支架集采、业绩下滑、股东减持！赛诺医疗“最近比较烦”

原创 黄华

5月27日晚间，围绕支架集采、业绩下滑等问题，赛诺医疗发布2020年报问询函的回复公告。同一时间，公司又发布了股东减持计划，合计减持比例超11%。

5月28日，赛诺医疗低开，盘中一度跌6.33%。截至收盘，公司报9.05元/股，跌6.02%，最新市值仅有37.1亿元。

业绩下滑

官网资料显示，赛诺医疗于2007年在天津经济技术开发区创立，注册资本4.1亿元人民币。2019年10月，公司登陆上海证券交易所，成为科创板上市企业。其主营产品包括冠脉药物支架、冠脉球囊、颅内快速交换球囊等。

今年4月28日，公司发布2020年报和2021年一季报。2020年，其实现营收3.27亿元，同比下降24.89%，实现归母净利润2249万元，同比下降75.02%。随后的2021年1-3月，公司业绩继续“恶化”。期内，营收为2770.82万元，同比下降61.58%，扣非净利润为-4225.22万元，同比下降739.4%。

由此，上市不满2年的赛诺医疗，因为业绩下滑严重，引发各方关注，上交所也对其下发年报问询函。如今，围绕主要产品核心竞争力、冠脉支架集采、省级冠脉扩张球囊集采等问题，公司做出长达29页详细回复。

集采影响大

2020年，新冠疫情在全球范围内蔓延。然而，对于医疗器械行业而言，除了疫情这一“黑天鹅”因素，大事件还包括当年11月的冠脉支架集采，平均降幅超90%。

需要说明的是，此次国家集采的支架类型为冠状动脉药物洗脱支架系统，材质为钴铬合金或铂铬合金，载药种类为雷帕霉素及其衍生物，这是冠心病经皮冠状动脉介入治疗（PCI）手术中使用的主流耗材。

因暂未涉及不锈钢支架，赛诺医疗在售“BuMA药物洗脱支架系统”未参与本次集采。然而，不参与集采，并不意味着“逃过一劫”。与之相反的是，由于主要竞争对手微创医疗、乐普医疗、吉威医疗等均参与并中标，赛诺医疗原本占有的市场被“分食”。

公司在回复函中坦言，受集采政策出台和实施的影响，公司2020年度冠脉支架销售量较同期下降37.65%；2021年一季度，公司冠脉支架销量较同期下降89.33%。截至回复发送日，冠脉支架集采政策的执行对公司在售“BuMA药物洗脱支架系统”销售产生巨大不利影响。

今年有亏损风险

除了冠脉支架集采，公司的冠脉扩张球囊也在省级集采名单之内。与前者相比，后者压力小很多。2020年，赛诺医疗冠脉球囊销量、毛利率与2019年数据相比，波动不大。2021年第一季度，该产品的毛利率由同期的58.68%下降到37.21%。不过，由于销量增长，其收入数据还出现大幅提升。

而对于另一类产品，即，颅内球囊，公司表示，其属颅内介入医疗器械。而我国目前尚未对神经介入医疗器械进行集采，且国内神经介入领域尚处于起步期，预计短时间内不会集采。

此外，在其他项目上，如：存货跌价准备计提情况、募投项目进展、预付款项等方面，赛诺医疗也一一做出说明。值得注意的是，该公司提示，“受新冠疫情及国家组织实施冠脉支架集中带量采购政策两方面因素的叠加影响，2020年度，公司业绩大幅下滑。2021年，该两项影响因素的影响仍将持续，公司销售收入和净利润存在大幅下滑或亏损的风险。”

股东减持不断

关于赛诺医疗，除了集采压力，还有一个话题就是股东减持。

5月28日，公司公告，因自身发展资金需要，公司股东Denlux Microport Invest Inc．及其一致行动人Denlux Capital Inc．拟减持合计不超2460万股，减持比例不超6%；股东LYFE Capital Blue Rocket（Hong Kong）Limited拟减持合计不超2169万股，减持比例不超5.29%，这一减持计划为“清仓式减持”。若按照9元/股粗略计算，这超4500万股的股份将可套现4亿元。

记者注意到，此次公布减持计划的2位股东实则刚结束上一轮减持。在2020年11月25日至2021年5月24日期间，股东Denlux Microport Invest Inc．及其一致行动人Denlux Capital Inc．减持820万股，套现1.04亿元。在2021年2月24日至2021年3月8日，LYFE Capital Blue Rocket（Hong Kong）Limited减持80.5万股，套现989.4万元。

另外，DechengCapitalChinaLifeSciencesUSDFundI，L.P．在2020年12月7日至2021年5月12日，减持820万股，套现8809.8万元。前述3位股东的减持计划是在2020年11月3日披露的。当年10月30日，该公司刚有2.4亿股限售股上市流通（占公司总股本58.51%）。

此前，关于股东减持，公司在投资者平台表示，“公司已解禁大股东（除控股股东以外的5%以上股东）多数已投资公司很多年，其减持均属股东的自主行为。”

股价下跌严重

当前，多重因素影响下，赛诺医疗股价近期“缩水”严重。该股发行价为6.99元/股，上市首日，该公司以25元/股开盘，以22.21元/股收盘。在2019年10月30日至2020年7月14日期间，整体涨超500%。

据Choice数据显示，在2020年7月14日，该股触及43.6元/股。但进入2021年5月以来，该股均价为8.96元/股。由此，在2020年7月14日至2021年5月28日期间，该股整体下跌75.28%。若按总股本4亿股估算，公司市值蒸发约120亿元。

对此，5月25日，公司公告实控人增持计划。具体而言，公司实控人、董事长兼总经理孙箭华先生及其一致行动人孟蕾女士计划2021年5月25日起6个月内，通过集中竞价交易方式以市场价格增持公司股份。计划持股份金额在人民币300万元到600万元之间。