本报记者李勇

业绩连亏多年的*ST商城近期股价表现异常抢眼。截至6月9日收盘，公司股价今年累计涨幅已高达79.30%。

5月31日，*ST商城公告，公司拟非公开发行股票，发行价格为6.55元每股，募资总额不超35000.58万元，扣除发行费用后将全额用于补充流动资金及偿还债务。本次发行对象为关联方深圳市领先半导体产投有限公司，发行完成后，公司实际控制人将变更为王强。公告发布后，*ST商城连续9个交易日强势涨停，并于6月10日创出9.64元/股的近年新高。面对不断上涨的股价，*ST商城多次发布相关公告，提醒投资者注意市场风险。

公告提示五大风险

在接连两次发布交易异常波动公告都未能挡住股价一路涨停后，6月9日晚间，*ST商城专门披露了一份股票交易风险提示公告，公告列出公司面临的五大风险：继续被实施退市风险警示和其他风险警示的风险、与持续经营相关的重大不确定性的风险、关于生产经营情况的风险提示、非公开发行风险和公司股票可能被终止上市，提醒广大投资者审慎理性决策，注意二级市场交易风险。

值得关注的是，今年以来，*ST商城经营未现任何好转迹象，《证券日报》记者前期实地调查时发现，公司位于沈阳中街的百货店，有多层楼面都出现了大面积的空置情况。*ST商城4月末披露的一季报数据显示，今年1至3月份，公司仅实现营业收入3614.58万元，较去年疫情最严重时期还下降29.29%，一季度，归母净利润亏损1718.22万元。

在风险提示公告中，*ST商城表示，连续亏损导致资金紧张，公司现阶段面临较大的现金流压力和债务集中兑付风险。

“如果按现在的主营业务的经营状况来看，今年继续亏损或许还是大概率事件，但作为商业百货企业，营业收入规模保持在亿元以上，并不是一件难事。”有不愿具名的律师在接受《证券日报》记者采访时表示：“对于*ST商城来说，保壳的最大关键点是如何保证期末净资产能够转正，以及2021年年报不会被审计机构出具否定或无法表示意见的报告。”

股价创下近年新高

与孱弱不堪的基本面相比，*ST商城近期股价却颇为高调。

5月31日，*ST商城公告，终止自去年5月份启动的重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易的重组进程，公司同时还公布了一份定增计划，拟向公司二股东王强的关联方深圳市领先半导体产投有限公司（以下简称：领先半导体）非公开发行不超过5343.60万股，募集资金不超过3.5亿元用于补充流动资金及偿还债务。如果发行顺利完成，公司的实控人也将由原来的黄茂如变为王强。

公告披露后，公司股价开始无量涨停，截至6月10日收盘，公司股价报收9.64元/股，创出近年新高。

有市场人士在接受《证券日报》记者采访时表示：“茂业系执掌期间，*ST商城经营一直没有大的起色，几次重组也未能做成。公司基本面近期并没有根本性改变，近期的股价大幅上涨，或是公司实控人有可能再次变化，对公司未来的发展，市场有新的预期。”

不过，*ST商城表示，本次非公开发行相关事宜已经公司第七届董事会第三十八次会议审议通过，尚需公司股东大会审议，存在无法获得公司股东大会表决通过的可能。

王强从计划减持到准备上位

2020年6月份，停牌多日的*ST商城推出了新的重组方案，拟通过产权交易所挂牌出售所持有的沈阳商业城百货有限公司100%股权及沈阳铁西百货大楼有限公司99.82%股权，并以发行股份的方式向茂业（中国）投资有限公司购买其所持有的崇德物业管理（深圳）有限公司100%股权。受此消息影响，自2020年6月8日复牌起，一直到2020年6月12日，*ST商城接连收获5个涨停。

2020年6月12日，王强披露了一份减持计划，拟自公告后15个交易日起的三个月内通过集中竞价方式减持不超过178万股，占公司总股本的1.00%。

“从2018年下半年受让股权到2020年6月份决定进行减持，近两年来，*ST商城无论是经营，还是股价，均没有太好的表现。”前述市场人士对记者表示，按相关规定，王强当时所提出减持计划，基本是按上限设计的，去意已经非常明显。

不过，在2020年6月13日收出一个大阴线后，*ST商城股价就开始了一波连绵的下跌。

2020年9月9日，在*ST商城2020年第四次临时股东大会上，公司的相关重组议案未能表决通过。

仅仅4天之后，*ST商城召开第七届董事会第二十八次会议，通过继续推动重组的决议。

虽然发行价格较上一版方案有小幅上调，新的方案仍未得到股东的认可，在2020年9月29日召开的2020年第五次临时股东会上，新的重组方案再次遭到否决。

一天之后，2020年9月30日，提出计划尚未实际减持的王强及其一致行动人开始从二级市场增持，随着一波密集增持行动后，截至2020年12月16日，王强及其一致行动人持股已由原来的6.45%快速增加至19.21%，逼近控股股东中兆投资的持股比例。

前两次重组方案均被否决，大股东与二股东如何步调如何？6月1日披露的定增方案显示，股东间意见似乎已经取得一致。

公开披露信息显示，此次增发的发行对象深圳领先半导体才设立不足三个月，似乎是专门为此次定增而来。截至6月1日，领先半导体认缴注册资本1亿元，尚未实缴，亦无其他资金往来或与账务有关的经济活动。

“增发不仅可以缓解公司目前的财务紧张，为公司经营和未来的发展提供支撑，也助于净资产的提升。”前述市场人士认为，净资产能否转正是*ST商城今年的头号大事，而此次定增拟募集资金3.5亿元，将极大程度地缓解公司的退市风险。”

据*ST商城公告，公司将于6月16日召开临时股东大会，对有关增发的相关议案进行审议。由于涉及关联交易，王强等一方将回避表决，因此现任大股东的状态就至关重要。

“如果定增能够顺利完成，除了资金财务方面带来的直接帮助，新控股方能否给公司未来发展提供更多助力，带领*ST商城走出困境，才是市场更为关注的。”前述市场人士表示。