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一、公司

[A公司：三年业绩接近翻番，估值仅6倍]

公司PVC二期顺利投产，量利齐增贡献业绩增量。公司PVC一期产能40万吨，二期顺利投产后达到了80万吨。2020年由于年中投产并未完全释放，产量已经从46万吨提高到71万吨，同时单吨毛利从1745提升到2130元，贡献了全年最大的业绩增量。2021年全年满产PVC产量预估可达到90万吨左右，叠加价格上涨，氯碱化工将继续保持亮眼增速。

硅铁硅锰保持稳定，在碳中和背景下有巨大的弹性。2020年硅铁产量147万吨（-12万吨），受疫情影响全年略有下降，但售价前低后高，均价略有上涨，毛利整体保持在17亿左右，基本稳定。在碳中和背景下，硅铁作为单位GDP能耗最高的行业之一，必然是重点的去产能对象，一些不具备自备电厂的小炉型被淘汰是必然之举，硅铁盈利的弹性巨大。

分析师预测公司2021-2023年的归母净利润分别为35.36亿、52.97亿和69.97亿，EPS分别为2.48、3.71、4.90元/股，对应的PE分别为6.2、4.1和3.1倍，维持“买入”评级。（中信建投）

[B公司：公司高景气延续弹性可期]

公司发布2021年一季度业绩预告，下游需求景气不减，一季报录得开门红。公司聚焦主业，强化产销协同，扩产项目加速推进。持续加大研发投入及人才引进力度。

公司今年1季报预计实现归母净利润1.8~1.9 亿元，同比增长44.42%~52.44%，扣非归母净利润1.73~1.83亿元，同比增长约为108.91%至121.01%。受益于被动元件市场需求旺盛、公司前期投资成效逐步释放以及降本增效、加强管控等综合影响，主业产销两旺、同比大幅增长。

分析师预计公司2021-2023年将实现营业收入62/94.61/104.65亿元，对应归母净利润9.93/15.75/20.15亿元，目前对应PE为25.4x/16x/12.5x。（国盛证券）

二、[策略]

1、公募观点：

通胀的压力陆续在大宗商品价格中表现，对2021年的宏观和流动性环境造成压力，2021年下半年依然需要警惕风险资产调整；

关注上游原材料涨价带来的盈利增长行业，包括化工、有色金属等，能够逐步恢复到常态增长的航空、保险以及计算机应用等行业。

二、[行业]

1、[中金公司|工业软件2025重点突破]

4月14日，工信部发布《“十四五”智能制造发展规划》（征求意见稿），提出要以新一代信息技术与先进制造技术深度融合为主线，加快构建智能制造发展生态，深入推进制造业数字化转型、智能化升级。

其中《规划》特别提到了要加强自主供给，壮大产业体系新优势，合力发展工业软件，并单独设立“工业软件突破提升行动”专栏。

我们认为工业软件目前是我国智能制造体系中尤为重要但又相对薄弱的一环，将成为“十四五”期间国家重点发力突破的方向之一。估值与建议： 我们维持覆盖各公司的评级及盈利预测基本不变，推荐国产研发设计类工业软件翘楚中望软件，经营管理类工业软件巨头用友网络，生产控制类工业软件头游中控技术，智能制造核心服务商能科股份，工业互联网领先企业东方国信，建议关注金蝶国际。（中金公司）

2、[华创证券|产业迎来政策风口地热能市场有望大“热”]

为促进我国地热能开发利用，国家能源局组织有关单位研究起草了《关于促进地热能开发利用的若干意见（征求意见稿）》。征求意见稿提出，到2025年，各地基本建立起完善规范的地热能开发利用管理流程，全国地热能开发利用信息统计和监测体系基本完善，地热能供暖（制冷）面积比2020年增加50%，在资源条件好的地区建设一批地热能发电示范项目；到2035年，地热能供暖（制冷）面积比2025年翻一番。

据初步估算，未来五年，浅层地热能供暖（制冷）可拉动投资约1400亿元，水热型地热能供暖可拉动投资约800亿元，地热发电可拉动投资约400亿元，合计约为2600亿元。地热能开发利用还可带动地热资源勘查评价、钻井、热泵、换热等一系列关键技术和设备制造产业的发展。A股相关公司主要有开山股份（300257）、冰轮环境（000811）、海立股份（600619）、石化机械（000852）等。

A公司、B公司名单

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