因特朗普政府提出的第三轮经济救助计划未获参议院通过，周一早盘亚洲交易时段，美股三大股指期货再遭熔断。

纽约交易所宣布于3月23日起临时进行全面电子交易。这也是纽交所227年历史上首次在关闭交易大厅的情况下维持市场交易。

风声鹤唳之下，资本市场的“独立生”A股本周会如何走，是投资者最为关心的。周一早盘A股大幅低开，随后下探回升，午盘跌幅略有收窄，整体弱势震荡。截至午间收盘，沪指跌1.6%，报收2701点；深成指跌2.2%，报收9920点；创业板指跌2.0%，报收1875点。沪股通净流出38.8亿，深股通净流出11.7亿。截至午盘，A股市场上465家浙江上市公司中85只飘红，377只飘绿，只有数源科技、哈尔斯、万马科技三家触及涨停板。

“一行两会”发声与境外市场相比A股展现较强韧性

外资流动对A股是否造成冲击？全球进入金融危机？国务院新闻办公室于3月22日上午举行新闻发布会，请中国人民银行副行长陈雨露、中国银行保险监督管理委员会副主席周亮、中国证券监督管理委员会副主席李超、国家外汇局副局长宣昌能介绍应对国际疫情影响，维护金融市场稳定有关情况，并答记者问。事实上，2018年10月和2019年6月“一行两会”也曾先后发声唱多A股。

央行副行长陈雨露22日表示，目前来断定全球已经进入了金融危机还为时尚早。国际金融危机通常有三个基本的特征：一是是否存在国际金融市场跨市场的持续的恐慌性下跌。二是是否出现大量的金融机构，特别是系统重要性金融机构倒闭。三是看全球的实体经济运行是否受到了严重破坏。目前，针对国际金融市场动荡的加剧，许多国家都陆续出台了一些应对措施，这些措施的效果还有待观察。

银保监会首席风险官肖远企3月17日表示，近期境外疫情的扩散，引发了全球主要金融市场出现比较大的波动。近期我国金融市场的波动主要受境外金融市场影响，长期来看，我国金融市场比较健全，有稳中向好的基础。

“一行两会发声，一定程度上会有缓解投资者的恐慌情绪。体现在市场表现上，今日和海外市场相比较而言，近期中国市场走势相对跌幅较小。期待我国疫情结束后，更多政策利好落地。”浙江大学管理学院“百人计划”研究员刘起贵23日上午在接受浙江新闻记者采访时仍坚持他的观点——无论是海外金融市场的巨幅动荡还是此次疫情，对于中国金融市场的冲击都是短期的。从长期来看，中国经济的运行具有自身规律，就我们的经济规律而言，中国经济长期向好，经济韧性十足，这是不变的。而且随着疫情在中国的进一步控制，这些外部因素对中国经济的影响将越来越小。

恐慌情绪难免 A股投资价值显现

中国证监会副主席李超表示，目前疫情对A股市场影响已逐步得到消化，A股市盈率低、流动性相对充裕、投资价值可谓显现。

对此，浙江大学经济学院助理教授李兴建在接受浙江新闻记者采访时分析说，“疫情本身比较复杂，投资者情绪的反应是自然而然的反应。投资者对不确定性的恐怖，导致当下的反应很容易过激。市场有很多声音，包括之前申请延期开市，是担心金融风险。其实在我看来，大的系统性金融风险是不存在的。之前上市公司股权质押高等问题引发关注。当前股票市场的杠杆资金总量与2015年高峰时相比已经下降了80%。政府通过纾困等各种方式，对股票质押风险采取了降存量、控增量等一系列措施，主要风险指标趋势性好转，高比例质押上市公司数量较高峰时期已经下降了1/3。大的问题都在解决，两融(融资融券)也不用担心。投资是投未来的。投资者不必太过焦虑。”

刘起贵认为，虽然受疫情影响，中国上市公司一季度的基本面可能恶化，但在下半年恢复常态后将会实现反弹。从长期来看，中国经济的基础面还是稳健的。另一方面，中国上市公司的资产价值一直是被低估的，因此有着充足的安全壁垒去应对这次冲击。

“为何这么说？大家可以看到，尽管道琼斯和纳斯达克最近已跌25%-30%，但事实上，我昨晚看它的平均市盈率还是在20-30倍之间。再如英法德这些市场，尽管昨晚平均跌了30%-40%了，但平均市盈率还是在19倍。而中国市场，截至今日，上证的平均市盈率只有12倍，代表中国核心资产的上证50市盈率只有8-9倍。由此可见，中国上市公司的资产价值长期来看还是被低估的。所以我认为，中国金融市场在未来应该会是一个持续吸引更多资金流入的市场，因为我们目前的股票估值足够低。”刘起贵说。

现金为王，对个人还是企业都适用

上周，全部行业都下跌，汽车、通信和房地产板块跌幅居前。北上资金净流出共计337.7亿元，对外资偏好的消费白马股、金融等板块形成了较明显的负面影响。财通证券研报认为，随着欧美各国采取更加积极的防控疫情和缓解流动性风险的举措，市场极度悲观的预期暂时有望得到缓解，但信心的修复仍需时间，A股市场趋势性的反转仍需等待海外疫情出现拐点以及美股流动性危机消除这两大信号的出现。

刘起贵表示，此次波动是一个因市场恐慌情绪所造成的不理性的短期冲击，既不会改变我们长期的基本面，也不会改变我们的资金链。就投资者而言首先要认识到，中国金融市场在这样一个宽松的环境下是不缺钱的，市场流动也是充足的，且央行有足够的政策空间来保障中国金融市场的流动性。因此作为投资者，不必过分担心流动性枯竭的问题。

记着“现金为王”，一定要储备足够多的现金。面对不确定性可能不断增加的未来，这是企业最主要的应对之法。

因为经济危机的直接后果往往是信用市场的失灵，这将导致企业正常的融资渠道受限。同时，海外经济有可能因疫情导致进一步恶化，从而反过来影响中国企业的出口。在这样的双重“潜在打击”下，如果企业没有足够的现金，势必会陷入生存危机。

此外，刘起贵提醒说，为应对此次冲击我国加大了货币政策的宽松力度，以及产业政策对企业尤其是科技企业的支持力度。得益于上述政策，相对国外资本市场而言，近期我国资本市场的科技企业走势较强，很多龙头公司股价上涨超过一倍。在此背景下，上市公司尤其是科技类上市应充分利用此次危机带来的宽松融资环境和低融资成本优势，加大研发和创新投入，从而实现弯道超车。

配置方面，财通证券建议关注新旧基建交替板块，包括建材、5G、云计算和物联网等；海外流动性危机解除后，外资回流叠加扩内需政策利好的消费板块也可适当关注。