中国基金报记者若晖

首破22万亿！再创新高

3月份刚刚停下规模上涨的“步伐”，公募基金4月份再度开启“吸金”模式，全行业规模刷新历史新高，并首次站上22万亿整数关。

基金业协会5月27日晚间披露的最新数据显示，公募基金4月份合计资产净值达到22.51万亿元，相比3月份规模单月大增9475.15亿元，规模环比增幅超过4%。

不过，在股市持续震荡下，公募基金规模增长的主力换成了混合及货币两大类基金，从另一个角度也反映出，“固收+”产品及货币基金这两类回撤相对较小的基金产品成为震荡市中基民的“避风港”。

公募基金规模再创历史新高

股票市场震荡也不能阻挡公募基金规模增长的势头，在3月遭遇规模小幅缩水之后，公募基金4月规模止跌回升，并一举再创历史新高。

基金业协会5月27日晚间发布的最新公募基金市场数据显示，截至2021年4月底，我国境内共有基金管理公司134家，其中，中外合资公司44家，内资公司90家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司共13家、保险资产管理公司2家。以上机构管理的公募基金资产净值合计22.51万亿元。

相比3月份，公募基金4月份的单月规模大增9475.15亿元，环比增长4.39%，4月份公募基金整体份额达到19.55万亿份，环比增幅3.31%。从今年前4个月份来看，4月份规模增长的绝对值仅次于2月，2月份在股市行情带动下，公募基金规模一度大增1.89万亿。

从去年7月起，公募基金规模一度实现连续8个月实现正增长，短短8个月时间规模大涨近5万亿，带动公募基金整体规模就连破18万亿、19万亿、20万亿、21万亿4个整数关口，自去年8月起，连续7个月刷新历史新高，并在今年2月份突破21万亿大关。

不过到了今年3月份，股票及混合两大类基金合计规模减少近3000亿元，带动公募基金整体规模减少了2218.48亿元，总规模回落至21.56万亿元，今年4月才重拾正增长。

两大类权益基金规模重拾正增长

4月份资本市场有所回暖，A股市场主要指数中，除了上证50下跌了1.36%之外，沪深300、创业板指、中证500、中小板、科创50指数系数上涨，医美板块掀起涨停潮，前期抱团股有所止跌，创业板指数更是在4月份大涨12%，激活市场人气。

部分前期暂时“被套”的基民在4月份开始赎回股票型基金，也有部分基民采取“止盈”操作，股票型基金在4月份整体份额小幅缩水，4月份额减少了122.88亿份，环比下降0.91%，这也是股票基金最近6个月首次出现份额下降。不过在基金净值增长下，股票基金总规模4月份依旧增长了近700亿，环比增长3.37%，最新规模达到2.12万亿，

震荡市中，“固收+”基金热销，近期，易方达悦信一年持有混合基金大卖76.83亿，富国精诚回报12个月持有首发规模也近60亿元，这类偏债混合基金规模增长也带到混合基金成为4月公募基金规模增长的主力军，混合基金规模从3月份的4.95万亿增长至5.24万亿，单月增长2895.51亿元，环比增幅高达5.84%。

6大类基金全线正增长

一些闲置资金也在股市震荡时回流到了货币基金这一“中转站”。

最新数据显示，货币基金4月份单月增长了4794.20亿元，环比增长5.26%，与混合基金一并成为细分类型基金中增长超过5%的两类基金。货币基金也自去年10月起，规模实现7连涨，最新规模攀升至9.59万亿，不过在权益基金崛起的大趋势下，货币基金占整个公募基金规模比重已从早前的50%下降至42%附近。

场内货币ETF每日资金动向也可以反映近期市场资金流入货币基金的情况，场内货币ETF龙头——华宝添益4月末规模达到1891.84亿元，相比3月末增长了11.58%，银华日利4月份规模1342.42亿元，环比增长5.18%。

其他类型基金方面，除了股票基金份额小幅下降之外，包括债券、QDII等其余6大类基金全部实现份额及规模环比正增长。

5月新基金销售局部回暖

春节之后白马股大跌，基金销售一度受到冲击，募集规模大幅下滑。但近期随着股市回暖，不少基金净值收复春节后失地，基金销售市场也迎来结构性好转势头。从5月份最新成立新基金情况看，截至5月26日，当月成立新基金突破千亿元大关，头部基金公司如易方达、汇添富等销售能力依然强劲，均有超70亿新基金成立。

其中5月21日成立的汇添富消费精选首发规模达到78.14亿元，易方达悦信一年持有的募集规模也达到76.83亿元。招商中证消费龙头指数增强和汇丰晋信核心成长销售规模均达50亿，引发业内关注。

股市回暖基金赚钱效应正恢复

近期随着创业板和多个板块上涨，股市趋于活跃，公募基金赚钱效应也正在恢复。最新数据显示，截至5月27日，年内收益超20%的基金已经在60只左右，基金赚钱效应迅速恢复。其中广发价值领先年内回报达到46.26%，暂时领跑。广发多因子赚43.62%紧随其后。

今年以来收益率较高的公募权益基金

基金直播业务火爆

中国基金业协会出手规范

5月27日晚间，中国基金业协会微信推送关于发送《公募基金直播业务专题讨论会会议纪要》的通知。

通知称，2020年年初受疫情影响，基金管理人原有的传统营销模式无法正常开展，网络直播等各种线上营销活动逐渐兴起，但存在直播业务边界不清、合规内控环节需要进一步强化等问题。为解决上述问题，明确直播业务的操作规范，引导行业机构合规展业，协会召开了基金直播业务专题讨论会，就直播类型、作用进行了分析，对直播业务涉及的直播形式、发放红包、投资者适当性管理、合规内控等问题进行了梳理，提出规范建议，形成《公募基金直播业务专题讨论会会议纪要》（以下简称《会议纪要》），现发送行业。

请各行业机构参考《会议纪要》，以投资者教育为初心，做好投资者长期投资引导工作，合规开展公募基金直播业务。

附件：

公募基金直播业务专题讨论会会议纪要

2020年年初受疫情影响，基金管理人原有的传统营销模式无法正常开展，为与银行渠道经理、机构客户、直销客户等进行及时有效的沟通，基金管理人通过语音会议、视频路演、网络直播等各种线上模式开展营销活动。在提高效率、拉近投资者与基金管理人距离的同时，直播业务存在边界不清、合规内控环节需要进一步强化等问题。为此，协会前期召开基金直播业务专题讨论会，就直播形式、作用进行了分析，对直播业务相关问题进行了梳理，提出相关规范建议。具体如下：

一、直播业务的类型及作用

会议分析，从目前基金直播平台看，直播业务主要分为三类：一是自身或关联机构具有基金销售资格的电商平台，直播内容主要涉及投资者教育、公司品牌宣传、基金产品推介引流等；二是媒体直播平台，直播内容主要涉及人物访谈、市场分析等；三是渠道直播平台，直播内容主要涉及基金产品路演、渠道客户经理培训等。

会议认为，公募基金属于普惠金融，因其投资门槛较低，产品线全面，监管严格，信息透明，近年来成为很多初入金融市场的投资者首选的理财产品之一。随着移动互联网日益普及，第三方电商基金销售平台的迅速崛起，为公募基金和投资者之间搭建了一条更便捷、高效的通道。基金直播作为一种服务手段，具有覆盖面广、观看便捷、服务高效等优势，有利于发挥公募基金普惠金融作用，提升行业认可度，提高投资者服务质效。

二、基金直播业务存在的问题及规范建议

基金管理人开展直播业务应当体现“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，树立专业可信赖的形象，以投资者教育为初心，做好投资者长期投资引导。利用直播进行宣传推介属于利用互联网进行宣传推介的一种，应当严格遵守现有法律法规关于基金宣传推介的规范要求。同时，基于近年来直播业务实践，会议梳理了以下问题，并以直播内容“分层管理”、投资者利益优先为原则提出建议。

（一）直播形式相关问题

为吸引投资者注意，基金直播通常采用观赏性较强的表现形式，内容丰富，涉及诸多领域。会议建议，基金管理人在开展直播业务时应守住专业底线，并适当采取与直播内容相匹配的表现形式：一是直播内容为投资者教育或品牌宣传的，可以选择相对轻松活泼的形式，但不宜娱乐化，不得与国家相关精神、社会公序良俗相违背；二是直播内容涉及基金产品宣传推介的，应注重体现基金行业专业性，严格遵守宣传推介相关法律法规。

（二）发放红包相关问题

直播中，存在直播方发放现金红包、实物及抽奖等吸引投资者观看的做法。会议建议：一是直播激励须秉持投资者利益优先原则，坚守依法合规底线；二是发放红包应以投资者教育为目的，不得与具体基金产品宣传推介等销售活动混同；三是红包价值应适当，不得存在诱导、刺激基金销售或保有量等倾向，不得以增加基金收益率等形式将奖励金额和基金收益混同，不得将开户、购买、持有基金产品作为投资者获取红包的条件；四是发放红包不得定向用于交易满减抵扣、费用抵扣、或指定其与单一基金产品挂钩。

（三）投资者适当性管理相关问题

通过直播宣传推介基金产品时，须严格遵守《证券期货经营机构投资者适当性管理办法》（以下简称《适当性管理办法》）关于“禁止向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务，禁止向普通投资者主动推介不符合其投资目标的产品或者服务”等规定。

针对向不特定对象宣传推介具体基金产品的直播，会议建议结合直播展业特点，建立健全内部审核流程与管控措施，在直播过程中做好分类分级管理，严格履行投资者适当性管理职责，加强相关风险提示，例如“请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品”等内容，在屏幕上全程简要显示所推介基金的风险评级及适合的投资者范围等；针对直播中插入基金产品购买链接的，基金管理人及销售机构通过基金销售链接提供基金销售服务时，应向投资者全面说明产品的风险收益特征并充分揭示风险、要求投资者完成风险测评，投资者适当性管理须符合《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》（以下简称《销售办法》）、《适当性管理办法》等规范要求。

（四）合规内控相关问题

鉴于基金管理人采用直播形式开展业务为疫情以来兴起的新形式，前期协会在基金宣传推介行为评估专家组成立会议上，强调了合规内控要求，但是仍存在一些业务实际操作方面的问题。经会议讨论，具体如下：

1、厘清权利义务关系

建议：一是开展直播的基金管理人或基金销售机构应与直播平台签订专门协议，厘清权利义务关系，做好业务隔离。基金销售机构不得集中组织基金管理人在第三方直播平台开展直播活动。二是直播平台不是基金销售服务主体的，不得介入基金销售业务的任何环节（含基金宣传推介材料制作发布），不得收集、传输、留存投资人基金交易信息；为基金产品推介引流的，须按照《证券基金经营机构信息技术管理办法》要求依法履行备案程序。

2、直播内容审核监督机制

前期协会发布的《基金宣传推介行为评估专家组会议共识》（以下简称《共识》）要求建立线上直播宣传推介的合规内控机制，如事前对直播脚本进行审核、事中同步收看、事后回溯抽查等。行业反馈上述要求在实际执行上存在以下问题：一是实际的直播内容难以做到与送审完全一致；二是直播现场提问存在不可预知性，无法事前审核；三是事中同步收看耗时耗力，且若发现问题已既成事实，无法保证事中监控的有效性。

会议建议基金管理人、基金销售机构应持续提升合规风控水平，积极运用新型技术手段，保证合规管理及风控能力与业务创新相匹配。针对上述问题，建议：一是内部审核的脚本内容至少包括直播的流程方案、各环节的主题和主要内容，对于较敏感的串场设计或特定话术内容（如红包活动、推介具体产品等）应全面审核；二是明确关键、敏感问题清单、拟定备答口径，在事前脚本审核时一并审核，在实际直播时按照审核原则进行回答。同时，基金管理人、基金销售机构对于提问区有一定的管理义务；三是事中同步收看并填写合规记录单，记录发生错误的场景和具体表达，视情况现场提示直播人员及时纠正，或在事后提出整改，事中观看人员是销售业务负责人的，合规人员应事后观看直播录像，并就本场直播执行情况提出明确合规审查意见。四是直播应备有应对突发状况的备用脚本，或可有效执行的直播中断机制，确保直播全程可控。

3、直播人员

《共识》要求“以促成交易为目的，向投资人介绍基金产品的直播人员，应是符合法规要求的基金从业人员”。行业反馈需要明确基金从业人员和作为直播主持人或串讲人嘉宾的资格身份。建议明确为：一是基金从业人员是指取得基金从业资格并在持牌机构执业的人员。二是直播的主持人或串讲人可以不是基金从业人员，但其不得对基金行业、基金产品等进行具体介绍、解答或评论。此外，主持人或串讲人行为构成广告宣传的，还须符合《广告法》等法律法规要求。三是直播平台在公募基金直播时应关闭红包打赏功能，直播人员不得收取观众打赏红包。

4、基金业绩展示

《共识》要求基金业绩展示合规。建议：一是制作业绩展示板，按照法规要求列示产品业绩。在推介具体基金并涉及业绩时，在屏幕前展示10秒以上，并进行全面讲解；二是若直播平台支持，可以滚动字幕展示业绩、或制作专门的业绩展示链接嵌入直播，投资者可点击链接有效阅读。

5、直播内容流转管控

直播视频、截图、展示材料等相关素材可能存在“恶搞”编辑等二次加工传播风险。建议：一是加注版权申明，例如“仅限于基金管理人与合作平台开展宣传推广之目的，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播”；二是编辑视频转播时，应标注公司logo并重新审核，并应妥善留存完整直播视档案，以备纠纷举证使用；三是在与直播平台签署协议中明确平台不得擅自修改或自行二次加工、传播直播内容及材料。同时，直播平台也应采取相关技术手段，防止用户篡改或二次加工传播直播材料。

6、直播视频存档期限

行业反馈，直播视频内存大、数量多且时效性要求高，是否需要按照销售资料保留期限的要求存放20年。建议直播视频材料根据直播类別分类管理：一是涉及渠道培训、以及公司宣传或具体基金产品推介等面向不特定公众的直播，按照《销售办法》第三十三条规定自业务发生当年计起至少保存20年；二是投资者教育类的直播，参考《关于发布＜证券经营机构投资者教育工作指引＞的通知》（2019）第二十二条规定，至少保存3年；三是由于直播在第三方平台的留存时间不可控，直播时公司应另行同步录像，或与第三方平台协商取得直播视频，进行档案留存。