来源：天风研究

智能手机市场拉动芯片放量，产能瓶颈推动价格上涨

全球智能手机出货量的提升致使下游厂商备货积极进而拉动了对芯片的需求。根据统计机构StrategyAnalytics公布的2021年第一季度的全球手机出货量报告，当季全球智能机出货3.4亿元部，同比增加24%，创下2015年来的新高。同时现有集成电路产能无法满足下游需求，全球出现了“芯片荒”的问题。在过去数月当中，三星、小米等智能手机厂已在一些国家停产了部分的机型。目前已有多家半导体公司再次宣布对部分产品进行价格上调，如汽车、手机、PC、家电和游戏机等行业，全球范围内几乎所有用到芯片的电子产品或多或少都受到了缺货影响。

集成电路：产能无法满足下游需求，全球出现了“芯片荒”的问题。在过去数月当中，三星、小米等智能手机厂已在一些国家停产了部分的机型。目前已有多家半导体公司再次宣布对部分产品进行价格上调，如汽车、手机、PC、家电和游戏机等行业，全球范围内几乎所有用到芯片的电子产品或多或少都受到了缺货影响。截至2021年一季度，集成电路子行业营业收入达368.74亿元，归母净利润达44.5亿元，同比增长49.45%和162.17%。

PCB：从2020年延续至今的5G新基建浪潮拉动了PCB出货量，5G基站相比4G数量上会有提升，特别是为了覆盖盲点区域会配套很多微基站，因此会大幅拉动通讯PCB板的需求量。2021年政府工作报告提出，加大5G网络和千兆光网建设力度，丰富应用场景。工信部部长肖亚庆表示，2021年我国将新建5G基站60万个以上。此外，由于上游大宗商品涨价，PCB上游材料CCL大幅涨价，2021一季度印刷电路板实现营收397.44亿元和归母净利润29.74亿元，同比上涨41.63%和42.86%。

被动元器件：因为供需不平衡，被动元件涨价潮仍在继续，自去年下半年以来，一些被动元件厂商陆续发布涨价函，截至目前涨价潮仍在持续，一些主流型号的电容已经提价近30%。5G手机大量出货对MLCC需求拉动明显。2021一季度被动元件子行业营收和净利润分别为274.71亿元和18.08亿元，同比增长分别为43.30%和135.85%。

显示器件：2021年一季度半导体显示行业产品价格继续保持上行趋势，显示器件子行业高景气度持续。根据Witsview公布面板最新报价。截止2021年4月下旬面板各应用领域均维持上涨趋势，单月涨幅6-10%，统计去年6月至今年4月数据，主流32英寸电视面板价格涨幅高达1.5倍、55英寸电视面板也涨逾1倍，5月涨势有望延续，代表面板价格将连涨12个月。显示器件子行业2021一季度营收和归母净利润分别为1368.10亿元和96.11亿元，营收同比增长106.51%，归母净利润大幅增长4445.19%。

风险提示：下游应用市场如汽车、手机、PC、家电和游戏机的景气度不及预期，芯片、PCB、被动元器件及显示器件涨价不及预期，由于集成电路代工和电子元器件生产能力不足所导致的供需不平衡现状得到缓解