作者：梁谦刚

出品人语

A股多路投资力量各有千秋，他们的参与很大程度上提升了市场活跃度。即日起，、腾讯证券联合出品《带散户看年报》，全面多维度揭秘明星基金、牛散的投资路径，并解读A股最有钱的自然人和大部分投资者如何赚钱，透视政府补助对上市公司的影响力。

证券时报·发布的《A股政府补助排行榜》显示，2020年A股公司政府补助金额2116亿元，较上年同期增加逾330亿元。获政府补助上市公司数量首次突破4000家，占A股上市公司总数的98.45%。不论是补助金额还是补助公司数量，2020年A股公司得到的政府补助规模达到空前水平，137家上市公司在扣除政府补助后净利润由盈转亏。

政府补助规模创历史新高，电子行业夺魁

过去一年，新冠肺炎疫情对我国经济产生深远影响，各行业受到不同程度波及。疫情发生后，全国各地出台一系列支持企业复工复产措施，A股上市公司作为各行业标杆率先受益。《A股政府补助排行榜》显示，2020年有4068家上市公司披露政府补助相关数据（剔除今年上市公司），不论从补助金额还是公司数量上，上市公司政府补助规模均创下历史新高。

近些年上市公司政府补助金额呈现上升趋势，2015年首次突破千亿元大关后，2020年历史性的突破2000亿元。去年上市公司政府补助金额合计2116亿元，较上年同期增加逾334亿元。合计补助金额在去年上市公司净利润榜能排到第四，高于中国银行去年1928.7亿的净利润，略低于农业银行的净利润。获补助公司数量也在不断扩容，去年4068家上市公司获政府补助，占A股上市公司总数的98.45%，数量和比例均达到空前水平。

分行业来看，电子、化工、汽车行业连续五年占据前三甲。电子行业政府补助金额突破250亿元，首次夺得第一。休闲服务、综合、纺织服装等行业政府补助金额垫底。对比来看，电子行业政府补助增加最为显著，去年该行业政府补助金额增加42亿元，木林森、中芯国际、华灿光电、立讯精密、海康威视、北方华创等公司补助金额增加超亿元。芯片产业龙头中芯国际政府补助金额24.89亿元，超过京东方A排在电子行业第一位。

由于新能源汽车补贴退坡力度下降，汽车行业政府补助金额下降最多，去年合计下降29亿元。据悉，今年新能源汽车补贴标准将在2020年基础上再退坡20%，除了对新能源汽车补贴的额度进行调整，2021年新政将更多角度进行了约束和指导，比如：坚决遏制新能源汽车盲目投资、违规建设等乱象，加大僵尸企业退出力度，强调安全生产等。

政府补助榜冠亚军稳如泰山

中国中车首次跻身前三甲

《A股政府补助排行榜》显示，前50强公司获政府补助合计597.83亿元，占上市公司政府补助总额的28.25%，集中度较上一年下滑近5个百分点。上榜公司广泛分布于19个行业，电子、汽车行业上榜公司数量排名靠前，各有9家、7家入围。

上榜50强的名单中，政府补助超10亿元的共有19家，中国石化以86亿元问鼎榜首，占当年净利润的26%，政府补助金额创历史新高，且连续六年蝉联榜首。亚军上汽集团的排名也未发生变动，去年收到的政府补助30.79亿元，占净利润比重为15%。中国中车由2019年第8位首次跻身三甲，排名上升五位。去年公司收到了科技项目拨款及创新企业奖、拆迁补偿款、土地补贴返还款、基建补助等多项政府补助，合计金额27.27亿元。

政府补助50强公司中，排名提升最为显著的是南方航空。去年公司获政府补助7.68亿元，补助金额创十年来新高，首次跻身榜单前50，排名上升727位。2020年全球航空业受新冠疫情冲击，客运需求急剧下跌，收益大幅下挫，虽有政府补助，南方航空净利润未能实现扭亏，去年亏损金额达到百亿元以上。排名上升幅度较大的还有苏宁易购、华侨城A、邮储银行、中国船舶、木林森等。

137家公司借助政府补助实现盈利

统计显示，2020年政府补助金额占所有上市公司净利润的比例达到5.34%，创下历年新高，政府补助对上市公司业绩的影响力度可见一斑。总体来看，大公司获得政府补助的金额高于小公司。获补助金额超亿元的公司中，A股市值均值达到715亿元，接近九成公司市值超百亿，且这些公司营收规模均值在713.5亿元，超七成营业收入在百亿元级别。

从政府补助与上市公司营收规模来看，影响并不大，但对部分上市公司来说，政府补助对业绩的影响不可小觑。去年有137家上市公司在扣除政府补助后净利润由盈转亏，其中24家公司在扣除政府补助后亏损超亿元。

政府补助影响最大的是江淮汽车，去年该公司实现盈利1.43亿元，扣除政府补助后净利润亏损11.6亿元。公司获得的政府补助项目主要包括年产10万辆新能源汽车项目、高端及电动轻卡建设项目、车联网应用项目等。年报数据显示，江淮汽车去年新能源车销量达到136.7万辆，公司正与蔚来汽车和大众汽车深化合作。

除江淮汽车外，维信诺、木林森、中国船舶、华灿光电、太原重工、深康佳A、锦江酒店等扣除政府补助后去年净利润亏损金额均在3亿元以上。

回顾历史数据可以看到，有少数公司常年在政府补助的支撑下实现了净利润扭亏的局面。数据显示，共有11家公司连续三年以上在扣除政府补助后净利润由盈转亏。持续时间最长的是常山北明，这种状态已持续九年。常山北明是石家庄市国资企业，2015年完成对北明软件的并购重组，目前拥有纺织与软件双主业，营收规模达到近百亿级别，但过去十年公司销售毛利率均不足10%，经营业绩并没有得到改善。