来源：东文财经

国内最大的顺风车平台冲刺上市，出行市场战火再起！

4月13日，“嘀嗒出行”递交招股书，二次冲击上市。用滴滴打车的人可能对嘀嗒出行不太熟悉，但在价格较低的顺风车市场，嘀嗒一直是隐形冠军。

2019年其在国内顺风车市场份额已达66.5%，相当于美团在外卖市场的地位，垄断资格都有了。

从2020年10月开始嘀嗒二次赴港IPO，而且两次间隔不过5天，给外界留下急于成为“出行第一股”的印象。

其实这只是表象，急于上市背后嘀嗒正面临内忧外患，包括屡屡被监管约谈、被用户投诉，还面临行业霸主滴滴的降维打击。

嘀嗒出行到底是家怎样的公司，又是如何成为顺风车一哥的？

壹

首先，嘀嗒能有今天的市场地位，完全是当年钻了滴滴的空子。

嘀嗒成立于2014年，当时正值中国4G元年，以及打车平台烧钱大战时代。

当年1月起，背靠阿里、腾讯的两大出行平台快的打车和滴滴打车掀起轰动全国的补贴大战，资本扶持下二者将烧钱补贴进行到底，短时间内迅速培养出中国用户的网约车习惯。

彼时刚出道的嘀嗒出行还是小角色，刚刚推出顺风车业务，而此后很长时间里顺风车市场一直被滴滴掌控。

转折发生在2018年，当年5月滴滴顺风车司机杀害空姐案震惊全国；8月，温州又发生一起顺风车命案。

3个月两场悲剧搞得人人心惶惶，央视深夜发表《三问滴滴，以生命的名义！》，对滴滴连发三问：管理哪去了？责任哪去了？监管哪去了？

受此影响，滴滴顺风车于当年8月暂停，直到2019年11月才重启。专注于顺风车业务的嘀嗒出行，终于迎来赶超机会。

滴滴顺风车空白期，嘀嗒趁机抢占市场并夺得龙头地位。数据显示，2018年、2019年其顺风车业务交易额同比分别增长171.4%、347.4%，一跃成为国内最大的顺风车平台。

业绩方面，2018年—2020年，嘀嗒出行分别实现营收1.18亿元、5.81亿元、7.91亿元，复合年增长率159%。

踩着滴滴空窗期上位后，嘀嗒坐不住了，迅速冲击上市。

2020年10月8日，嘀嗒出行向港交所递交招股书，并在招股书里着重强调自己在2019年成为国内最大顺风车平台的战绩。

或许是嘀嗒过于依赖顺风车业务、面临监管高压的原因，这次IPO无疾而终。

今年4月8日其招股书被列为“失效”状态，没想到短短5天后嘀嗒又火速补递新版招股书，再次冲刺上市。

嘀嗒为何急于上市？因为出行市场正在酝酿新一轮巨变，而它没子弹了！

贰

招股书显示，2020年嘀嗒出行实现营收7.91亿元，经调整后净利润3.43亿元。

既有66.5%的市占率，又实现全年盈利，看起来嘀嗒可以讲一个很有吸引力的故事，在股市博得高估值。

但去掉精美包装的外衣后，一切变得很骨感。

嘀嗒目前有三大业务板块—顺风车、出租车网约、平台广告，其中顺风车业务是当之无愧的顶梁柱。

来看数据，2018—2020年嘀嗒三大业务表现中，顺风车业务贡献营收从7792万元暴涨至7亿元，在总营收占比从66.3%增长至89.2%。而广告业务3年基本没啥突破，在总营收占比从33.7%暴跌至5.9%。

所以，嘀嗒出行目前高度依赖顺风车业务，业务结构比较单一。反观出行霸主滴滴，从网约车、出租车、顺风车，再到共享单车、公交车战线又长又广，而且滴滴目前已在阿根廷、澳大利亚、巴西等14个海外国家上线，业务包括出行和外卖。

与滴滴这样的巨头比起来，嘀嗒甚至不能被称为对手，毕竟根本不是一个量级。

这里再用数据直观对比下，滴滴顺风车当年下线整改时，日订单是200多万单，而嘀嗒招股书显示，2019年的巅峰时刻，日单量也不过50万单。

目前滴滴顺风车已恢复，还推出了主打性价比的花小猪打车，强敌再临嘀嗒似乎并无过多优势。

敏感的资本早就看到这点风险，所以近4年来嘀嗒没拿到一轮融资．．．

截至目前，滴滴先后经历21轮融资，累计融资超200亿美元；嘀嗒经历4轮融资，前三轮累计融资1.3亿美元，最近一次还是2017年3月，没披露具体金额。

按嘀嗒目前的体量本就难与滴滴抗衡，而且4年没融资，一旦滴滴发动新一轮补贴大战，那嘀嗒就惨了，所以它急于上市，在风暴来临前准备子弹。

但它忽略了，顺风车平台的上市之路注定是坎坷的。

顺风车这事一直是安全问题重灾区，用户投诉多、监管盯得紧。滴滴因为是行业龙头，一出事就是轰动全国人尽皆知，似乎只有它的顺风车让大家有阴影，其实嘀嗒出行的问题也不少。

从用户投诉来看，嘀嗒平台上司机私自多平台接单、平台活动提现不成功、司机出发前随意爽约、临时加价等问题层出不穷．．．．

屡屡被投诉的嘀嗒，最终被监管盯上。2020年12月，嘀嗒、哈罗等顺风车平台被约谈，主要是“附近订单”功能偏离顺风车本质，涉嫌以顺风车名义从事非法网约车业务，用户头像显示性别、开展长途城际服务等方面存在安全风险隐患。

今年5月14日，嘀嗒又被八部门联合约谈，理由是近期社会各界集中反映网约车平台公司抽成比例高、分配机制不公开透明、随意调整计价规则，以及互联网货运平台垄断货运信息、恶意压低运价、随意上涨会员费等问题，涉嫌侵害从业人员合法权益。

公开信息显示，嘀嗒顺风车平台目前已接受超77次行政处罚，共计被罚超207万元。

内忧外患下，嘀嗒能否如愿夺得“出行第一股”还是未知数．．．．