*ST济堂（维权）去年营收、净利细分行业垫底 上交所追问业绩波动较大缘由等8大问题

证券日报网 证券日报之声

5月29日，*ST济堂发布《收到上海证券交易所问询函的公告》，上交所针对该公司2020年年报提出8个问题，具体包括计提坏账比例较高、应收账款、控股股东及其关联方非经营性占用资金、去年营业收入波动较大等事项。

公开资料显示，*ST济堂主要通过上游供应网络、下游分销网络、自有营销网络从事药品、器械、保健品、保健食品及其他健康相关商品等销售配送业务。截至上周最后一个交易日，即2021年5月28日，*ST济堂的收盘价为1.44元/股。从2015年借壳上市到沦为1元股、被交易所出示风险警示，同济堂（*ST济堂）的命运颇为波折，成为当下医药流通行业持续调整的一个缩影。

医药战略营销专家史立臣在接受《证券日报》记者采访时表示，在两票制政策的推动下，医药流通企业的利润空间逐渐被压缩，行业的洗牌也在提速。当下大型医药流通企业持续跑马圈地，中小型企业传统的发展模式备受冲击，业务规模不断萎缩，商业地盘被大规模蚕食。“中小型医药流通企业都在加速转型，否则很难生存下去”。

去年业绩“垫底”

上交所在问询中表示，*ST济堂2020年年报显示，公司报告期内实现营业收入8.93亿元，同比上年的45亿元大幅下降。报告期内分季度营业收入依次为20.47亿元、3.55亿元、2.32亿元、-17.41亿元，季节波动较大。上交所要求上市公司补充披露：（1）营业收入大幅下降的原因及合理性；（2）第四季度营业收入为大额负值的原因；（3）营业收入季节性波动的原因及合理性。请年审会计师发表意见。

*ST济堂在2020年年报中介绍，报告期营业收入较上年同期下降80.14%%，主要原因系报告期公司核心子公司同济堂医药受湖北新冠疫情暴发及多地疫情蔓延影响，众多医疗机构停诊、限诊、控制住院人数，入住医院人数减少，药品销售终端需求受到抑制，物流运输受到一定程度管控，回款周期延长，公司资金充裕性减弱，导致公司批发业务规模下滑；同时受疫情防控临时政策影响，众多平台/渠道业务合作伙伴因区域隔离等举措或基于防疫安全等考虑，业务开展受到抑制，导致平台/渠道业务大幅下滑且业务管理流程执行难度增加，为防范和控制因疫情影响逐渐积累的业务管控风险和货款延期回收等风险，公司与合作伙伴一致同意暂停、撤销或放弃了当期平台/渠道业务合作市场份额合同的执行，公司传统批发业务及平台/渠道收入的大幅下滑从而导致公司本期营业收入下降。

此外，*ST济堂介绍，2020年报告期实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降2403.10%，主要系报告期营业收入减少导致营业利润减少以及公司本期计提资产和信用减值准备、计提预计负债所致。

疫情之下，医药行业部分细分领域上市公司业绩确实受到了影响。不过，特殊时期彰显实力，在整个行业2020年上半年营收受到压力之际，也有一些上市公司在下半年奋力实现了营收、净利润两个重要财务指标同比增长。

而*ST济堂的表现则让投资者“大失所望”。记者通过同花顺数据查询到，按照申银万国——医药流通行业分类，在27家上市公司中，*ST济堂2020年的营业收入同比变化比例为行业倒数第一，与此同时，公司去年的归属母公司股东净利润同比变化比例也为行业倒数第一。

*ST济堂业绩下滑的态势并未随着疫情得到控制而改变。2021年第一季度，*ST济堂营业收入较同期下滑91.97%，公司称，主要系本期加强新冠疫情影响下业务风险防范及货款回收风险管理导致销售业务下滑所致；公司归属于上市公司股东的净利润同比下滑143.62%。

投资者等待索赔

*ST济堂在2015年经历了一次重组，本以为能改变上市公司发展路径，却不料陷入一场投资“泥潭”。

2015年4月，原上市公司啤酒花公布重组预案，啤酒花以非公开发行股票方式购买同济堂医药有限公司（简称“同济堂医药”）87.1418%股权，另外现金购买GPC持有的同济堂医药12.8582%股权，总计以61.27亿元的价格购买同济堂100%股权，向机构募集配套资金总计16亿元。根据收益法计算，标的资产增值率为119.56%。

自重组上市以来，*ST济堂并未给投资者带来应有的回报。同花顺数据显示，自借壳上市以来，除了2018年年中一次“每10股派2元”分红之外，*ST济堂其他年度均未向投资者进行分红。

此外，由于控股股东及其他关联方占用资金，会计师事务所就同济堂内部控制审计报告出具否定意见。这一问题截至2020年报披露尚未得到解决：去年，*ST济堂应收控股股东及其关联方非经营性占用资金的款项余额为10.47亿元；公司为控股股东及其关联方提供违规担保余额12亿元；公司为全资子公司提供担保的18同济01和18同济02债券逾期，逾期债券余额为4亿元。

*ST济堂的表现遭到了投资者用脚投票。同花顺数据显示，公司股价从2015年6月份的最高价29.15元/股跌至今年1月份的1.15元/股。这也意味着，一旦投资者长期持有该公司股票，损失可谓是一目了然。

值得一提的是，《证券日报》记者从上海市信义律师事所张伟律师处了解到，*ST济堂于2020年4月27日晚间公告收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，证监会决定对公司进行立案调查。

上海市信义律师事所张伟律师向《证券日报》记者介绍，如果立案调查后正式处罚下达，*ST济堂的投资者符合以下条件的，有望获赔：于2020年04月27日（含当天）前买入该股票并在2020年4月28日（含当天）卖出或继续持有产生亏损的投资者。“目前已经有多位投资者登记，正式起诉上市公司要等待正式处罚书下达。”