新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月2日，*ST鑫科发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为22.38亿元，同比下降36.87%；归母净利润为6118.13万元，同比增长105.4%；扣非归母净利润为1465.47万元，同比增长101.33%；基本每股收益0.03元/股。

公司自2000年11月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为1.91亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST鑫科2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为22.38亿元，同比下降36.87%；净利润为7941.98万元，同比增长106.54%；经营活动净现金流为4296.28万元，同比下降83.99%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为22.4亿元，同比大幅下降36.87%。

项目201812312019123120201231营业收入（元）50.19亿35.45亿22.38亿营业收入增速-6.62%-29.38%-36.87%

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为-6.62%、-29.38%、-36.87%持续下降，净利润同比变动分别为-735.94%、0.6%、106.54%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）50.19亿35.45亿22.38亿净利润（元）-12.22亿-12.15亿7941.98万营业收入增速-6.62%-29.38%-36.87%净利润增速-735.94%0.6%106.54%

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降36.87%，净利润为0.8亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

项目201812312019123120201231营业收入（元）50.19亿35.45亿22.38亿净利润（元）-12.22亿-12.15亿7941.98万营业收入增速-6.62%-29.38%-36.87%净利润增速-735.94%0.6%106.54%

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-12.2亿元、-12.1亿元、0.8亿元，较为波动。

项目201812312019123120201231净利润（元）-12.22亿-12.15亿7941.98万

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.77%，营业收入同比增长-36.87%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速-6.62%-29.38%-36.87%应收账款较期初增速-22.07%-49.8%23.77%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.54低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）1.19亿2.68亿4296.28万净利润（元）-12.22亿-12.15亿7941.98万经营活动净现金流/净利润-0.1-0.220.54

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.87%，同比增长2744.48%；净利率为3.55%，同比增长110.36%；净资产收益率（加权）为5.52%，同比增长108%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为7.97%、0.38%、10.87%，同比变动分别为-10.13%、-95.2%、2744.48%，销售毛利率异常波动。

项目201812312019123120201231销售毛利率7.97%0.38%10.87%销售毛利率增速-10.13%-95.2%2744.48%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期0.38%增长至10.87%，存货周转率由去年同期6.38次下降至5.19次。

项目201812312019123120201231销售毛利率7.97%0.38%10.87%存货周转率（次）5.766.385.19

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期0.38%增长至10.87%，应收账款周转率由去年同期7.72次下降至6.51次。

项目201812312019123120201231销售毛利率7.97%0.38%10.87%应收账款周转率（次）7.197.726.51

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.52%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率-44.64%-69.04%5.52%净资产收益率增速-1107.68%-54.66%108%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.44%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率-28.18%-36.72%2.44%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为194.43%。

项目201812312019123120201231资产或股权处置现金流入（元）--1.54亿净利润（元）-12.22亿-12.15亿7941.98万资产或股权处置现金流入/净利润--194.43%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为54.57%，同比下降8.15%；流动比率为1.11，速动比率为0.89；总债务为14.28亿元，其中短期债务为14.28亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9.2亿元，短期债务为14.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.64，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）7.59亿8.42亿9.2亿短期债务（元）15.59亿13.65亿14.28亿广义货币资金/短期债务0.490.620.64

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为9.2亿元，短期债务为14.3亿元，经营活动净现金流为0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）8.78亿11.1亿9.63亿短期债务+财务费用（元）16.36亿13.99亿14.55亿

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为15.12%、27.66%、28.84%，总债务/负债总额比值分别为76.94%、78.87%、83.5%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

项目201812312019123120201231货币资金/资产总额15.12%27.66%28.84%总债务/负债总额76.94%78.87%83.5%

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为9亿元，短期债务为14.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.044%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）6.75亿8.06亿9.04亿短期债务（元）15.59亿13.65亿14.28亿利息收入/平均货币资金1.79%1.76%1.04%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.7亿元，较期初变动率为422.08%。

项目20191231期初预付账款（元）3176.47万本期预付账款（元）1.66亿

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长422.08%，营业成本同比增长43.51%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-85.12%-38.28%422.08%营业成本增速-5.7%-23.56%-43.51%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-2.7亿元、-4.1亿元、-0.5亿元，持续为负数。

项目201812312019123120201231自由现金流（元）-2.7亿-4.12亿-5435.29万

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.8亿元，公司营运资金需求为6.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-5.1亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-5.08亿营运资金需求（元）6.89亿营运资本（元）1.81亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.51，同比下降15.58%；存货周转率为5.19，同比下降18.76%；总资产周转率为0.74，同比下降22.99%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.97，0.96，0.74，总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率（次）0.970.960.74总资产周转率增速-2.17%-0.91%-22.99%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.41、3.69、2.53，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）50.19亿35.45亿22.38亿固定资产（元）11.39亿9.62亿8.83亿营业收入/固定资产原值4.413.692.53

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为508.2万元，较期初增长722.81%。

项目20191231期初在建工程（元）61.76万本期在建工程（元）508.18万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长595.96%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）842.8万本期其他非流动资产（元）5865.59万

点击*ST鑫科鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系[email protected]。

扫二维码，3分钟极速开户>>