新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，紫光股份发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为597.05亿元，同比增长10.36%；归母净利润为18.95亿元，同比增长2.78%；扣非归母净利润为16.63亿元，同比增长27.66%；基本每股收益0.662元/股。

公司自1999年11月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为10.59亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对紫光股份2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为597.05亿元，同比增长10.36%；净利润为32.43亿元，同比增长5.49%；经营活动净现金流为50.68亿元，同比增长198.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为8.97%，8.08%，2.78%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）17.06亿18.43亿18.95亿归母净利润增速8.97%8.08%2.78%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动10.36%，税金及附加同比变动-7.55%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）483.38亿540.99亿597.05亿营业收入增速23.72%11.92%10.36%税金及附加增速31.74%-5.69%-7.55%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长93.41%，营业收入同比增长10.36%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速23.72%11.92%10.36%应收票据较期初增速-34.35%-97.06%93.41%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.9%，营业成本同比增长11.88%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速15.82%35.23%20.9%营业成本增速24.84%12.37%11.88%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.9%，营业收入同比增长10.36%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速15.82%35.23%20.9%营业收入增速23.72%11.92%10.36%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为19.85%，同比下降5.2%；净利率为5.43%，同比下降4.42%；净资产收益率（加权）为6.54%，同比下降2.97%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.25%、20.93%、19.85%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率21.25%20.93%19.85%销售毛利率增速-3.22%-1.5%-5.2%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.08%，5.68%，5.43%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售净利率6.08%5.68%5.43%销售净利率增速-9.4%-6.45%-4.42%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.54%，同比下降2.97%。

项目201812312019123120201231净资产收益率6.59%6.74%6.54%净资产收益率增速3.13%2.28%-2.97%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.54%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率6.59%6.74%6.54%净资产收益率增速3.13%2.28%-2.97%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.27%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率5.61%5.45%5.27%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为41.9%，同比增长2.59%；流动比率为1.51，速动比率为1.1；总债务为62.15亿元，其中短期债务为62.15亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为37.21%，40.84%，41.9%，变动趋势增长。

项目201812312019123120201231资产负债率37.21%40.84%41.9%

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.64，1.51，1.51，短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）1.641.511.51

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.64、0.49、0.45，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.640.490.45

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.81，同比下降2.1%；存货周转率为5.48，同比下降11.9%；总资产周转率为1.05，同比增长0.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为14.7%、15.39%、15.51%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）71.42亿84.2亿91.23亿资产总额（元）486.01亿547.02亿588.33亿应收账款/资产总额14.7%15.39%15.51%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.03%、14.45%、16.24%，持续增长。

项目201812312019123120201231存货（元）58.45亿79.05亿95.57亿资产总额（元）486.01亿547.02亿588.33亿存货/资产总额12.03%14.45%16.24%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长1465.03%。

项目20191231期初在建工程（元）273.82万本期在建工程（元）4285.39万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为20.4亿元，较期初增长45.12%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）14.08亿本期其他非流动资产（元）20.43亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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