陈雨康

在经历了近两个月的整理后，铜价攀上了新的高点。

截至4月26日下午收盘，沪铜期货收报70980元/吨，盘中一度站上71000元/吨关口，突破了2月份的高点，创下了2011年9月以来的新高。

受益于铜价大涨，铜业股纷纷异动上行。

业内人士表示，美元走弱、“五一”节前备货需求旺盛、国内外交易所库存涨势趋缓并转为回落等因素，共同推动铜价再现强势。

消息面上，铜主要供应国智利将迎来铜矿工人劳资谈判，若未达成一致或引发罢工，加强市场对该国铜出口减少的担忧。

上海有色网大数据总监叶建华表示，据调研，当下铜精矿现货仍呈现紧平衡格局。铜精矿供应持续紧张，导致铜精矿加工费持续走跌，位于40下方难见回升。

“2021年是‘十四五’的开局之年，国家及各个地区积极推进碳达峰、碳中和，这也带来新能源领域用铜量的快速增长。”叶建华表示，“全球经济复苏和全球流动性充裕，推动市场信心向好。若全球不再爆发大规模疫情，预计2021年LME铜价运行于7600美元/吨-9500美元/吨，国内铜价运行于57000元/吨-70000元/吨，而年中将是一个相对博弈拐点的关键点。”

受益于一季度铜价高企，铜业股一季度业绩几乎全线暴增。

同一天，沪铝期货亦蹿上近10年新高。

截至4月26日下午收盘，沪铜主力合约18360元/吨，盘中最高触及18490元/吨，4月份累计上涨6.8%。相关概念股纷纷飘红。

铝价的持续上涨，更多是受益于碳达峰政策要求下的电解铝限产、减产。

工信部近日发文表示，严禁钢铁、水泥、平板玻璃新增产能，严管严控电解铝新增产能。重点省份电解铝已退出产能设备拆除到位。

除了部委表态，各地限制电解铝产能的政策举措仍相继出台。例如，宁夏近期通知严控电解铝违规新增产能，河南也宣布推动工业企业大气污染物实现全面达标排放。

南华期货金属分析师薛娜对上海证券报记者表示，宏观面上，欧美等央行继续实施宽松刺激政策，商品市场整体表现较强。消息面上，市场传闻称新疆铝锭限产，涉及到以年度级别限制产量，虽然该传闻尚未得到证实，但在碳中和政策背景下，各地陆续出台限制电解铝产能的措施是大概率事情。

在高铝价的推动下，上市铝企一季度业绩亮眼。例如，4月25日晚间，天山铝业披露，一季度实现归母净利润8.19亿元，同比大增302.35%。

天山铝业表示，利润大幅增加主要由于铝锭市场价格相比大幅上涨，叠加公司的低成本优势，使得毛利率进一步提升。另一方面，公司自产铝锭、氧化铝及高附加值的高纯铝产量销量均有不同程度的增加，使得利润有所增厚。

展望二季度，东吴期货认为，国内铝需求仍将季节性好转，同时，随着疫苗接种和经济刺激计划展开，海外需求也将同步回升。从供应端来看，随着中国铝行业加快碳达峰目标的实施，地方政府能耗“双控”政策的推进，铝市场面临供给收紧局面。中国铝产量占全球60%左右，中国为遏制碳排放的努力牵动全球市场神经，也为铝价大幅上行埋下了伏笔。预计二季度国内将持续去库存，未来供应缺口逐渐扩大，铝价将易涨难跌。

值得一提的是，随着有色金属、黑色金属等大宗商品价格持续上行，市场“畏高”情绪也日渐凸显。

卓创资讯研究院高级研究员刘新伟表示，下半年大宗商品价格或面临极大不确定性。

从补库周期的持续时间考虑，下半年之后第七轮库存周期或进入被动补库存状态，商品价格逐步见顶，PPI指数高位回落。

在新冠疫苗接种加快的背景下，全球制造业产能正在加速恢复。待全球制造业产能增速赶超需求时，供需平衡得以修复，商品价格上涨最为坚实的基础将被打破。