近日，香港发生一桩奇葩的案子：6月16日下午，一家物流公司在运送价值约为500万港币的高价芯片时被犯罪分子打劫，10多箱芯片在光天化日之下被劫，至今下落不明！

为什么芯片被劫？难道这东西很值钱？

其实芯片相当于电子产品的”大脑“，是智能手机、新能源汽车、光伏发电、5G基站、智能穿戴、扫地机、空调等各类电器必不可少的核心部件，需求很大，也很”刚性“。

数据显示，目前通信设备、PC/平板、消费电子和汽车是芯片需求最为旺盛的四大行业，对应需求分别占全球芯片下游终端需求的近30%、30%、15%和10%。今年以来，5G普及带动通讯设备需求大增，疫情反复带动电子产品销量猛增，全球经济复苏带动新能源汽车爆发式增长，以上共同导致全球芯片的需求量出现大增增长。美国韦德布什证券的科技分析师丹艾夫斯（Dan Ives）认为，目前芯片“需求可能比任何人预期的都要高25%”。

与此同时，瑞萨半导体工厂的火灾、美国德克萨斯州的暴风雪等消弱了芯片的产能，而欧洲和东南亚等受第二波疫情影响，造成主要的芯片供应商主动降低产能或关闭工厂，进一步减少了供应，导致芯片市场的供求失衡加剧。例如占全球半导体市场份额26％左右的中国台湾，超丰、智邦、京鼎、力积电竹南园区等先后传出确诊消息，导致对应的产能下降。占据全球半导体封装市场14%左右的的马拉西亚也因为类似问题，出现产能降低。

供求失衡的背景下，”缺芯“成了普遍的难题，甚至连苹果也声称，由于芯片供应有限，预计公司第三财报的销售额将下降30-40亿美元。AlixPartners 提供的数据更是显示，全球汽车行业可能因芯片短缺损失 610 亿的销售额。有专家预测，这一轮短缺可能延续到2022年中旬。

这种供求失衡，提高了半导体行业的高景气。泰晤士报称，二季度以来，仅台北有30多家半导体企业发出价格调整函，将芯片及相关产品的价格上调10%-30%，相关企业的业绩将显著改善。

这让沉寂了许久的芯片火了，最近市场中的芯片指数连续大涨，截至2021年6月23日，最近三个月芯片指数上涨近35%。很多网友也纷纷咨询，现在还能不能买点芯片基金。

其实，经过2019年和2020年的大涨后，市场整体的估值已经不低，此时投资指数基金风险比较大，稳妥的方式是借助混合型基金参与。今天就聊一个这样的基金——博时半导体主题混合（A类代码012650，C类代码012651）。该基金有如下特色：

一是以芯片产业链投资为为主。该主题基金投资于半导体相关产业的占比不低于非现金类资产的80%，会将绝大部分股票仓位投资在半导体产业链的上下游。半导体产业链分为上游支撑环节，包括半导体材料和半导体设备；中游制造环节，包括芯片、分立器件和传感器；下游应用环节，包括智能手机、新能源汽车、光伏发电等。该基金可以借助基金经理的主动管理，分享相关细分领域的成长机会。

数据来源：博时基金

二是股票仓位灵活。该基金为混合型基金，股票仓位可以在60%-95%之间浮动，风险小于指数和主动型的股票基金。对于不善于择时的投资者，可以借助这种基金，把择时的操作交给基金经理，既能分享行业发展机会，也能规避明显的行业利空，体验更佳。数据显示，代表混合型基金整体表现的混合基金指数（如下图），自2003年初至2021年6月23日，累计上涨了12.26倍，是同类基金中涨幅最好的一类。就是因为这类基金既能借助择时规避明显的坑，又能借助选股，获取中长期较高的收益。

数据来源：wind，取数时间：2021年6月23日。

三是能分享港股投资机遇。该基金可以将不超过50%的股票仓位用于投资港股通标的。这样一方面可以分享港股市场更多成长股的投资机会，甚至布局海外的半导体产业链公司，另一方面可以分散单一市场的投资风险，实现更稳地增长。由于港股上市门槛更低，且面向全球企业，很多创新型企业会率先选择在港股上市，提供的投资机会更多，典型的如中芯国际就是现在港股上市，而后在回归A股。此外，港股与A股的相关系数不到0.7，两者并不同步变化，借助两地市场，可以有效分散风险。

四是名将挂帅。该基金由博时基金权益投资部一体化投研总监曾鹏和权益投资主题组投资总监助理肖瑞瑾连手打造。曾鹏有16年证券从业经验，8年+投资经验，擅长科技、新能源和生物医药，代表作是博时特许价值混合A，截至2021年6月24日，该基金过往3年的业绩为150.31%，处于同类基金前10%。

肖瑞瑾有近9年证券从业经验，近4.5年的基金投资经验，复旦大学微电子系硕士毕业，曾长期担任电子行业的研究员，对半导体及芯片的行业非常熟悉，擅长科技、互联网、新能源和消费，代表作是博时回报混合，截至2021年6月24日，该基金过往3年的业绩为138.51%，处于同类基金前14%。值得称道的是，根据天天基金数据，博时回报混合2018年、2019年、2020年和2021年截至6月24日，连续4年在同类排名前1/3-1/2，既能抗跌又能领涨，表现非常出色。

两位科技大咖级的基金经理，均在科技领域深耕多年，并涉猎新能源、生物医药和新兴消费等泛科技领域。他们的投资理念也非常接近，重点基于TEAM模型，寻找具备深度基本面支持的公司。

其中T是指可触达的市场空间大，企业所在领域土壤肥沃，更容易长成参天大树。目前可触达市场空间大的行业包括创新药、云计算、新能源汽车、光伏、半导体等。

E是指重复购买收入高，该指标代表了企业的客户黏性比较强，可以从同样的客户群体中源源不断地赚钱。典型如医美行业、云计算行业和社区团购行业。

A是指企业的竞争力和市场份额，背后代表的是良好的商业模式。只有商业模式稳定、可持续、可拓展，企业的竞争才能保持和提升，市场份额才能持续扩张。典型如互联网和医疗服务等行业。

M是指护城河及竞争壁垒，代表着企业的资源组织能力、技术优势、品牌优势和规模优势等。只有具备较宽护城河，较高竞争壁垒的企业，才能持续创造价值，获得市场的认可。典型代表是超高端酱香型白酒、龙头的社交媒体。

值得说明的是，肖瑞瑾在科技股的投资收益和波动控制上平衡地非常出色。他认为，科技股的投资需要使用远期可触达的空间进行折现定价，在发现大的趋势机会时，敢于买进，在底层逻辑清晰且未被破坏时，要对波动不动摇，但是如果可触达空间的底层逻辑被破坏，例如产品销量放缓、市场份额见顶，或者出现其他技术的降维打击，则要果断卖出。

目前，在外部“卡脖子”和内部实施科技创新战略的共同作用下，半导体行业迎来了快速、持续的发展，我国已经在部分领域实现原创式研发。配合5G、人工智能和新能源汽车等快速普及，需求的爆发将进一步加快技术的商业化应用和价值兑现。根据国际半导体协会数据，2020年，大陆市场的半导体设备规模达到187亿美元，占全球的26%，成为全球最大的第一大市场，同时行业增速为39%，是全球增速19%的2倍多，增长势头强劲。

希望参与半导体行业的投资机会，可以关注博时半导体主题混合（A类代码012650，C类代码012651）。

风险提示：以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对投资者的投资建议。