生产整体保持平稳，上游走弱中游走强。4月工业增加值同比9.8%，两年平均增长6.8%。上游行业方面，两会后环保限产政策和大宗商品价格上涨或抑制上游需求。中游行业方面，设备行业生产较3月改善较为明显。下游行业方面，机电产品在出口支撑下保持强势，必需品生产偏弱局势不改，汽车制造业增加值虽小幅改善，但仍受原材料短缺影响。

制造业加快修复、地产高位走强、基建边际减速。1-4月固定资产投资累计同比19.9%，两年平均增长3.9%。1-4月制造业投资累计同比23.8%，两年平均下降0.4%。制造业投资修复主因是设备抵税延期利好。1-4月房地产开发投资累计同比21.6%，两年平均增长8.4%，建材价格上涨因素贡献较大。1-4月基建投资累计同比18.4%，两年平均增长2.4%。4月基建减速反映沉淀专项债资金已基本完成投放，同时新债发行节奏仍慢，资金约束开始体现。

劳动节出行计划抑制短期开支。4月社会消费品零售总额同比17.7%，两年复合增速4.3%，较前值降速2个百分点，边际走弱一是由于3月消费需求释放导致环比高基数，二是劳动节出行计划抑制4月消费开支。

就业维持稳定，重点群体就业压力犹存。4月，全国城镇调查失业率为5.1%，比3月份下降0.2个百分点，但仍未完全修复至疫情前水平。

（内容来源：兴业基金固收研究部）

财经资讯

1、【上海证券报】沪深交易所设立开启资本市场征程，三十载发展绘就壮阔图景。从“允许看，但要坚决地试”到“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”，我国资本市场通过短短30年改革发展，走过了发达国家市场的百年之路。1990年上海、深圳证券交易所设立，成为中国资本市场建立运行的起点，向世界展现了中国坚定不移推进改革开放的决心和魄力。我国金融现代化的进程也由此开启。

2、【证券时报】证券时报社专家委员会建言中国经济高质量发展：抓住重要窗口期，加速推进重大改革。5月16日，“证券时报社专家委员会2021年春季座谈会”在京举办。与会专家表示，当前国际形势风云变幻，中国经济疫后恢复和增长结构不平衡现象突出。中国经济进入新发展阶段，在保持政策稳定，坚守防范系统性风险底线的同时，应加速推进重大改革，努力实现高质量发展。

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