来源：证基风云

经过本轮下跌后，部分优质抱团股性比价会提升，部分中盘个股的性价比也在提升。投资者可以选择其中性价比较高的品种长期持有。

近期市场风格切换，开始向顺周期板块和中小股转换，基金收益受到影响。虽然基金不再延续以往的火爆势头，但基金公司仍积极布局新基金发行，3月份新基金发行依然拥挤。

77只基金等待发行

截至2月25日发布的公告显示，按照基金认购起始日统计，3月份共有77只基金（A、C份额合并计算）等待发行。

3月的第一个交易日恰逢周一，将迎来一波发行大潮，包括银华、鹏华、中欧、博时等基金公司的23只基金（A、C份额合并计算）开始密集募集。

▲3月1日发行的基金（数据来源：东方财富Choice）

近期市场风格出现明显变化，之前抱团的白酒、医药等股票受到重挫，市场风格开始向顺周期板块和中小股转换，部分有色金属、能源等顺周期板块主题相关基金也赶上这一波行情募集发行。

3月1日，包括银华中证有色金属ETF、鹏华国证有色金属行业ETF、东财有色增强、华夏中证新能源ETF、金鹰新能源混合扎堆发行。嘉实中证稀土产业ETF于3月3日开始募集。

从以往经验来看，3月份是新基金发行火热的月份，已经连续4年募集份额超千亿份。

随着市场波动，虽然2月份新基金发行不再延续1月份的火爆，但跟往年2月的发行数据比较，今年2月份基金发行成绩还是不错的。截至2月25日，本月共发行基金110只，发行份额达2515.65亿份，混合型基金占比46.06%。

虽然近期大部分基金收益随着股市的波动出现大跌，基民难免出现恐慌情绪。但从以上经验来看，3月基金发行情况或不会遇冷。

风格轮动迎布局良机

近期，以抱团龙头股为代表的股票出现连续暴跌，板块风格出现轮动，顺周期、低估值中小股异军突起，基金经理抱团松动，已有公募基金开展一定程度的调仓行为。

天风证券通过比较公募基金模拟收益与真实收益发现，最近3个交易日公募基金的模拟收益与真实收益之间的偏离相比2月初显著放大。由此推断，当前已有公募基金开展一定程度的调仓行为。

业内人士认为，前期抱团股跌势领先是因为资金离场兑现利润，风格轮动在意料之中。本轮下跌使部分优质抱团股去泡沫，或再次迎来布局良机。

“最近市场风格切换，是情理之中、大概率发生的，主要原因在于国内流动性趋紧背景下，资金对于性价比的要求提升，龙头股如果盈利估值的匹配程度降低，也会失去青睐。此外，海外通胀预期上行，引发对美联储收紧流动性的担忧也是原因之一。目前来看，国内流动性不会过快收紧，美联储也表态继续宽松，这方面不用太过担忧。”格上财富研究员董海博对《国际金融报》记者分析。

董海博认为，经过本轮下跌后，部分优质抱团股性比价会提升，另外部分中盘个股的性价比也在提升。投资者可以选择其中性价比较高的品种，进行长期持有。

顺周期行业受追捧

基金重仓股暴跌，有色金属、化工、银行、地产为代表的顺周期行业备受追捧。

“一方面是基金重仓股经过两年的暴涨之后，估值普遍透支未来三五年的业绩增长，没有增量资金的背景下，股价上行乏力。虽然最近几天连续大跌，但是风险释放仍然不够充分，还需要更大幅度的下跌来消化高估值。沪深两市每天超过9000亿的成交金额，海量的资金总要寻找好的投资品种。”冬拓投资基金经理王春秀对《国际金融报》记者分析。

王春秀认为，2021年的主题就是顺周期，最大的投资机会是那些因为备受冷落而估值极低，但又有不错成长性的地产、保险、银行为代表的顺周期行业龙头。

“在抱团股持续上涨和预期流动性边际收紧的情况下，市场会出现风格的轮动是在预期之内的。但是市场对于核心标的的偏爱将是长期趋势，当本次回调使抱团股再次出现性价比时，将是再次布局的良机。此外，化工、有色、军工等板块在今年还会有较好的投资机会。”成恩资本董事长王璇对《国际金融报》记者表示。

短期看，对国内资金流动性不用过分担心，但是投资者在中长期的资产配置上需要注意风险防御。

“在目前的宏观态势下，货币政策和通胀都暂时不会有太大变化，目前市场博弈的还是在情绪上。所以短期不用过分担心，但从中期来看，配置上要注意进行防御，毕竟极低的资金环境一旦有变，加上复苏节奏的不确定，后市的变数会比较多。”私募排排网未来星基金经理夏风光对《国际金融报》记者表示。