来源 | 券商中国
作者 | 时谦
6月28日，沪深两市高开后走势分化，银行、证券、煤碳等集体杀跌拖累沪指，新能源、芯片、医药医疗等成长股风格明显强势，并带领创业板指和科创50指数持续走强。创业板指距离年内高点仅不足2%距离。从资金面来看，由于天气原因，今天早上没有北上资金交易，导致全天成交略低于上一交易日，但即便如此，全天成交依然破万亿。
今天盘面除上述特征以外，还有两个现象值得关注：
一是过去三年多时间大涨近10倍的检测大白马华测检测会突然崩跌，跌幅一度超过10%，尾盘有所收窄，但全天依然暴跌8.77%。这一跌幅发生在创业板大涨之际，让人匪夷所思；
二是由于天气原因，今天港交所到下午1：30才开盘交易，而在随后的一个半小时之内，上个交易日狂买140亿的外资竟然掉头一顿狂卖，收盘净卖超40亿元。
这背后究竟是何缘故？接下来的市场结构又将如何演绎？
10倍大牛突然崩跌
今天的市场可谓冰火两重天。从收盘的情况来的看，涨停个股高达79只，但跌停的个股也在增加，达31家。从成交量的分布来看，资金主要集中在芯片、锂电池和光伏，这三个板块占据了市场将近40%的成交金额。这一比例虽然离去年底和今年初热炒龙头股有一定距离，但也证明，资金正在往这个方向流动。事实上，成长股（特别是科创板）在过去一两个月时间里，已经被浙商证券、国盛证券等机构推荐过多次，其逻辑无需赘述。
今天行情中许多股票的涨跌其实都有明显的逻辑支撑，比如电力就是因为预期电费涨价，比如光伏就是光伏建筑一体化，比如新能车这个赛道一直很热，比如煤炭杀跌是因为发改委认为下半年煤炭价格要下行。但有一只股票的逻辑并不够显性化，那就是华测检测。今天这只过去三年涨了近10倍的股票突然崩了，最大跌幅一度超过10%，收盘仍杀跌近9%。
那么，究竟发生了什么事呢？据某研究机构点评，根据深交所最新披露，QFII/RQFII/深股通投资者6月24日再度增持华测检测约500万股，持股总数达4.73亿股，持股比例已达28.3%。按照证监会的要求，所有境外投资者（QFII/RQFII/陆股通投资者）对单一上市公司不能超过总股本的30%。一旦境外持股比例合计达到总股本28%，买盘就不再接纳，需等待比例低于26%才可再买入。他们还表示，已经与公司沟通，中报业绩预期平稳。华测检测今年1月也经历过一次“禁止”外资买入。而此前，美的集团亦是经历过多次被禁的情况，股价在经历波动之后又转向上行。
外资1.5小时狂卖40亿
外资的动向的确在影响A股。28日早间，港交所宣布，由于天文台经已发出黑色暴雨警告，证券(包括沪深股通)及衍生产品市场之早上交易时段均会延迟开市。午间，港交所发布公告称，黑色暴雨警告解除，证券市场下午1时30分恢复交易。北上资金也因此恢复买卖。
由于上一个交易日，北上资金疯狂净买入A股超140亿元，而上周五晚上外围市场也一片造好，美元指数同时也出现了调整，因此市场普遍预期，今天外资会继续买入。然而，自下午香港开市之后，北上资金一路狂卖，最终在1.5小时内狂卖40亿元。
分析人士认为，可能是有外资从周期股里撤离所致。从港股收盘来看，能源板块表现不佳，中煤能源跌超7%，兖州煤业股份跌超6%。从A股的走势来看，中国神华在下午1：30之后的卖压明显加大，中煤能源亦是如此，兖州煤业更是毫无反弹之力。中国平安则在此时段后获得了支撑力。
6月27日，国家发改委对外表示，煤炭生产供应总体稳定，供需基本平衡，价格不存在大幅上涨的基础，进入7月以后煤炭价格将进入下降通道。主要原因是煤炭产量进一步增加，主要产煤地区停产煤矿将逐步恢复生产，预期7月初就能够恢复到6月上旬的生产水平，而且一些具备增产潜力的优质先进产能下半年还将逐步释放。
此外，美国国债收益率再度反弹，可能也是外资撤离的一个主要原因。此前，天风证券表示，美国国债收益率与A股核心资产的股价有较强的互相关关系。
德系巨头宣布大事，市场结构如何演绎？
今天市场新能车再度火爆，宁德时代一度突破500元。显然，新能车这个赛道已经非常火热。而就在盘后，据新华社消息，德国大众汽车公司27日宣布，打算最晚2035年在欧洲停止生产使用汽油或柴油内燃机的传统能源汽车。大众公司主管乘用车营销的董事克劳斯·策尔默接受《慕尼黑信使报》采访时说，大众“将在2033年到2035年退出欧洲内燃机市场”。大众在美国和中国会“稍晚一点”停产燃油车，而在南非和非洲停产燃油车要“更久一些”。策尔默还说，大众汽车最晚2050年实现全部新生产车辆“碳中和”。这无疑又给新能车行情打了一剂强心针。
那么，接下来市场结构将如何演绎呢？类似于新能车这样的成长股是否依然是主角？分析人士认为，在七一前后，市场应该会有轮番甚至全面表演的机会。在此之后，市场可能再走结构化行情。
招商证券表示，在三季报公布之前，预计市场仍然增速为王，不断挖掘中小市值优质增长标的，市场风格在未来一个季度会维持均衡化特征。另一方面，中报是重要窗口期，预计核心资产走势分化，核心抓手是业绩增速，业绩增速超预期的个股将持续胜出。
中金公司认为，全球疫情“先进先出”，中国的经济增长速率正在从快速复苏逐步回落至常态增长，政策环境可能整体逐步偏向支持增长；市场对于通胀预期暂时消化，在此背景下，市场资金面担忧减少，市场关注点由“疫后复苏”逐步转向“常态化增长”后，相对景气度高、增长潜力大、产业周期仍在持续的成长风格可能仍然是市场的主线。
