来源：洪泰财富

导读

01

年后的A股有点瘆人。港股呢，因为2月24日的印花税黑天鹅也一度暴跌。

许多春节前上车的，亏得心痛。

更有甚者，把今年收益全跌没了。

我们最近的大A实在有些拉胯，频频绿人。

终极原因是大家对流动性收紧的担忧。

很多人开始纷纷传言，流动性收紧啦，央行不会这么放水啦，泡沫要破啦。

然后香港又搞了个印花税上调，要征收一波股民的钱，联动影响，市场大跌。

但……

港股印花税事件让很多人想到了2007年那一波牛市。2007年5月30日印花税在凌晨调整，导致了A股阶段性暴跌。530暴跌之后，上证指数再次迎来上行，蓝筹股大部分翻倍，并触及上证历史最高点——6124点。

所以啊，在乐观者眼中，三十而立的A股，长牛可期；但在谨慎者眼中，牛不过三，A股年线上每一次牛市只红两年，第三年不是回调，就是牛市结束。

最近“抱团股”暴跌，各个市场都在跌，跌得亲妈都不认识，更让很多人在烈火烹油的时间点产生了悲观情绪。

完了，不牛了。

其实，长牛的态势没变，2021年要改变的是投资者的心态。

现在的行情下，2021年的投资难度会比前两年更高。我们必须谨慎再谨慎，首先要做的就是降低投资收益预期。

02

我们先分析一下2021年的投资环境。

从好的方面看，新冠疫苗即将上市，那么疫情大概率会得到控制。虽然大部分疫苗从启动到上市，时间只有一年左右，但是临床数据表明，已经获批和可能获批的若干种疫苗，在安全性和有效性方面都表现不错。经济的活力也会在疫情得到控制后实现一定程度的反弹。

另外，中国经济增长的质量在提高。主要体现在消费能力得到释放，资本市场也在不断改革，实现注册制的落地，这也将带来直接融资的发展，推动创新型企业的进步。理财意识的增强，让居民在做资产配置的时候也有了变化。这些都是经济转型、优化、持续增长的重要力量。

十四五奠定了重点发展的基础，新能源、光伏、军工、科技等板块依旧长期看好。

不过，经过两年的大幅上涨，股票市场的估值已经不算便宜，优质公司的股价处于偏高的水平；而且经过疫情这一年，部分经济效益比较差的企业积累了较大的债务规模，随着经济恢复增长，流动性环境可能也会变化，当流动性开始收紧，那么局部风险就需要被投资者所关注。

利空和利好互相博弈，前景迷雾重重。

总体来说，市场连续两年有非常好的回报的前提条件下，我们就要适当降低收益率预期，做好风险防控。

2019年公募基金收益率中位数在35%左右，2020年收益率比2019年还高，A股上市公司不可能每年保持35%的增速，机构这两年赚的是估值抬升的钱，但估值抬升过程不可持续。

不过这不意味着市场没有投资机会，相反，再高估值的市场也有估值不高的板块，需要投资者花比较多的时间研究，例如我国制造业竞争力非常强，有很多投资机会，同时科技自主和产业自主在2021年有相应的投资机会。

2021年是经济的整固之年，政策会随着经济的变化而调整，全年可能会维持一个震荡走势。

03

那我们普通投资者要做的到底是啥呢？

可能是暂时将你的眼睛闭起来吧。

不要太过于焦虑，也不要太过于恐慌。

春节前追高的那批人已经有了血泪教训——不要追高，高位暴跌，最是伤人。

现在呢，进入了调整期，正好给大家一些时间好好思考买什么，怎么买。