近年来，回归本源、发现价值成为基金公司向专业资管机构迈进的关键词。华安基金致力于成为“全天候投资专家”，近年来持续完善内部梯队建设，一批“中生代”基金经理经过市场和时间的考验，逐渐形成自己的投资体系，并以优异业绩答卷获得投资者的青睐。
目前担任华安基金投资研究部联席总监的万建军，就是其中代表。万建军管理的华安研究精选（005630）成立于2018年动荡前夕，该基金以“研究创造价值”为理念，遵循四层研究框架，在行业配置框架下，充分发挥各研究员精选个股的能力，目前已逐步成为小安家旗下又一只精品基金。
万建军
华安基金投资研究部联席总监
华安研究精选基金经理
近三年回报同类排名3/382
华安研究精选的基金经理万建军，13年以上证券、金融行业从业经验，个人成长路径为“实业工作→券商卖方→保险资管→公募基金”，一步一个台阶。如今身为华安投资研究部联席总监的万建军，构建起自己的能力圈和成熟投资体系，管理基金过往业绩出色。
万建军管理的华安研究精选成立于2018年3月14日，截至基金一季报的数据显示，该基金在不同的时间段，均为投资者带来较好的收益体验。截至2021年3月31日，该基金近1年、近3年、成立来的累计回报分别为62.78%、140.37%、144.65%，均大幅跑赢同期业绩比较基准涨幅。
华安研究精选各阶段历史回报
（数据来源：基金一季报，截至2021年3月31日，华安研究精选成立于2018年3月14日）
与此同时，银河证券数据显示，截至2021年6月11日，华安研究精选近3年回报在同类中排名第3（3/382）；此外，该基金成立来运作的两个完整年度——2019年度、2020年度，年度回报均在同类中排名前1/10（分别为19/415、29/490）。（备注：同类基金为2.1.1 混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类））
寻找优质赛道的“四好公司”
万建军推崇价值投资，其投资理念概括起来就是，从行业景气度出发，遵循四好原则——“好行业、好阶段、好公司、好价格”，重视行业配置，精选行业龙头，构建组合。均衡的行业配置特色，使其投资组合的单一行业集中度有所控制，有利于应对黑天鹅事件的冲击。
具体来看，万建军所强调的“好行业、好阶段、好公司、好价格”，分别是什么意思？
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好行业——医药、消费、科技
投资方向的选择很重要，优选行业赛道，有利于提高组合管理的投研效率，也确保了组合具备足够的业绩潜力。万建军在行业上相对重点关注医药、消费、科技，从海内外来看，这三大板块长期能涌现出优质公司，并为投资者带来比较丰厚的回报。
华安研究精选过去一年
“前十大重仓股”的行业分类
（数据来源：华安研究精选各期季报，截至2021一季报）
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好阶段——中期维度适当择时
优秀的行业也可以遭遇黑天鹅事件带来的冲击，比如白酒是一个能较长时间维持较高ROE的好行业；但在2013-2015年期间受塑化剂风波、公务消费需求下降等因素影响下，表现落后。这里的好阶段是指行业景气度向上、业绩确定性增长或加速增长的阶段，且至少有一年的可见度、景气度。
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好公司——精选优质标的
通常重点关注行业及细分行业的龙头公司。随着A股市场的机构参与度不断提升，市场有效性也明显提升，行业龙头公司通常在各项研究指标上具有优势并被市场认可。
万建军表示，好公司相对行业的超额收益是较为显著的。从美国历史看，即便是GDP占比不断下降的制造业，好公司依然能通过行业整合、管理改善、技术优化等手段提高利润率，改善公司的财务表现。从A股的市场表现看，好公司优于行业平均水平的的财务表现确实能在股价中得到反应，并在长期回馈给投资者超越行业的投资回报。
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好价格——合理价格买入
选定公司后，重点工作在于买入的“好价格”以及其未来变化的跟踪，关注其龙头优势是否发生变化，行业二、三位的公司是否具有超越龙头公司的可能等，并相应做好及时应对。
投资者经常面对公司质量与买入价格的权衡取舍。芒格曾在多个访谈中提到过，“用合理的价格买入伟大的公司，远远比用便宜的价格买入平庸的公司要好，因为后者需要考虑什么时候卖出更合适，而前者只需要长期持有。”万建军深以为然，根据他的研究，从A股实证角度看，只要估值不极端，业绩增长对收益率的影响更大。
深度研究是投资业绩的基石，万建军坚信“研究创造价值”，多年磨砺练就成“行业配置达人”，始终坚持为投资人服务的宗旨，致力于给投资者创造可持续的长期回报。前瞻后市，万建军看好走向全球的中国制造、新经济赛道、经济复苏带动价值板块回暖三大投资主线，后续组合将使用“哑铃型策略”，均衡配置价值与成长。
