临近6月底，动荡的A股再次成为游资活跃的场所。25日，券商股集体上攻，成为大盘再次站上3600点的绝对主力，板块涨幅为3.21%，着实亮眼。

据同花顺iFinD统计显示，6月21日至25日一周，中银证券以涨幅27.24%位居涨幅榜第一，财达证券涨幅15.11%位居第二，红塔证券位居第三，涨幅为9.73%；在跌幅榜上，除了方正证券下跌3.75%，位居第一，山西证券下跌0.29%，其它券商均是小幅上涨。

有意思的是，在市值排行榜上，有“券茅”之称的东方财富一周累计主力净流入达17.23亿元，以3379.79亿元总市值超过中信证券，位居第一；中信证券总市值为3297.62亿元，位居第二；中金公司则排行第三，总市值为3040.68亿元。

一路小跑的“券茅”

6月25日，A股三大指数集体走强，沪指收盘上涨1.15%，收报3607.56点；深证成指上涨1.48%，收报15003.85点；创业板指上涨2.09%，收报3347.70点。两市成交额连续6个交易日突破万亿，达到1.05万亿元。券商股再次成为市场的香饽饽。

数据显示，北向资金当日净买入141.03亿元，东方财富、五粮液、招商银行分别获净买入6.54亿元、5.74亿元、5.6亿元。

值得注意的是，今年以来，东方财富作为新兴的券商股成员，已经成为市场的宠儿。

截至6月25日，同花顺iFinD统计显示，东方财富今年涨幅为26.78%，3个月涨幅45.19%，半年涨幅为48.14%，位居行业第二，仅次于5月7日新上市的财达证券，如果不排除新股因素，东方财富成为2021年券商板块当之无愧的明星，投资者们更是调侃其为“券茅”。

与之相比的是，“券商一哥”中信证券的股价今年以来下跌13.23%，6个月下跌9.09%。此次市值排名被东方财富赶超并不为奇。

《华夏时报》记者注意到，在东方财富2020年报和2021年一季报公布后，中信建投、长城证券、开源证券等多家券商给予了推荐评级，而在日前公司成功将子公司东方财富国际证券改为哈富证券后，券商们更是纷纷给出了“买入”评级。

东方财富2020年报显示，作为互联网财富管理综合运营商，公司主要业务有证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务及互联网广告服务业务等，涵盖互联网证券和互联网基金销售等多个细分市场。

2020年，东方财富实现营业总收入82.39亿元，同比增长94.69%，实现归属于上市公司股东净利润47.78亿元，同比增长160.91%；2021年，公司一季度报告显示，归属于上市公司股东净利润19.11亿元，同比增幅为118.67%。

招商证券认为，其子公司东财国际正式更名“哈富证券”，象征公司正式加速推动国际化进程，对标富途证券、老虎证券等公司发展，有效帮助境内居民全球化资产配置，同步输出国内高质量证券科技水平，市场对此抱有积极预期。国内市场延续主题轮动风格，预计财富管理规模有望保持较快增速，头部集中的结构化格局继续强化。

开源证券分析师高超分析指出，公司在年报中首次表态港美股布局，此次更名为公司国际化进程重要一步。公司在内地的流量及资本金优势将助力公司海外业务发展，发挥整体协同效应，扩大用户规模，增加业绩来源。同时公司新任管理层有望带领公司走向国际化，推动海外业务发展。

东吴证券分析师胡翔则认为，在权益市场快速发展下，公司业绩有望持续超市场预期，公司基金业务收入约六成来自基金代销的尾佣及销售服务费，截至2020年12月末，东财基金代销规模同比增加97%至12978亿元，带动东财基金销售收入同比增长140%至29.6亿元，未来居民财富持续增长预计东财基金保有量将稳固提升。同时，公司可转债补充运营资本，预计证券经纪、两融业务将保持高增长。

6月26日，东方财富发布最新公告，公司拟通过现有或新设的境外全资子公司在境外发行总额不超过（含）等额10亿美元的境外债券。此次债券期限不超过（含）5年。募集资金在扣除发行费用后，拟用于充实公司境外子公司资本金、补充公司及境内外子公司营运资金、偿还债务、支付境内外投资款等用途。

同时，为进一步拓宽子公司东方财富证券融资渠道，补充流动资金，东方财富证券面向专业投资者公开发行公司债券，发行规模不超过人民币120亿元（含120亿元），债券期限不超过5年（含5年），其有利于拓宽东方财富证券融资渠道，补充流动资金，促进公司证券业务稳步健康发展。

游资青睐次新券商股

作为牛市的旗手，投资者希望券商再次崛起，此前印花税拟调整的传闻就曾经触发券商板块出现集体暴动，尽管仅持续了几个小时，足见市场的渴望程度。

可以看到，6月以来，市场对于券商次新股的关注热度不减，从财达证券、中金证券，再到中银证券轮番攻击，一个不能少。

其中，中银证券连续24日、25日上演涨停大戏，着实惹眼，荣登本周涨幅榜冠军。

同花顺iFinD统计显示，近5日主力资金累计流入中银证券3.4亿元。两天来的突击表现，令中银证券近一个月股价涨幅超过三成，为31.14%，位居第一，超过财达证券21.83%的涨幅。

“为何此次轮到中银证券，这是游资的选择。”一位上市券商非银金融行业首席分析师向《华夏时报》记者直言，在券商整个板块估值合理，预期向好的背景下，中小券商无疑是游资的宠儿。

6月25日，中银证券发布股票交易异常波动公告，经公司自查并向第一大股东书面发函查证，不存在应披露而未披露的重大事项或重要信息。经公司自查，公司日常经营情况正常，不存在重大变化。

6月11日，中银证券公告称，持股5%以上的股东云南省投资控股集团有限公司在5月21日至6月10日之间累计减持2788.12万股，减持比例为1%。本次权益变动后，云投集团持有公司股份比例将从7.18%减少至6.18%。

据悉，2021年3月25日公司公告，云投集团拟于公告之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价方式及/或自公告之日起3个交易日后的3个月内通过大宗交易方式合计减持公司股份不超过83340000股，不超过公司总股本的3%。本次减持计划尚未结束。

中信建投发布的最新报告指出，2021年以来，A股行情及交易情绪维持高涨，上市券商盈利能力持续改善；但与此同时，券商板块走势低迷，上市券商股普遍下跌。之所以如此，既有宏观环境不利（货币政策回归常态化、全面注册制改革不易在年内落地）的原因，也有微观非基本面（上市券商再融资及配股频率增加、机构投资者减持）的原因。展望下半年，宏观环境不利因素已反映在股价中，微观非基本面因素的扰动力有望随板块行情的改善而削弱，板块估值有望复苏并回归基本面业绩。

在轻资本业务方面，中信建投预计2020-2025年，国内居民财富规模年化增速有望维持10%以上，且未来将有更多的居民财富被委托给专业的管理机构。券商在产品创设能力、基金投顾服务能力等“软实力”方面有优势，但在投资顾问数量、展业渠道广度等“硬实力”方面有劣势。面向未来，券商已在加速扬长补短，打造差异化的核心竞争力，有望在财富管理市场中占稳一席之地。

此外，在重资本业务方面，注册制改革驱动中长线资金加速入市，为场外衍生品业务、融资融券等客需用资业务的发展提供了契机。尽管上市券商减值损失“黑天鹅”频现，但实际风险水平并没有那么糟糕，这些超额计提的预期减值损失有望在未来年度转回，起到“业绩润滑剂”的作用。