来源：浦银安盛基金

南下！南下！南下！

资金汹涌南向香港，成为2021年开年前后的市场热点趋势！

根据wind统计，自开年以来，南向资金连续14天净买入超百亿港元，创下历史纪录。截至1月22日，累计净买入金额达1900亿元。这个数据是什么概念呢？2020年全年，北向资金净流入A股仅2089亿元，对比可见，南向资金确实“气势汹汹”。

其实，资金大举南下的现象在2020年时已初见端倪。

南向资金净流入港股金额统计（亿港元）

数据来源：Wind，2014.01.01-2020.12.31

南向资金2020年全年净流入港股6721亿港元，甚至超过2017-2019三年的总和。不仅如此，今年新发基金中亦有半数将港股纳入投资范围。

港股究竟有何掘金优势，能引得资金南下“车速”如此之快？

全球估值洼地，配置价值凸显

港股市场历来偏机构化，与A股偏散户化有着较大差异，以往两个市场的走势是各自美丽，自2014年11月港股通开启以来，国内资金不再只有A股可以选择，还能通过互联互通机制投资于港股，资金进而转为双向流动。

浦银安盛基金经理罗雯表示，南向资金加速流入港股市场，主要源于以下两个方面：

首先，港股估值较低。

去年年底，恒生指数的PE（TTM）为15.56倍，在全球市场中都显著偏低，而A股和港股的估值“地势”也存在一定高度差，资金本能地、自发地流入估值更低的港股“洼地”进行配置。

世界几大重要指数PE（TTM）排行：

数据来源：Wind，2020.12.31

其次，AH价值龙头折价明显。

近十年恒生沪深港通AH股溢价指数走势：

数据来源：Wind，2010.01.01-2021.01.22

从数量上看，中国大陆优质的、能够代表和受益于经济转型升级的科技龙头大多集结在港股，类比过去一年美国科技龙头估值大幅提升，中资股的科技龙头整体估值水平却提升得并不快。

且当前AH溢价已接近10年高位水平，如此一来，H股中安全边际较高、AH溢价较大的标的配置价值凸显，南向资金加速流入港股也就顺理成章了。

港股通门槛高？借“基”布局是妙招

展望后市，罗雯认为，2021年全球风险偏好或随世界经济复苏而迎来显著修复，受海外风险偏好回落影响而流出的外资，大概率将逐步回流，港股通南下资金或将持续流入，加之海外资金流入产生的共振效应，一定程度上将推动港股市场继续上行。

在资金大举南下掘金港股之际，不少投资者欲乘坐南下列车，分享其中红利，却又对开通港股通权限的资金门槛望而却步。

不妨借“基”布局，化解这一难题。

浦银安盛港股通量化优选混合基金（基金代码：005255）投资于港股通标的股票比例不低于非现金资产的80%，投资港股纯度更高，力争最大程度把握港股投资机遇。基金采用双基金经理制，由具备多年海外投资经验的石萍与中国市场资深研究专家罗雯共同管理。臻选医药、科技、消费等优质赛道的龙头企业，严选好品种，力争好收益！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。浦银安盛港股通量化优选灵活配置混合型证券投资基金风险等级为R3，在代销机构认申购的以代销机构风险评级为准。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在投资本基金前，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买本基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本产品由浦银安盛基金发行管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。