一、【策略】

1、【浙商证券：市场或将继续震荡】

4月26北上资金总成交额达1040.96亿人民币，净成交32.04亿，其中沪股通净流出1.02亿，深股通净流入33.06亿。近期市场趋势维持谨慎；结构调整中，静待持续信号出现

前三大成交净买入个股为隆基股份（6.42亿）、爱尔眼科（5.96亿）、东方财富（5.85亿）；前三大成交净卖出个股为贵州茅台（5.28亿）、五粮液（5.27亿）、中国平安（4.9亿）。

2、【中信证券：基金在医药、银行和电子行业净增持比例较大】

从基金一季报看，主动股票型基金小幅净减仓，净增持银行和医药：2021Q1基金仓位测算效果暨投资行为分析

截至2021Q1末，公募基金净资产规模达21.8万亿元，持仓的A股市值约4.8万亿元。一季度主动权益基金小幅净减仓，市场情绪较为稳定；在医药、银行和电子行业净增持比例较大。从仓位测算模型历史校验来看，配置型基金仓位变动方向测算准确率高且绝对误差小，有较强的参考价值。

二、公司

1、【A公司：海外业务大幅增长，盈利能力有所改善】

公司2020年收入393亿元，同比+15.3%；扣非后归母净利润4.5亿元，同比+314%。现金分红0.275元/股，分红率30%。

对应去年4季度收入118亿元，同比+13.1%，归母净利润6.2亿元，同比+113%。

今年1季度收入103.8亿元，同比+53.4%，相比19年1季度增长36.2%；归母净利润2.0亿元，同比+295%，相比1Q19+657%。

公司今年一季报业绩超出预期，主要由于成功抵御面板上涨压力。由于公司成功抵御面板价格上涨压力，我们上调2021/2022年净利润至14.10亿元/15.99亿元。当前股价对应2021/2022年11.2倍/9.9倍市盈率。维持17.50元目标价，对应16.2倍2021年市盈率和14.3倍2022年市盈率，较当前股价有45.1%的上行空间。（中金公司）

2、【B公司：业绩符合预期，看好未来成长】

公司2021年一季度实现营收11.95亿元，同增3.02%；归母净利润2.27亿元，同增1.35%。

833Plus”战略稳步推进，未来新增产能密集投产。

公司于2020年报披露“833Plus”战略，计划用10年左右时间在全球布局8个数字化智能制造基地（中国3个，泰国2个，欧洲、非洲、北美各1个）， 未来公司有望快速复制智能制造模式，实现中长期产能跨越式增长。此外2021年青岛工厂智能化升级将提升350万条半钢胎产能，泰国二期600万条半钢、200万条全钢也将于2021年开始投产，未来公司新增产能将实现密集投产。

智能制造不断发力。

公司不断强化智能制造方面的能力，4月9日公司公告拟自筹资金约3.4亿元人民币在青岛投资设立轮胎数字化生态管理体验中心，项目预计在2022年完工，项目所建数字化智能立体仓储系统将有效减少仓储用工成本，提升周转效率；此外2月10日，公司公告以自有资金收购科捷机器人5.2744%的股权，未来有望进一步提升公司生产制造的智能化、数字化水平。

投资建议：公司为具备智能制造优势的半钢胎龙头，未来还将积极拓展全钢胎、航空胎领域，预计2021/2022/2023年归母净利润分别为12.69/19.60/24.25亿元，对应PE为18.60/12.01/9.70倍。（方正证券）

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三、【行业】

【招商证券：六氟产业格局将进一步集中，明年供应仍将比较紧张】

六氟价格继续上涨。近期六氟新签价格达到24万元/吨左右，据产业反馈这一轮报价是产能较小的二线公司发起，上涨的原因主要系供给紧张，以及五氯化磷和碳酸锂等价格提升。目前多氟多、新泰等主要六氟供应商的大客户成交价还相对较低，预计在18-20万元/吨，而小客户由于货源紧张，成交价基本都已经接近24万/吨左右。

本轮产能扩张更为理性，行业集中度正在提升。这一轮产能扩张明显更为理性，目前仅天赐、多氟多、新泰三家头部企业有大规模扩产规划。全球六氟85-90%的产能由国内企业贡献。而本轮头部企业扩产后，预计明年天赐、多氟多、新泰的合计产能集中度近70%。

明年供给仍将比较紧张，电池企业寻求长单合作。今明年全球新能源汽车需求有望保持快速增长，同时电动工具、电动两轮车、3C及储能等市场需求景气度也在持续提升，供给的增量只能基本满足需求的增量。近2个月多家主流动力和消费类电池企业寻求与六氟企业的长单合作，可能希望提前锁定至少1-2年的供给，也体现行业供给的紧张状态。

今年以来碳酸锂和五氯化磷价格持续上涨，按照20万元/吨的含税价测算，估算单吨六氟盈利在7.7-8.7万元/吨。液体六氟与新型添加剂给电解液环节带来更高回报。电解液目前前三家市占率超过65%，未来有望进一步提升，天赐、新宙邦、国泰三强格局正在向两强格局转变。

投资建议。继续推荐与关注：多氟多（联合化工）、新宙邦（联合化工）、天际股份（联合家电）、奥克股份（联合化工）。

2、【天风有色：继续看多铜价历史新高】

欧洲制造业PMI创历史新高，欧洲经济复苏力度持续增强。静待美国后疫情时代财政刺激政策落地，拉动全球经济强势复苏。

智利封国，铜供给扰动因素增加。随着生产旺季的到来，全球铜库存即将进入下行周期，结合疫苗接种范围的逐步扩大，全球经济复苏的动能持续增强。

我们继续看好铜价上行的趋势，重点关注紫金矿业、西部矿业、江西铜业。碳中和带来铝产业链进阶。推荐云铝股份，关注神火股份、天山铝业、中国宏桥。

3、【疫情危机时刻 印度公司紧急采购中国制氧机】

第二波疫情袭来，印度疫情防控几乎“失守”，所有拯救生命的必需品供不应求，军用飞机和火车都开始被用于运送抢救重症患者的氧气瓶。据报道，近日，一些印度公司推出了进口制氧机的计划——“氧气使命”。这些公司的负责人称，他们已经从中国采购了500台制氧机，4月28日前可在印度医院投入使用。

目前，氧气紧缺是印度的头等大事。中国外交部发言人赵立坚23日称，中方坚定支持印度政府和人民抗击疫情，愿根据印方需求提供支持与帮助，正就此同印方保持沟通。

鱼跃医疗（002223）最新在互动平台表示，在印度持续有业务开展，在近期业务中，制氧机订单占比较大。九安医疗（002432）旗下有医用制氧机产品。

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