产品提价、产能吃紧、市场拓展、库存趋零，中颖电子在接受以外资机构为主的调研时传递出高度景气的信号。

值得关注的是，年内屡创新高的中颖电子，近半年来的股东户数从3.23万户减少至2.46万户，户均持股市值从28.21万元升至44.55万元。

机构调研频繁

股价屡创新高

6月11日，中颖电子收于60.99元/股，上涨0.98%，全天成交金额3.98亿元。回顾盘面，中颖电子盘中一度涨至62.38元/股，迫近前几日创下的62.48元/股的历史最高收盘价，但随后迅速回落至61元左右，全天振幅4.25%。

看似波澜不惊的背后，是中颖电子的“坚挺”。Wind数据显示，截至当天收盘，中颖电子所属的23个板块中，除半导体行业板块当天收涨0.18%外，其余均不同程度下跌。

中颖电子为何走出独立行情？原因就在公司前一日晚间披露投资者关系活动记录表中。

根据披露信息，中颖电子于6月9日接待了摩根大通、Allianz GI、Ballie Gifford、Fullerton、安联投资等共计13家机构的调研，其中过半是外资机构，且每一家都大有来头。

比如Allianz GI（安联全球）是一家多元化的资产管理公司，其母公司安联集团是全球范围内规模领先的金融服务机构之一；曾以“特斯拉最大外部股东”的身份闻名于市场的Ballie Gifford是一家有着百年历史的投资基金，除特斯拉外，还投资了亚马逊、阿里巴巴、蔚来等公司；Greenwoods，有一个更为外界熟知的中文名“景林”，同样是一家备受市场和投资者关注的百亿私募。

事实上，中颖电子在此之前就频频迎来机构的“登门拜访”。

数据显示，中颖电子近一年时间接受结构调研合计125次，其中发生在今年的调研有90次。尤其在4月份中颖电子交出一份颇为亮眼的一季报后，机构更是纷纷上门，一个月内公司接待调研48次，多家券商的研报给予“买入”或“推荐”的评级。

一季度显示，中颖电子实现营收3.06亿元，同比增长51.95%；实现归母净利润0.68亿元，同比增长60.73%。

中信建投的研报认为，公司一季度营收和归母净利润环比增长均超过一成，淡季不淡。分业务看，家电及电机产品销售同比增长13%，其中变频空调销售增速较快，全年有望实现同比2至3倍以上的增长；锂电池管理芯片进入手机前装市场，在国内品牌手机应用逐步实现进口替代，未来有望持续放量；AMOLED显示驱动芯片进入手机维修市场，受益于产能放量，同比增长数倍，在全球OLED显示驱动芯片供应紧张、涨价的背景下，公司OLED业务今年有望实现大幅增长并扭亏。对此，中信建投上调了中颖电子的盈利预测，预计2021年至2023年归母净利润分别为3亿元、3.85亿元和4.96亿元。

受一季度业绩超预期的影响，中颖电子股价节节攀升，不断创下新高，从4月份至今，区间内涨幅达57.19%，今年以来的涨幅接近九成。

产能紧张

基本无库存

在6月9日的调研中，机构都提出了哪些问题呢？

调研纪要显示，调研机构关注中颖电子的方面，主要集中在公司的新项目、产品提价、市场表现，以及汽车电子研发等。

对于产品提价，中颖电子表示，在产业产能供应不足的大背景下，公司为取得更多晶圆产能，都会适当向下游传导成本的上升。公司大部分产品从今年1月1日起提过价，主要反映上游供应链调涨幅度。

问及公司一季度毛利率较高是否与产品涨价有关时，中颖电子回复少部分有关，一部分受产品组合变化影响。

具体来看，家电产品线的毛利率长期一直较接近公司平均毛利率，AMOLED显示驱动芯片由单一产品量大，毛利率偏低的市场特性。今年一季度，AMOLED显示驱动芯片销售同比增长数倍，由于市场缺货因素，毛利率小有改善。

中颖电子进一步表示，公司短期争取的新增产能无法消化客户订单需求，但预计会逐季改善。新增产能部分的成本有所提高，公司也会尽量转嫁给客户。长期来看，毛利率会随着产品组合变化而波动加大，利润率能够维持。

在MCU产品线方面，中颖电子称，公司主要产品为工业控制级别的微控制器芯片，一般多在成熟制程的8吋做晶圆代工。家电主控芯片销售增速受制于产能闲置，白色家电32位芯片新产品会采用12吋晶圆厂的制程。家电领域的市占份额预计长期仍会逐步增加。

此外，中颖电子在回复中表示，公司一季度锂电池管理芯片销售同比增长逾倍，主要是在品牌手机及TWS耳机的国产替代上取得较好进展；笔电的锂电池管理芯片在大品牌客户已有小量生产，今年将会做横向的市场推广。

库存情况上，中颖电子称目前库存成本很少，主要是半成品。公司和经销商基本没库存，家电的终端客户可能会有一些成品库存，但难以完全掌握。

编辑：邱江