春节后，市场剧烈震荡，14个交易日内上证指数下跌了8.09%。3月9日上证指数短期触底3328.31后，振幅缩窄，横盘调整，指数在3400点左右上下震荡。

在强震荡市中，市场短期下跌幅度大，持有权益产品的体验一般，基民对回撤较小的基金产品关注度较高，一些防御型基金受到了基民的追捧。但是随着行情进入弱震荡市场，一些进攻型产品在上证指数基本横盘的情况下走出了上涨行情，从而获得了市场的普遍关注。

其中就以金信民长的表现比较突出，金信民长A近6个月（2020.11.1-2021.4.30）的收益率为43.54%（收益率托管行已复核），同期上证指数的涨幅只有6.89%。天下武功，唯快不破，进攻就是最好的防守。

产品取得好业绩和它的持仓关系紧密。1季报显示，1季度末金信民长的前十大重仓股主要集中在医药生物、电气设备等行业。wind数据显示，4月份（2021.4.1-2021.4.30）医药生物（申万）上涨10.97%，电气设备（申万）上涨6.87%，而上证指数只上涨了0.14%。

此外，产品还有医美概念的加持。1季度末金信民长前十大重仓股中包含医美概念股华熙生物和爱美客，基金持股比例为7.31%、4.34%。wind数据显示，截至4月30日，今年医疗美容指数已经上涨43.95%，而且5月13日再创新高，和上证指数的走势形成了鲜明的对比。

展望后市，金信民长基金经理孙磊看好医美板块主要基于以下三个逻辑：

首先是规模大增速快，低渗透率。我国的医美市场规模2019年是1500亿，2014-2019年复合增速接近25%，到2023年有望达到3000亿的规模，而渗透率仍处于较低水平，我们仅达到日本的1/2，韩国的1/6。

第二，我们目前仍处于一个国产替代的进程中。医美在国外并不是新鲜事物，国内市场的中高端领域仍然被国外产品占据，拜访高端医美机构发现国产品牌的占有率非常低。

第三，我们的上市公司已经做好了布局，特别是抓住了医美产业微笑曲线的两端，依靠越来越好的产品，精准的服务和营销，以及对消费者的深刻理解，准备打一场翻身仗。相信我们的医美企业会越来越好。

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金信民长混合成立于2020年5月21日，孙磊自2020年9月29日开始管理金信民长混合，周谧自2020年5月21日开始管理金信民长混合，高俊芳自2020年5月21日到2020年7月7日管理金信民长混合。金信民长混合A份额2020、2021Q1的业绩分别为41.63%、-4.31%，金信民长混合C份额2020、2021Q1的业绩分别为34.68%、-4.33%，同期业绩比较基准收益分别为15.21%、-0.93%。数据来源：金信民长混合定期报告；业绩比较基准：沪深300指数收益率×50%+中证综合债指数收益率×50%。