来源：东方基金

十四五规划中明确提出，“坚持创新驱动发展，全面塑造发展新优势，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命健康，深入实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略，完善国家创新体系，加快建设科技强国”。

东方基金

杨贵宾

东方基金固定收益投资总监、东方可转债拟任基金经理，西安交通大学应用经济学博士具有16年投资从业经历，追求绝对收益、淡化排名、均衡配置、风险管理和不追逐热点，通过在权益和债券两类大类资产之间做好配置，构建投资组合获取适度风险调整后的回报。

由此可见，政府对于科技的重视程度已经提高到了一个新的层次。科技创新不仅能加速人类社会发展，也助于我国经济发展以及扶贫和稳定社会两级分化矛盾，而伴随着科技不断创新，市场也蕴蓄了诸多投资机会，需要引起重视。

其中，首当其冲是要高度重视科技创新对人类社会发展的推动作用。

近年来，科技创新显著加速了人类社会发展。十八世纪英国经济学家马尔萨斯曾经创立了著名的人口理论，认为生活资料按算术级数增加，而人口是按几何级数增长的，因此生活资料的增加赶不上人口的增长是自然的、永恒的规律，只有通过饥饿、繁重的劳动、限制结婚以及战争等手段来消灭社会“下层”，才能削弱这个规律的作用。这也是我国一度采取计划生育政策的依据。但是，最近20年来，全球人口达到80亿并未引起大规模的饥荒和战争，困扰全球大多数政府的难题是人口增长不足，如日本、韩国、俄罗斯等，人口理论基本破产。其中原因就在于，科技创新导致人类可以通过人工养殖、远洋捕捞等方式等获得更多蛋白质来养活更多的人。

有记录表明，有文字记载的人类历史以来，90%的财富是最近100年创造的，而这90%中又有90%是最近50年创造的。这些结果背后的原因，就是科技创新推动人类社会加速发展，从第一次到现在的第四次工业革命。因此，科技是第一生产力是毋容置疑的。投资中若抱着社会发展是周而复始简单重复的思想，是危险且错误的。

其次，在科技创新也有助于我国经济发展。由于错综复杂的国际关系等原因，我国许多科技领域存在被抑制发展的现象，因此，大力发展我国科技创新，存在着强烈的现实需要，也是我国实现社会主义现代化强国的必然选择。

第三，科技创新还有助于扶贫和稳定社会两级分化矛盾，在过去几年，我国基本实现了全部贫困县脱贫，背后的重要推动力来自于科技创新。新技术、新品种的引进，大大加快了脱贫的速度。

此外，科技创新也有助于减缓社会矛盾。比如，2019年美国国家经济研究所刊文显示，美国最富有的400人所拥有的财富，超过了处于底层1.5亿成年人所拥有的财富总和，贫富差距超过二战前水平。有人据此担心全球引发大规模的饥荒或战争，但貌似并未发生。笔者认为，这背后的主要原因是科技创新导致全球生活水平整体普遍提高，从而使得人类大幅减少了因温饱问题而产生的严重冲突。

在这一发展战略之下，被高度重视的科技创新将带来诸多投资机会，资本市场上，科技创新也将是永恒的主题。

无论是1929年之前的铁路汽车股，还是1960年代的电子股，1990年代的网络股，以及2020年代的新能源和新能源车类股票，科技创新此起彼伏，相关的股票炒作层出不穷，一浪高过一浪，都曾出现过上涨几十倍的大牛股。炒作的背后往往都具有着坚实的基础和对未来强烈的指导意义。这些科技浪潮，往往都最终对世界经济带来巨大的推动作用，并非纯粹炒作。因此，对于科技类股票，需要保持高度重视。

那么，究竟应该如何把握科技创新的浪潮呢？笔者认为，可以在十四五规划指引中寻找科技股投资机会。十四五规划中明确提出，需要“瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域，实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目”。这些无疑给市场指明了投资的大方向。在这些领域里相应的行业和上市公司，值得投资者仔细分析，重点关注。

高度重视的同时，我们也应当注意投资中过热的风险，在实际的操作过程中，投资者也不可过于迷信科技股，并不是所有的科技股公司都值得追捧，普通投资者应多信任专业机构投资机构的研究及投资决策，以分散的投资方式，规避风险，数据表明，科技浪潮是跌宕起伏的，即便是少数矗立浪潮之巅的龙头科技公司，也有低谷时期，如美国历史上曾经的科技大牛股，也逐渐从科技龙头逐渐演变为成熟企业，估值也从非常高逐渐接近市场平均水平。再例如数十年前的太阳能龙头企业，美国的网络龙头企业等，在行业大洗牌中逐渐出局，成为被“后浪”淘汰的“前浪”。笔者在此提醒各位投资者，科技创新浪潮永不停歇，但具体到某个科技行业或个股，都需要潜心学习和深入研究，高度重视的科技创新将带来诸多投资机会的同时，也需要警惕相应风险。

2021年，投资获利难度加大已经成为共识。在笔者看来，与优质资产为伍，不与不良产纠缠，是穿越牛熊的不二法门。对于普通投资者，笔者建议增加基金的配置，利用机构优势来参与市场，分享收益，增加投资的胜率。

（本文作者系东方基金副总经理、固定收益投资总监杨贵宾）