过去几年来，公募基金行业飞速发展。随着基金产品的增多，竞争也趋于激烈。从今年“半年考”的成绩来看，偏股型基金之间的业绩分化较大，收益率最高的基金实现了近50%的回报，而排名末尾的基金亏损幅度则超过15%。

业内人士表示，对于基金经理来说，要想在4000多只主动偏股型基金中脱颖而出并不容易。从现实情况看，部分基金经理的操作风格越来越极致，甚至满仓押注单一行业，期望借此实现逆袭。不过，一旦押错，则可能遭受较大的亏损。普通投资者选择基金时，要注意规避这类风格极致的产品。

逾千只基金今年以来回报率超10%

从上半年的市场表现看，春节前市场强势，春节长假后趋于震荡。从行业表现看，在申万一级行业中，钢铁、化工、电气设备、采掘等行业涨幅居前，家电、非银金融、国防军工、房地产等行业表现落后。

从公募基金的业绩表现看，Choice统计数据显示，在今年以前成立的4200多只偏股型基金中，截至上周末，共有1170只基金今年以来总回报率超过10%，占比超过四分之一。其中，今年以来总回报率超过20%的基金有240只，占比约5%。

在业绩表现领先的基金中，广发多因子混合基金的回报率为49.25%，宝盈优势产业基金的回报率为48.81%，金鹰民族新兴混合基金的回报率为45.28%。

值得注意的是，在今年前5个月领跑的广发价值领先基金，近期被前述基金超越，今年以来的排名降至第四。截至上周末，其今年以来的回报率降至44.7%。

在业绩排行榜的另一端，东方周期优选灵活配置、方正富邦创新动力、中海信息产业精选等基金垫底。截至上周末，上述3只基金今年以来的跌幅均超过15%，其中东方周期优选灵活配置基金今年以来净值下跌了17.29%。另外，长城双动力混合、大成智惠量化多策略、蜂巢卓睿混合等基金跌幅超过14%。

成也行业败也行业

分析业绩排在首尾两端的基金可以发现，它们大多重仓押注了某些板块，押注了煤炭、钢铁、有色板块的喜笑颜开，押注了军工板块的则愁容满面。

以今年以来业绩领先的广发多因子基金为例，根据该基金2021年一季报，截至3月底，该基金重仓兖州煤业、潞安环能、神火股份、云铝股份、鞍钢股份5只资源股；今年以来总回报率高达45%的金鹰民族新兴混合基金，则重仓了宁德时代、华友钴业、阳光电源、天赐材料、赣锋锂业5只新能源个股；广发价值领先基金则重仓了中煤能源、兖州煤业、中国宏桥、神火股份、西部矿业等资源股。上述强周期品种在今年上半年表现强势，推动了相关基金的净值大涨。

而业绩落后的基金则主要是因为押错了行业。以东方周期优选混合基金为例，该基金今年以来亏损了17.29%，主要原因是其押注了军工股。根据该基金一季报，截至3月底，前十大重仓股中有5只是军工股；长城双动力基金今年以来亏损了近15%，其前十大重仓股包括鸿远电子、新雷能、航发动力、航天电器、中航重机、抚顺特钢等6只军工股；同样错押军工行业的还有华夏产业升级基金，通过该基金季报可以发现，截至2020年底，该基金前十大重仓股清一色是军工股，到了今年一季度同样是几乎满仓军工股。此外，长盛城镇化主题基金也是重仓军工股。根据该基金季报，从去年底至今年3月底，其前十大重仓股中除了智飞生物，全部是军工概念股。

大成智惠量化多策略基金今年以来的大跌，或源于在春节前追涨买入了化工股。随着化工股春节长假后大幅下跌，该基金净值也随之飞流直下。数据显示，该基金今年一季度几乎满仓化工股。

极致风格引争议

在业内人士看来，对于主动管理型基金来说，基金经理采用激进的操作风格，通过重仓乃至押注单一行业，几乎完全是从自身利益出发，通过打造网红基金吸引投资者关注。如果其激进操作和市场风格契合，基金在短时间内净值大涨，会吸引投资者大量申购。但从多只同类基金的操作情况看，投资者并没有择时能力，豪赌风格的基金并不能让大多数投资者获利。

通过打造网红基金而扬名的，莫过于诺安基金的蔡嵩松。他管理的诺安成长混合基金，通过率先押注半导体板块而蹿红。2020年该基金净值涨幅不足40%，在偏股基金中表现一般。支付宝平台提供的数据显示，该基金让多数投资者亏了钱，但其规模却实现了爆发式增长。

该基金从经营角度看无疑是很成功的：2009年初，蔡嵩松接手该基金时，规模仅有10亿元，去年一季度首次突破100亿元，截至去年底规模更是高达327亿元。蔡嵩松管理的另一只基金诺安和鑫规模也高达82亿元，他一个人的管理规模占据了诺安基金权益基金的绝大部分，为诺安基金贡献了不菲的管理费收入。

部分年轻基金经理看到蔡嵩松火速蹿红带来的巨大利益，迅速选择了跟进。金信基金孔学兵及其管理的金信深圳成长和金信稳健策略基金，几乎是蔡嵩松和诺安成长的翻版，上述2只基金的前十大重仓股全部是半导体股票，并且持股非常集中，前十大重仓股占基金资产净值的比例高达75%。

在蔡嵩松的追随者中，长城基金尤国梁的心情尤其急迫，他明确表示“在半导体科技赛道中，国梁也希望能拥有名字”。

从某路演平台可以看出，尤国梁花费了大量时间用于和网友交流路演。今年3月15日至3月30日，尤国梁进行了8场直播，每次直播一个小时。在和网友交流时，他还详细讲述了他的投资经历，从做散户时依靠技术分析，到进入私募基金“见识了大型私募的投资思路、游资大户的操作手法，以及量化基金的运作模式”。

沪上某资深基金经理表示，对于年轻基金经理来说，要想在同行中脱颖而出很不容易，不仅需要专业的投资能力，还需要很好的运气。部分急功近利的基金经理发现冒险押注的回报巨大，往往会选择走捷径。

“与其花费很多时间讨好投资者，还不如老老实实地做研究，目前功成名就并且给投资者带来丰厚回报的基金经理，在早期无不是踏踏实实做研究，随着业绩的持续增长，基金规模的增加也会水到渠成。”上述基金经理最后说。