2月22日，白酒股因暴跌冲上热搜。截至发稿，酒鬼酒、山西汾酒跌停，五粮液跌超9%，洋河股份、泸州老窖跌近9%，而贵州茅台收跌6.99%，跌破2300元，报2288.02元/股，成交超185亿元。

这也是节后，贵州茅台的第二次大跌，此前2月18日贵州茅台收跌5%，节后三个交易日内，贵州茅台大跌12%。

另外一个值得注意是，贵州茅台今日创下去年7月16日以来的最大跌幅。

民生证券分析，近期抱团板块的下跌体现了市场主流资金在加速调仓，主要原因有两个：一是前期强势板块股价已计入的预期较满，近期未有明显进一步利好，高估值本身就是调仓换股的原因。二是部分高确定性标的估值体系从市盈率相对盈利增长比率、利润收益率切换为贴现率，而贴现率上行就是估值最大的敌人，然后会通过同业公司比较，带动板块内估值水平一同下行。

而且申港证券表示，白酒经历回调后，股价支撑因素更多回到业绩长期驱动上。高端批价和销售稳定上行、次高端春节消费超预期有望成为催化因素继续支撑白酒板块行情。建议持有具备高业绩稳定性的茅五泸，次高端推荐估值合理、业绩稳定增长的洋河股份、古井贡酒、今世缘、山西汾酒，看好基本面转好有望加速的口子窖。

对于市场宏观层面，国信证券认为，往后看，认为基本面拐点比流动性拐点更重要，而基本面拐点，预计可能至少要到三季度才有可能出现。从复苏的驱动力来看，本轮经济复苏的弹性主要来自于海外，历史数据显示，2015年以后工业大宗商品价格的走势与“中国+G7国家”工业同比增速高度相关，而且大宗商品价格的高点都是出现在工业同比增速高点的右侧，当前全球工业同比增速的回升才刚刚开始，工业大宗商品价格仍将上涨。参考2016年至2018年经济复苏周期中PPI回升的幅度，预计此轮PPI同比增速的上升将在2021年三季度达到高点，而PPI是和企业盈利关系最为密切的指标，因此判断基本面拐点至少要到三季度才有可能出现。