%，收于0.976元，所跟踪的深证红利指数（399324）收12499点，周跌幅3.4%

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点评

本周A股主要指数均下跌：沪深300下跌3.0%，上证指数下跌2.46%，上证50下跌3.59%，中证500下跌2.28%，上证红利下跌3.49%。

本周，对深证红利指数（399324）构成拖累的主要是白酒（权重约25%）、家电（权重约20%）、银行（权重约11%），这三个板块的指数跌幅贡献约占七成。

从配置角度来看，深证红利指数（399324）正在进入价值区间。指数今年年初至今调整7.3%，自今年最高点（2月18日最高15990点）调整约22%，其中白酒和家电是主要拖累板块，未来这两个板块对指数仍有重要影响。

白酒由于系"核心资产"，在春节后首先受到冲击。但是，市场在对大宗商品原材料价格及利率担忧的强化过程中，反而逐渐发现原材料成本占比很低的高端白酒反而是抵御通胀的好品种，而且其是中国股市所独有的，并得到海外资金认可及配置的品种。中证白酒指数（399997）自春节后首个交易日的最高点至3月9日最低点，最大调整幅度约35%，而自最低点反弹至6月7日又上涨超过50%，6月7日至今调整约15%。目前看来，国内外一些机构投资者似乎在对中国高端白酒股的投资价值进行再认识与重估。

深证红利指数中有两个家电龙头股，由于系"核心资产"，春节后也受到冲击；此外，原材料上涨也对成本占比大的家电企业影响很大。但是，随着近来大宗商品及原材料价格开始调整，国务院及有关部门明确表态要保供稳价并积极采取措施，情况在发生转变；目前看来，龙头家电有提价能力，实现向下传导，并且进入夏季空调使用高峰，预期将更强；此外，龙头公司的巨额回购行为也会起到提振作用；还有，在全球发达市场正在疫后重启，主要国家住宅房地产火爆，最终会在需求方面对出口占比大的中国家电龙头公司构成支持。