记者 | 郭净净

近日，北方华创（002371.SZ）披露2021年度非公开发行股票预案称，拟向不超过35名特定对象非公开发行股票数量不超过1亿股（该发行数量上限不超过截至本预案公告日公司总股本的20.14%），募集资金总额不超85亿元。

扣除发行费用后将用于“半导体装备产业化基地扩产项目（四期）”、“高端半导体装备研发项目”和“高精密电子元器件产业化基地扩产项目（三期）”的建设，并补充流动资金。北方华创称，通过本次非公开发行，公司将积极布局集成电路设备的下一代关键技术，并将进一步提升现有高端集成电路设备的产业化能力。

北方华创称，除18.68亿元补充流动金以外的募集资金，公司将以增资或借款的方式投入项目实施主体开展募投项目的建设，其中对北京北方华创微电子装备有限公司增资不超58.98亿元、对北京飞行博达电子有限公司增资不超7.34亿元。

其中，本次募投项目之一“半导体装备产业化基地扩产项目（四期）”建设期24个月，建成后将成为北方华创最大的装备生产制造基地。这将形成年产集成电路设备、新兴半导体设备、LED设备、光伏设备合计2000台的生产能力，分别是：年产集成电路设备500台、新兴半导体设备500台、LED设备300台、光伏设备700台的生产能力，进一步提高生产规模和产品产能。据北方华创测算，该项目完全达产后，预计达产年年平均销售收入为74.6亿元，项目达产年平均利润总额80667万元，财务内部收益率为16.21%（税后）、总投资静态回收期为7.09年（含建设期）、动态回收期为10.25年（含建设期）。

另一重点募投项目“高精密电子元器件产业化基地扩产项目（三期）”将形成量产22万只高精密石英晶体振荡器和2000万只特种电阻的生产能力；项目建设期24个月，完全达产后预计达产年年平均销售收入为44272.88万元，项目达产年平均利润总额13260.88万元，财务内部收益率为13.20%（税后）、总投资静态回收期为7.80年（含建设期）、动态回收期为11.23年（含建设期）。

简单总结下来，仅这两个扩产项目达产后，预计给北方华创带来年平均利润总额约9.4亿元；而北方华创2020年的年利润总额也才只有6.84亿元。

此外，高端半导体装备研发项目的投资周期为5年，将扩大高精密石英晶体振荡器和特种电阻的生产规模。

北方华创指出，截至2020年9月30日，公司合并报表资产负债率为58.57%。按照公司2020年9月30日的财务数据测算且暂不考虑发行费用及其他因素，本次募集资金85亿元全部到位后，公司合并报表口径资产负债率将降低至38.15%。

华安证券指出，集成电路装备产业具有资金密集、人才密集、技术密集、全球竞争的特点，研发周期较长，必须通过大量且持续的研发投入。据该机构数据，海外半导体设备供应商AMAT近十年平均研发投入达16.18亿美元，历年研发投入占比均在18%-12%，2020年AMAT研发投入22.34亿美元，占比12.99%；但北方华创2018年研发投入8.73亿元，占收入比例26.28%；2019年研发投入11.37亿元、占收入比例28.03%。

该机构认为，这与国际先进设备供应商有较大差距，“定增项目的实施有助于公司借助资本市场的力量，缩小与国际龙头之间的差距”。

据悉，自2020年下半年以来愈演愈烈的全球“缺芯潮”已蔓延至半导体设备领域。据媒体报道，目前部分半导体设备交期已拉长一倍，某些关键设备的交货时间已延长至12个月甚至更长时间，二手设备市场也持续走俏。

北方华创自称是国内产品体系最丰富、涉及领域最广的高端半导体工艺设备供应商，该公司定位于高端电子工艺装备和精密电子元器件“两个产业平台”的主业布局，构建半导体装备、精密元器件和真空三个事业群，服务于半导体、新能源、新材料以及特种精密元器件等领域。其中半导体设备的营收占比2/3以上，是公司最重要的业务和最主要估值逻辑来源。

4月11日，该公司披露2020年业绩快报称，公司2020年实现营业总收入60.56亿元，同比增长49.23%；归属于上市公司股东的净利润53693.04万元，同比增长73.75%。当日，北方华创发布2021年一季度业绩预告称，今年前三月，公司预计实现营业收入13.13亿元至15.01亿元，同比增40%至60%；同期对应的归属于上市公司股东的净利润预计为6754.06万元–7548.65万元，同比增长155%至185%。

华创证券认为，2021年一季度，北方华创业绩超预期，原因是“行业高景气叠加半导体设备国产化趋势助力公司高成长”。4月14日，北方华创在互动平台回应投资者称，公司半导体设备采用市场定价方式，目前订单情况良好。

4月21日北方华创披露上述定增事宜后，其股价于次日（4月22日）微跌1.33%，但于4月23日涨5.16%。据北方华创4月21日在互动平台透露，截止到2021年4月20日，该公司股东户数62725户。

诺安成长混合基金日前发布一季报显示，蔡嵩松逆势加仓北方华创86.1万股，该股跃升为第一大重仓股。蔡嵩松认为，核心资产的杀跌告一段落，不必过分悲观，高景气赛道的优质核心资产仍是未来的主基调。