盛天网络日前发布公告称，公司收到证监会同意公司向特定对象发行股票注册的批复。根据此前公布的定增方案，盛天网络本次拟发行股份不超过3600万股（含），将募资4.86亿元，用于搭建新一代云游戏服务平台，布局云游戏产业链。

拟定增募资布局云游戏

盛天网络于2015年底登陆资本市场，主要从事网络广告及技术服务、互联网增值服务、游戏运营及授权等业务。

盛天网络近期披露的募资说明书显示，公司拟募资4.86亿元用于盛天网络云游戏服务平台项目建设。该项目总投资4.35亿元，其中募集资金拟投入额为3.77亿元。

公司表示，在新基建浪潮下，拟搭建新一代云游戏服务平台，供玩家以视频流的方式畅玩云游戏。云游戏服务平台以云端游戏算力池为基础，以平台运营驱动和硬件技术驱动，触达游戏用户并服务广大合作伙伴。公司拟通过该项目购置多个游戏IP，并获取多个游戏授权，丰富游戏内容储备，形成更完整的游戏产业生态链，满足游戏玩家多样化的游戏娱乐体验。

公司于2019年8月完成对天戏互娱70%股权的收购后，对外宣称将游戏IP运营业务纳入游戏业务板块，通过与产业链顶级游戏厂商的授权与合作，不断衍生和挖掘经典IP品牌价值，提升在数字娱乐领域的核心竞争力。通过本次募投项目的实施，公司将根据客户的喜爱与需求，加强IP运营业务，发展精品IP手游，放大平台资源协同效应。同时，在内容侧为云游戏平台发展战略提供支持，进一步开发云游戏授权合作业务，为公司带来新的业绩增长点。

业内人士分析指出，目前游戏领域主要还是以端游、手游为主。盛天网络打算募资投入云游戏业务，但云游戏涉及版权购买、能否为公司带来收入等问题，小的游戏公司在该领域能否生存下来具有极大不确定性。公司此前购买天戏互娱花费7.8亿元，天戏互娱主要运营《三国志11》等经典IP，属于IP被授权方，并不拥有IP的知识产权，由此可见游戏领域的经典IP均价格不菲，4.35亿元用于搭建云游戏平台是否够用？公司在首发上市时的部分募投项目就未达到预计效益，该业内人士对盛天网络本次募投项目能否达到预期同样存疑。

研究机构透镜公司创始人况玉清指出，这次募投资金投向云游戏，是公司转型的新尝试。在理论上，云游戏相当于把算力和存储搬到云上，这对游戏用户电脑的配置要求大大降低，可能吸引一批新用户或刺激既有用户的新需求。但由于需要在云端部署算力和存储，云游戏模式对游戏开发和运营提出了更高的成本投入要求，会增加经营的不确定性，因为成本投入骤增，如果没有获得相应的用户增长支撑，该项目未来发展的前景就很难说了。

曾7.8亿元收购天戏互娱

2015年12月31日，盛天网络登陆A股市场，彼时公司主要产品和服务包括互联网娱乐平台、网络游戏媒体、游戏运营、电子竞技、垂直社交、智能商用Wi-Fi等，定位为“网吧软件供应商”。《证券日报》记者查阅历年年报后发现，盛天网络2017年至2019年的净利润分别为8589.2万元、5344.15万元、5258.8万元，同比增长率分别为-21.74%、-37.78%、-1.6%。

2019年，盛天网络作价4.2亿元收购游戏公司天戏互娱的70%股权；2021年初，又以3.6亿元的价格收购天戏互娱剩余的30%股权。在2015年年底上市时，盛天网络曾募资4.79亿元，但2016年至2019年累计利润仅3亿元，但盛天网络收购天戏互娱就花掉了7.8亿元现金，已经令公司现金流非常吃紧。

记者查阅盛天网络收购天戏互娱的收购公告后看到，天戏互娱2018年度净利润为1609.03万元，天戏互娱股东承诺2019年至2022年实现扣非净利润分别不低于6000万元、6480万元、7776万元和8100万元，累计扣非净利润不低于3.08亿元。在承诺的第一年（2019年）已实现扣非净利润6912.47万元，完成了业绩承诺。但2020年年报尚未披露，6480万元的扣非净利润能否完成还未知晓。另外，截至2019年底，盛天网络因收购天戏互娱已形成超3亿元商誉。业内分析人士指出，高溢价现金收购游戏公司，形成高商誉，或将为公司未来埋下隐患。被并购的游戏公司能否完成业绩承诺，会不会在完成对赌后出现业绩大变脸的情况也有待观察。

盛天网络上市后的转型之路并不顺利。2016年，盛天网络有意布局VR游戏，但之后不了了之。2017年，盛天网络成立互联网小额贷款公司，打算切入P2P领域，针对上网服务行业开展互联网小额贷款业务。然而，当年P2P领域相继暴雷，盛天网络在2019年又注销了互联网小额贷款公司。

网游的故事还能讲多久？

用盛天网络的说法，收购天戏互娱是实现外延式发展，是为了打造新的业绩增长点，以改善基本面。但创始团队的争相减持、高管的相继离职，却让投资者对公司的未来走向忧心忡忡。

2017年开始，盛天网络众多高管持有的股票解禁。公开资料显示，2017年1月，时任董事崔建平就开始了第一笔50万股的减持，目前崔建平已退出上市公司管理层；时任董事、副总经理的冯威从2017年12月份开始减持，已累计减持515.76万股，并于2019年11月辞职；时任董事、副总经理的邝耀华从2017年8月份开始减持，已减持289万股，于2020年5月份辞职；时任董事、副总经理的付书勇，从2017年11月份开始减持，如今高管名单中已不见此人；现任财务总监王俊芳从2017年1月份开始减持，在多次减持后，如今只剩25.63万股。

不仅如此，公司的创始团队核心成员也相继离职。据了解，盛天网络由赖春临、崔建平、杨新宇、付书勇、冯威、邝耀华出资设立，但到目前，上述创始团队核心成员中大多已离职，只剩下实控人赖春临一人坐镇，赖春临也于2019年12月31日减持了1200万股。

在高管的集体离职和减持套现下，盛天网络的股价也受到影响。在2016年6月7日达到106.87元/股的最高点后，该股股价一路下跌，如今复权价已跌到13元/股附近。2020年4月至7月，受疫情影响，游戏概念股曾出现一波上涨，该股也不例外。但公司的创始团队成员仍坚持“能减则减”，高管人员也是“能走则走”。在创始团队核心人员相继出走后，盛天网络的主业乏善可陈，转型之路困难重重，此次定增能否为公司“输血续命”、投资者是否愿意为此买单、网络游戏的故事还能讲多久？《证券日报》记者将持续关注。