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手把手教你,“中国版FAANG”科技指数如何挑选?

时间:2021-05-14 12:22:06 | 来源:养基司令

来源:养基司令

隔夜,阿里巴巴(BABA)发布2021财年第四季度及全年业绩报告,尽管第四季度营收同比增长64%,但是由于反垄断法处以182.28亿元罚款,该季净亏损76.54亿元。不少投资者以为“利空落地就是利好”,然而隔夜阿里巴巴股价收盘仍大跌-6.28%。

二月份下旬以来,恒生科技、中概互联等“中国版FAANG”科技指数跌跌不休,部分成分股股价高点以来更是接近腰斩。那么,随着反垄断调查事件影响逐渐淡化,投资美股互联网中概股和港股科技股的“中国版FAANG”指数基金也逐渐迎来了建仓机会。那么,应该如何挑选呢?哪只科技指数反弹力度会更大?今天,司令就来为大家详细分析。

先来张全家福,其中4只由中证指数公司编制,分别是:中证海外中国互联网50指数(以下简称:中概互联,43只成分股,跟踪基金:易方达中概互联50ETF)、中证海外中国互联网指数(42只成分股,跟踪基金:交银中证海外中国互联网指数)、中证沪港深互联网指数(50只成分股,跟踪基金:嘉实/华泰柏瑞/工银瑞信中证沪港深互联网ETF)、中证中美互联网指数(21只成分股,跟踪基金:天弘中证中美互联网A/C);另外2只由恒生指数公司编制,分别是:恒生互联网科技业指数(44只成分股,跟踪基金:华夏恒生互联网科技业ETF)、恒生科技指数(30只成分股,跟踪基金:华夏/易方达/嘉实/博时/大成/华安/华泰柏瑞恒生科技ETF)。

Wind数据显示,截止2021年5月12日(下同),近一年来表现最好的是恒生科技指数,收益率为50.26%;表现相对最差的是沪港深互联网指数,近一年收益率为23.40%。

那么,除了近一年收益率表现有所差异以外,其它因子情况如何呢?如下图,近一年来:波段涨幅表现最好的是恒生科技(上涨7.21%),表现最差的是沪港深互联网(上涨4.41%);回撤最大的是海外中国互联网(下跌-33.55%),回撤最小的是中美互联网(下跌-18.84%);月度回报最高的是恒生互联网科技业(上涨21.53%),月度回报最低的是中美互联网(上涨10.62%);月度下跌幅度最小的是恒生互联网科技业(下跌-7.05%),月度下跌幅度最大的是海外中国互联网(下跌-13.90%)。从上涨日占比和下跌日占比来看,6只指数倒是比较接近。

导致以上各种指标表现差异较大的重要原因,主要是指数成分股的编制方式以及前十大重仓股名单(包括权重)的不同。

从前十大权重股来看,中概互联成分股既有美股互联网中概股,也有港股科技股,依次是:腾讯控股(HK)、阿里巴巴(US)、美团-W(HK)、拼多多(US)、京东(US)、百度(US)、小米集团-W(HK)、快手-W(HK)、网易(US)、贝壳(US),腾讯控股和阿里巴巴权重合计占比近56%。

中证海外中国互联网50重仓股中,美股互联网中概股占比较多,港股科技股占比较少,依次是:腾讯控股(HK)、阿里巴巴(US)、美团-W(HK)、拼多多(US)、百度(US)、网易(US)、携程(US)、贝壳(US)、哔哩哔哩(US)、京东(US)。

中证沪港深互联网指数重仓股中,既有A股科技股,也有港股科技股,依次是:小米集团-W(HK)、腾讯控股(HK)、美团-W(HK)、东方财富、科大讯飞、阿里健康(HK)、广联达、金蝶国际(HK)、恒生电子、深信服。

中美互联网指数重仓股中,包括8只美股互联网中概股,2只港股科技股,依次是:Facebook、腾讯控股(HK)、亚马逊、阿里巴巴、美团-W(HK)、奈飞、谷歌-A、谷歌-C、拼多多、京东。

恒生互联网科技业指数重仓股中,当然都是港股科技股,根据华夏恒生互联网科技业ETF2021Q1季报显示,依次是:小米集团-W、快手-W、阿里巴巴-SW、美团-W、腾讯控股、京东集团-SW、中芯国际、联想集团、金蝶国际、网易-S。

恒生科技指数重仓同样都是港股科技股,依次是:小米集团-W、阿里巴巴-SW、美团-W、腾讯控股、快手-W、舜宇光学科技、京东集团-SW、京东健康、中芯国际、阿里健康。

从历史年化回报率来看,近1年表现最好的是恒生科技(年化回报50.50%),表现最差的是沪港深互联网(年化回报22.89%);近3年来表现的是中美互联网(年化回报16.65%),表现最差的是恒生互联网科技业(年化回报6%);近5年来表现最好的是中美互联网(年化回报24.01%),表现最差的是沪港深互联网(年化回报4.72%)。可见,近些年美股FAANG走牛行情中,美股互联网中概股的整体表现也好于港股和A股互联网科技股。

分单个年度(2016-2020)来看,2016年表现最好的是中美互联网(上涨11.75%),表现最差的是沪港深互联网(下跌-24.74%);2017年表现最好的是中国海外互联网50(上涨61.49%),表现最差的还是沪港深互联网(上涨1.45%);2018年表现最好的是中美互联网(下跌-13.24%),表现最差的是恒生科技(下跌-37.65%);2019年表现最好的反而是恒生科技(上涨36.25%),表现最差的是恒生互联网科技业(上涨15.75%);2020年表现最好的还是恒生科技(上涨78.71%),表现最差的是中国海外互联网50(上涨47.01%)。可以看出,恒生科技指数在过去两年中表现确实牛,但是遇到全球市场普遍下跌时,恒生科技也是跌幅靠前。另外,中美互联网指数历史(2016-2020)单个年度的整体表现相对较好。

再来比较下波动率,相信短线选手比较关心。从下图2012年至今的波动率对比图来看,恒生科技指数的波动率最好,其次是沪港深互联网指数。再来比较下波动率,相信短线选手比较关心。从下图2012年至今的波动率对比图来看,恒生科技指数的波动率最好,其次是沪港深互联网指数。

最后,再来看看几个基本面指标情况。截止今年5月12日,中国海外互联网50市盈率为53.80倍,中国互联网市盈率为55.69倍,沪港深互联网市盈率为45.93倍,恒生互联网科技业市盈率为40.79倍,恒生科技市盈率为45.47倍。可见,港股科技股目前市盈率相对较低。

从历史夏普(年化)指标来看,近一年表现最好的是恒生科技(1.53),表现最差的是中国海外互联网50(0.82);近三年来表现最好的是中美互联网(0.69),表现最差的是恒生互联网科技业(0.26);近五年来表现最好的还是中美互联网(1.09),表现最差的是沪港深互联网(0.20)。

综上分析,如果长线看好美股互联网中概股和港股科技股,那么中美互联网、中国海外互联网50从历史表现来看是更佳选择;如果追求短线波段收益,或者单纯看好港股科技股,那么恒生科技的弹性更佳、成分股也更纯正;如果想要兼顾A+H科技股,那么可以选择沪港深互联网;如果未来就是看好港股的腾讯控股和美股的阿里巴巴两只个股,那么中概互联是最佳选择。

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