新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，会通股份发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为41.24亿元，同比增长2.29%；归母净利润为1.82亿元，同比增长67.38%；扣非归母净利润为1.6亿元，同比增长60.72%；基本每股收益0.44元/股。
公司自2020年10月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对会通股份2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为41.24亿元，同比增长2.29%；净利润为1.82亿元，同比增长47.12%；经营活动净现金流为-8830.07万元，同比下降119.16%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为41.2亿元，同比增长2.29%，去年同期增速为113.78%，较上一年有所放缓。
项目201812312019123120201231营业收入（元）18.86亿40.31亿41.24亿营业收入增速10.78%113.78%2.29%从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.29%，营业成本同比下降0.53%，收入与成本变动背离。
项目201812312019123120201231营业收入（元）18.86亿40.31亿41.24亿营业成本（元）16.45亿34.48亿34.3亿营业收入增速10.78%113.78%2.29%营业成本增速11.93%109.69%-0.53%结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.29%，经营活动净现金流同比下降119.16%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目201812312019123120201231营业收入（元）18.86亿40.31亿41.24亿经营活动净现金流（元）-1.23亿4.61亿-8830.07万营业收入增速10.78%113.78%2.29%经营活动净现金流增速50.17%473.5%-119.16%• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.8亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）-1.23亿4.61亿-8830.07万净利润（元）4060.67万1.24亿1.82亿• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.48低于1，盈利质量较弱。
项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）-1.23亿4.61亿-8830.07万净利润（元）4060.67万1.24亿1.82亿经营活动净现金流/净利润-3.043.72-0.48二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.82%，同比增长16.32%；净利率为4.42%，同比增长43.83%；净资产收益率（加权）为14.04%，同比增长34.48%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为16.82%，同比大幅增长16.32%。
项目201812312019123120201231销售毛利率12.79%14.46%16.82%销售毛利率增速-6.54%13.07%16.32%• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.46%增长至16.82%，存货周转率由去年同期6.52次下降至6.19次。
项目201812312019123120201231销售毛利率12.79%14.46%16.82%存货周转率（次）4.156.526.19• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.46%增长至16.82%，应收账款周转率由去年同期4.46次下降至4.33次。
项目201812312019123120201231销售毛利率12.79%14.46%16.82%应收账款周转率（次）2.714.464.33结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.99%，三个报告期内平均值低于7%。
项目201812312019123120201231投入资本回报率2.37%4%5.99%三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为60.81%，同比下降15.64%；流动比率为1.13，速动比率为0.92；总债务为15.51亿元，其中短期债务为14.45亿元，短期债务占总债务比为93.16%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为9.32，10.74，13.62，长短债务比变动趋势增长。
项目201812312019123120201231短期债务（元）15.2亿15.26亿14.45亿长期债务（元）1.63亿1.42亿1.06亿短期债务/长期债务9.3210.7413.62• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为10.6亿元，短期债务为14.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.73，广义货币资金低于短期债务。
项目201812312019123120201231广义货币资金（元）10.32亿11.64亿10.56亿短期债务（元）15.2亿15.26亿14.45亿广义货币资金/短期债务0.680.760.73• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为10.6亿元，短期债务为14.4亿元，经营活动净现金流为-0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）9.09亿16.25亿9.68亿短期债务+财务费用（元）15.56亿15.93亿15.14亿从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.1亿元，短期债务为14.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.455%，低于1.5%。
项目201812312019123120201231货币资金（元）2.96亿5.89亿5.15亿短期债务（元）15.2亿15.26亿14.45亿利息收入/平均货币资金0.24%0.51%0.45%• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为59.14%，利息支出占净利润之比为37.47%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
项目201812312019123120201231总债务/负债总额64.07%54.74%59.14%利息支出/净利润92.58%55.39%37.47%• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长27.82%，营业成本同比增长0.53%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目201812312019123120201231预付账款较期初增速141.69%-20.48%27.82%营业成本增速11.93%109.69%-0.53%从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3.2亿元，公司营运资金需求为6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.9亿元。
项目20201231现金支付能力（元）-2.87亿营运资金需求（元）6.02亿营运资本（元）3.15亿四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.33，同比下降3.06%；存货周转率为6.19，同比下降5%；总资产周转率为0.97，同比下降6.03%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长240.11%。
项目20191231期初在建工程（元）5309.6万本期在建工程（元）1.81亿从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1亿元，同比增长23.27%。
项目201812312019123120201231管理费用（元）3102.17万8169.17万1.01亿管理费用增速-15.61%163.34%23.27%• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长23.27%，营业收入同比增长2.29%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目201812312019123120201231营业收入增速10.78%113.78%2.29%管理费用增速-15.61%163.34%23.27%点击会通股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
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