新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，华谊集团发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为281.27亿元，同比下降25.05%；归母净利润为4.23亿元，同比下降32.25%；扣非归母净利润为5685.45万元，同比下降79.83%；基本每股收益0.2元/股。

公司自1992年12月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为22.1亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华谊集团2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为281.27亿元，同比下降25.05%；净利润为4.07亿元，同比下降36.03%；经营活动净现金流为11.11亿元，同比下降3.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为1.56%，-15.18%，-25.05%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）442.4亿375.26亿281.27亿营业收入增速1.56%-15.18%-25.05%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为4.2亿元，同比大幅下降32.25%。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）18.07亿6.25亿4.23亿归母净利润增速218.24%-65.42%-32.25%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降79.83%。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）16.76亿2.82亿5685.45万扣非归母利润增速1073.85%-83.19%-79.83%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为4.45%、5.17%、6.54%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）19.67亿19.4亿18.4亿营业收入（元）442.4亿375.26亿281.27亿应收账款/营业收入4.45%5.17%6.54%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为29.5亿元、11.5亿元、11.1亿元，持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）29.53亿11.46亿11.11亿

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为7.91%，同比下降6.64%；净利率为1.45%，同比下降14.66%；净资产收益率（加权）为2.29%，同比下降33.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为10.87%、8.47%、7.91%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率10.87%8.47%7.91%销售毛利率增速53.51%-22.09%-6.64%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.9%，1.7%，1.45%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售净利率3.9%1.7%1.45%销售净利率增速358.68%-56.52%-14.66%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.29%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率10.41%3.42%2.29%净资产收益率增速201.74%-67.15%-33.04%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.41%，3.42%，2.29%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率10.41%3.42%2.29%净资产收益率增速201.74%-67.15%-33.04%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.51%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率6.73%2.15%1.51%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为233.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目201812312019123120201231非常规性收益（元）4.8亿5.56亿9.49亿净利润（元）17.26亿6.36亿4.07亿非常规性收益/净利润75.38%87.28%233.2%

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为236.56%。

项目201812312019123120201231资产或股权处置现金流入（元）-7676.36万9.63亿净利润（元）17.26亿6.36亿4.07亿资产或股权处置现金流入/净利润-12.06%236.56%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为53.69%，同比下降6.27%；流动比率为1.06，速动比率为0.85；总债务为79.45亿元，其中短期债务为39.99亿元，短期债务占总债务比为50.33%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为89.3亿元，短期债务为40亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.189%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）132.83亿122.36亿89.26亿短期债务（元）82.88亿60.01亿39.99亿利息收入/平均货币资金0.38%0.55%0.19%

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为32.46%，利息支出占净利润之比为74.43%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201812312019123120201231总债务/负债总额40.45%40.04%32.46%利息支出/净利润22.65%74.15%74.43%

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为3.19%、3.25%、3.26%，持续增长。

项目201812312019123120201231预付账款（元）7.42亿7.77亿6.72亿流动资产（元）232.92亿238.7亿206.22亿预付账款/流动资产3.19%3.25%3.26%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长13.47%，营业成本同比增长24.59%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速2.83%4.69%-13.47%营业成本增速-2.59%-12.89%-24.59%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-54.5亿元，营运资本为12.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为66.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20201231现金支付能力（元）66.83亿营运资金需求（元）-54.49亿营运资本（元）12.33亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为14.88，同比下降22.52%；存货周转率为6.07，同比下降25.25%；总资产周转率为0.6，同比下降24.49%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为24.04，19.21，14.88，应收账款周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231应收账款周转率（次）24.0419.2114.88应收账款周转率增速4.75%-20.08%-22.52%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为9.79，8.12，6.07，存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）9.798.126.07存货周转率增速-9.86%-17.11%-25.25%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.02，0.8，0.6，总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率（次）1.020.80.6总资产周转率增速-9.59%-21.59%-24.5%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.43、2.87、2.31，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）442.4亿375.26亿281.27亿固定资产（元）129.13亿130.7亿121.74亿营业收入/固定资产原值3.432.872.31

点击华谊集团鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系[email protected]。

扫二维码，3分钟极速开户>>