券商股今日终于迎来久违的集体上涨，牛市旗手回来了吗？是反弹还是反转？被誉为“行情风向标”的券商股表现引来高度关注。

3月22日，46只券商股集体红盘报收。截至收盘，13只券商股涨幅超2%，国联证券涨停，东吴证券张超6%，中金公司、国金证券涨幅接近4%。

券商板出现整体表现，近期并不鲜见，例如前一波光大证券，因3月5日、3月8日及3月9日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%而发布股价异动公告，但昙花一现般，光大证券随后进入了震荡调整行情。

今日三大股指也有不错表现，沪、深、创三大股指收盘涨幅均超1%，沪指收涨1.14%，深证成指上收涨1.14%，创指收涨1.00%。

作为券商板块上涨领头羊的国联证券，盘中封板并不坚决，盘中多次打开涨停板，全天成交10.03亿元，相较上一交易日增307.71%，但换手率较高，达到14.51%。此外，今日换手率相对较高的还有中金公司，换手率为8.21%。

哪些因素成为影响券商股及整体资本市场变化的重要因素？

总体来看，一是中美高层战略对话本周末正式结束；二是央行行长易纲发声“货币政策始终保持在正常区间”；三是证监会主席易会满首次全面表达稳步推进注册制的决心；四是证监会修改《证券公司股权管理规定》，适当降低证券公司主要股东资质要求，市场解读本次有修改有利于盘活券商资产。

中航信托宏观策略总监吴照银向财联社记者表示，券商股反弹，主要是这类公司的股价一年多来表现较弱，今年以来走势也很一般，截至今天，证券股行业指数今年仍下跌14%。由于过去两年证券行业整体业绩表现很好，股价与基本面相背离。

“最近随着券商股陆续披露年报，良好的业绩也能吸引一些市场资金的关注，股价反弹。同时今年市场的风格表现为去年的消费股走弱，而去年弱势的周期股表象较好，那么券商股显然属于去年弱势的周期股范畴，应该能与周期股表现一致。”吴照银如是称。

领头羊国联证券换手率超14%

今日成交额最大且成交额超过10亿元的6只券商股为中信证券（25.37亿元）、光大证券（14.67亿元）、国金证券（12.90亿元）、中金公司（10.66亿元）、华泰证券（10.18亿元）、国联证券（10.03亿元）。

46家券商股成交197.61亿元，相较上一个交易日增24.16%。

今日涨停的国联证券盘中封板并不坚决，11：15首次封盘，随后多次打开涨停板，全天成交10.03亿元，相较上一交易日增307.71%，但其换手率较高为14.51%。券商板块整体换手率均值为1.43%。

在券商股多次反弹引领行情的光大证券与东方财富，本次表现并不突出，东方财富收盘张1.69%，光大证券上涨1.75%。

近期券商股鲜有持续领涨者，反弹行情主要出现在具有主题性题材的券商股，或是次新券商股，近期的历次领涨来看，这是胜率较高的两个方向。

券商股为何不涨？券商股上涨为何显有持续性？这是当前券商股面临的较多追问。一种观点是因为信用减值影响业绩，市场对券商资产质量有所担忧；也有观点认为是因为政策真空，各种行业政策决而未决，进而导致券商缺少业绩弹性空间。

周末四大重磅消息刺激市场反弹

上周末，多个重磅消息落地，市场担忧情绪获得缓解。尤其是证监会主席关于注册制等多个重大问题的发言，券业经营确定性进一步增加。

重磅消息一是中美高层战略对话结束。

据央视新闻报道，当地时间3月19日12：02，中美高层战略对话正式结束，中方代表团已经走出会场，乘车返回下榻酒店。当地时间18日、19日，中美双方共举行了3场会谈，这是美国新政府执政以来中美首次面对面会晤，也是中美元首除夕通话后的首次高层接触。

重磅消息二是央行行长易纲发声“货币政策始终保持在正常区间”。

3月20日，中国人民银行行长易纲在中国发展高层论坛圆桌会发表讲话，主题为《用好正常货币政策空间推动绿色金融发展》。

易纲表示，我们有较大的货币政策调控空间。中国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中。我们需要珍惜和用好正常的货币政策空间，保持政策的连续性、稳定性和可持续性。他指出，当前，我们要实施好稳健的货币政策，支持稳企业保就业，持续打好防范化解重大金融风险攻坚战，进一步深化金融改革开放。

重磅消息三是证监会主席易会满首次全面表达稳步推进注册制的决心。

上周末，证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会上发表主旨演讲，表示坚定注册制改革方向不动摇，注册制绝不意味着放松审核要求。

易会满表示，截至2020年底，外资持续3年保持净流入，境外投资者持有A股资产突破3万亿元。中国资本市场的吸引力是强的，外资也获得了良好的回报，而且潜力还很大。当前，市场上也出现了一些有趣的现象。比如，部分学者、分析师关注外部因素远远超过国内因素，对美债收益率的关注超过LPR、Shibor和中国国债收益率，对境外通胀预期的关注超过国内CPI。对这种现象我不作评价，但对照新发展格局，建议大家做些思考。

重磅消息四是证券公司主要股东资质要求适当降低。

3月19日，证监会修改《证券公司股权管理规定》：适当降低证券公司主要股东资质要求。取消主要股东具有持续盈利能力的要求；将主要股东净资产从不低于2亿元调整为不低于5000万元人民币；不再要求主要股东具备相匹配的金融业务经验；不再要求主要股东为行业龙头等。对新问题予以规制，为新情况留出空间。包括禁止证券公司股权相关的“对赌协议”。

市场解读称，上述规定的调整，放宽资本入股要求，有利于盘活券商资产，促进社会资本进入券商公司。

如何看待券商股反复的“昙花一现”

在一位上市券商金融业分析师看来，总结来说，每轮上涨周期领涨券商均有轮动转换，存在起点、过程和终结三个阶段：

从起点来看，上涨起点各有差异，主要关注点在于政策敏感性、经营机制、区域特色等主题性质，且不难发现启动的券商具备小流通值特点，近两年由次新股打开上涨序幕的特点也更加明显；

从过程来看，每轮过程表现会存在个股属性，比如流通盘小、股权变动、战投引入、员工持股等；

从行情走势来看，上涨的最后一个阶段基本均是回归弹性，主要是经纪自营弹性或者流通值弹性。

每轮上涨的个股层面，如果能够同时融合起点、过程、终结环节的上涨特征，那么个股市场表现则比较好；如果能够融合其中一个或两个特征，则阶段性表现也相对不错。

过度下跌奠定券商股反弹基础

除了上述消息直接刺激券商股反弹之外，券商板块近期持续走弱，相较大市调整过大，由此奠定了本次反弹的基础。

据天风证券最新研报统计，今年以来券商指数下跌14.78%，跑输沪深300指数12.66%。

截至上周五收盘，年初至今，47上市券商股价均下跌。其中，湘财股份、中原证券、国联证券、中银证券、中金公司、国盛金控（维权）、哈投股份、中泰证券、红塔证券、华鑫股份跌幅位居前十，年初至今跌幅在42.47%~26.83%之间。

知名私募机构逆市增持券商股

券商股持续调整，知名私募机构近期逆势大手笔增持H股中资券商。

不久前，“私募大佬”杨东旗下管理规模近百亿的宁泉资产再度增持95.5万股中信建投证券H股，平均价格为9.68港元，当前合计持有达6327.25万股，占中信建投证券H股股份的比例超过5%。

宁泉资产还不断增持东方证券H股、国泰君安H股、中原证券H股。此外，另一投资机构朱雀基金去年下半年以来也对华泰证券H股进行了增持。

3月1日，宁泉资产增持东方证券H股71万股，持股数量超过1亿股，持股比例达到10.03%。2月24日，宁泉资产增持国泰君安H股91万股，持股数量达到7037.62万股，持股比例也超过5%。

2月18日，宁泉资产增持中原证券H股即中州证券80万股，持股数量合计8406.7万股，持股比例达到7%。

今年1月22日，另一机构朱雀基金增持华泰证券港股279万股，持股数量增至1.57亿股，持股比例超过9%。