今日股市“黑金”一枝独秀！焦炭下游要求降价，谁有发言权？

继6月开门红之后，6月2日收盘，上证指数收于3597.14点，下跌近0.8%，深证成指收于14857.91点，下跌1.18%，创业板指收于3243.02点，下跌1.73%。两市板块跌多涨少，市场总体赚钱效应为32.90%。

具体来看，涨幅居前的行业板块有采掘服务、服装家纺、煤炭开采加工，跌幅较大的行业板块有医疗服务、传媒、国防军工。

今天市场呈现“黑金”一枝独秀的局面，亮点是石油、化肥和煤炭行业。截至收盘，石油行业恒泰艾普涨20%，准油股份（维权）大涨8%，化肥行业柳化股份涨10%，华鲁恒升涨近9%，煤炭行业，山煤国际和陕西黑猫双双涨停。

原油再创新高

在大幅削减原油产量近一年后，石油输出国组织（OPEC）和非OPEC产油国方面最新会议对全球原油市场表达了乐观态度。

6月1日，第17届石油输出国组织和非OPEC产油国部长级会议举行视频会议，会议表示，虽然新冠肺炎疫情在全球一些地区仍然严峻，但复苏前景依然令OPEC对未来全球能源需求有所期待，各成员国同意维持此前达成的协议内容，根据市场情况逐步增产200万桶/日。

同日，OPEC领头羊沙特再次宣布了原油涨价消息：预计将小幅上调7月份销往亚洲市场的轻质石油的官方售价。有亚洲炼油厂内部人员预计，沙特运往亚洲的轻质原油，将上涨0.1-0.2美元/桶。

由于OPEC的乐观以及市场传统上对美国夏季驾驶季带来的燃料需求增加的预期，国际油价再度上演月度“开门红”。截至6月1日收盘，纽约商品交易所近月合约盘中突破68美元/桶，创2018年10月以来新高；伦敦布伦特原油期货8月合约突破70美元重要关口，收于每桶70.25美元，涨幅为2.23%，为3月以来最高。今年以来WTI原油和布伦特原油累计上涨39%和35%。

据业内人士介绍，虽然沙特此次提价幅度不算太大，但在庞大的原油交易规模之下，此后亚洲的沙特原油买家们预计将多付出百万美元的进口成本，特别是对于身为沙特原油最大买家的我国而言，意味着更多的进口成本。

炒作减产，焦炭强势

与“原油”同为“黑金”的煤炭，今日走势也较强势，尤其是在近期大宗商品回调的情况下，更显得坚挺。盘面上，大连商品交易所焦炭9月合约今日收盘2580元/吨，较前期回落后的最低点涨幅已近15%。

更令人关注的是，今日市场流传一份拒绝降价的函。该函显示，焦炭生产商拒绝了下游客户要求降价120元/吨的要求，其主要依据是，山东地区有焦炭去产量的预期。

（图片源自网络）

针对焦炭上下游博弈现状，鲁证期货研究员任鑫磊在接受《国际金融报》记者采访时分析道，这份函其实反映了目前焦炭行业到了钢焦博弈的环节。从行业来看，目前处于现货第一轮降价落地的初始阶段，焦化开工在山西限产放松的基础上有序回升，焦炭价格处于持续高位，由此让焦化利润回归到了今年以来的高位水平。

具体来看，焦炭利润高企的同时，焦炭下游的钢铁近期却出现了价格大幅调整的现象，钢厂利润受到挤压，而后期碳中和政策远期影响下，钢铁产量趋势存在不确定性。因此，对于炉料焦炭价格有压价的动力。但是，当前钢厂整体焦炭库存还没有储存到有话语权的水平，于是造成了当前的钢焦博弈局面。

此外，山东有限产政策要出台，也给了市场一定的向好预期，因此盘面持续强势。

任鑫磊预计，未来期现基差会进行一定修复，但是盘面当前的价格估值水平相对较高，后续要看钢厂库存的回补程度来决定焦炭价格实现降价的时间点。也就是说，这种博弈并不能由焦炭生产商决定，还是要看钢铁库存的变化。

整体来看，目前下游钢厂利润在压缩的过程中，而上游焦化利润较高，这个时候焦化给钢厂让利一部分其实很容易。但是目前这种让利没有落地的原因有两个：其一，钢厂库存还没有回补到高位；其二，山东开始炒作去产量政策。这两个原因均导致当前焦化厂有一定的底气不让利。

任鑫磊还预计，目前焦炭高价现象会暂时维持，不过一旦钢厂焦炭库存上升，预计焦炭现货应该会有一定的降幅。据鲁证期货了解，虽然有一部分焦化厂抵制降价，但也有部分焦化接受了降价。